Por Canuto  

Aave V4 habilitó en Arc un mercado Forex donde los usuarios pueden depositar EURC y pedir USDC prestado sin vender su exposición al euro. El mercado opera con límites de riesgo propios y, según las cifras citadas en la fuente, registra una actividad inicial pequeña frente a la liquidez del hub central.
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  • El spoke Forex de Aave en Arc permite usar EURC como colateral para pedir USDC prestado, mientras que en el mercado principal EURC tiene un factor de colateral de 0%.
  • Al 15 de octubre de 2026, el hub central registraba cerca de USD $294 millones en depósitos y el spoke Forex unos USD $68.000 suministrados, según cifras citadas en la fuente.
  • El límite de EURC se fijó en 10 millones, atribuido a la limitada liquidez secundaria; la tasa base de préstamo reportada rondaba el 0,44%.

Aave V4 habilitó en la red Arc de Circle una vía para pedir USDC prestado usando EURC como garantía, sin vender primero las stablecoins denominadas en euros. La función opera en un mercado especializado llamado spoke Forex, separado del mercado principal. Así, los usuarios pueden mantener su exposición al euro mientras acceden a liquidez en dólares.

Según cifras citadas por Crypto Briefing, con base en Aave Tracker y Aavescan, al 15 de octubre de 2026 el spoke registraba unos USD $68.000 suministrados y cerca de USD $32.000 prestados. El hub central de Arc, en comparación, tenía alrededor de USD $294 millones en liquidez suministrada. Estos datos muestran una diferencia de escala, pero por sí solos no explican por qué la actividad del nuevo mercado era reducida ni permiten anticipar cómo evolucionará.

Un mercado de euros dentro de Aave V4

Aave V4 llegó a Arc alrededor del 16 de septiembre de 2026, con USDC, EURC, cirBTC y WETH entre los activos iniciales. Su arquitectura distribuye las funciones entre un hub de liquidez central y spokes especializados, de modo que distintos mercados puedan utilizar la liquidez común sin compartir automáticamente todos sus riesgos.

En Arc, el centro de esa estructura se denomina Core Liquidity Hub. El spoke Forex toma liquidez del hub y permite que quienes poseen stablecoins en euros accedan a USDC mientras conservan su posición en EURC. En términos prácticos, el usuario puede obtener dólares sin liquidar su exposición a la moneda europea.

La distinción entre mercados es importante para entender el diseño. En el spoke Main, EURC tiene un factor de colateral de 0%, por lo que depositarlo allí no concede capacidad de préstamo. Para usarlo como garantía, el usuario debe acudir al spoke Forex, donde el activo sí cumple esa función.

Ese funcionamiento crea una ruta específica entre dos stablecoins, pero no convierte el préstamo en una operación libre de riesgo. Quien deposita EURC y toma prestado USDC mantiene una obligación denominada en dólares y una garantía ligada al euro. Por eso, las condiciones del mercado y la capacidad de liquidar el colateral siguen siendo relevantes.

Separación de riesgos y límites al colateral

La separación en spokes busca que un problema ligado a EURC quede confinado al mercado Forex, en lugar de trasladarse al spoke Main. Según la información citada en el análisis original, esta estructura procura evitar que el mercado principal herede el riesgo asociado al colateral en euros, una característica del diseño modular de V4.

El límite de EURC en el spoke Forex es de 10 millones. La cifra se atribuye a la limitada liquidez de los mercados secundarios del activo: si una posición necesitara liquidarse, una profundidad reducida podría dificultar la venta del colateral y aumentar el impacto de cerrar esa operación.

Un techo menor restringe cuánto EURC puede entrar como garantía y, con ello, acota la exposición potencial del mercado mientras la liquidez externa siga siendo limitada. No elimina la posibilidad de pérdidas ni asegura que una liquidación pueda ejecutarse sin dificultades; funciona como un límite cuantitativo frente a un riesgo identificado.

El tope también convierte la profundidad secundaria en un punto a observar. Si los depósitos se acercaran a los 10 millones de EURC, cualquier decisión de elevar el límite tendría que considerar si existe liquidez suficiente para respaldar liquidaciones, de acuerdo con el análisis citado.

La diferencia entre el hub y el nuevo spoke

Las cifras recopiladas al 15 de octubre de 2026 muestran un contraste entre la infraestructura central de Arc y la actividad de Forex. El hub mantenía alrededor de USD $294 millones en liquidez suministrada, de los cuales cerca de USD $143 millones correspondían a USDC, mientras los préstamos en ese centro rondaban los USD $110 millones. Los datos se atribuyen a Crypto Briefing, con base en Aave Tracker y Aavescan.

El spoke Forex, en cambio, registraba aproximadamente USD $68.000 suministrados y unos USD $32.000 prestados, según las mismas cifras. Esto describe una adopción inicial modesta frente al conjunto de liquidez de Arc, aunque no permite determinar por qué los usuarios recurrían poco a esta ruta ni anticipar cómo evolucionaría su uso.

La tasa base de préstamo asociada a la stablecoin en euros se situaba en torno al 0,44%, según la información citada. El análisis original interpreta esa tasa como una señal de demanda ligera y plantea que un aumento importante podría apuntar a un mayor uso efectivo. Se trata, en cualquier caso, de una lectura de la tasa en ese momento, no de una garantía sobre la demanda futura.

La diferencia de escala importa para evaluar el producto sin confundir capacidad con adopción. El hub ofrece una reserva de liquidez considerable frente a los depósitos del spoke, pero el volumen del mercado Forex y el límite de EURC muestran que el acceso potencial convive con restricciones propias del colateral y de la actividad observada.

Por qué Circle y Arc forman parte de la apuesta

Arc es la red de Circle, entidad que emite USDC y EURC. La presencia de ambos activos en la misma red ofrece el contexto para un mercado que conecta préstamos en dólares con garantías en euros, aunque la utilidad de esa conexión depende de que los usuarios quieran mantener EURC y tengan razones para buscar liquidez en USDC.

BlackRock, Visa y Mastercard figuran entre los validadores institucionales de Arc, según la información citada en la fuente. Ese dato describe su participación en la validación de la red, pero no demuestra por sí mismo que esas compañías respalden el mercado Forex de Aave o utilicen el producto.

Aave V4 apunta a usos nativos de stablecoins y a casos de interés institucional, y el spoke Forex es una aplicación de su arquitectura. La separación en mercados especializados permite incorporar una combinación de activos sin aplicar el mismo tratamiento de colateral en todos los spokes.

Por ahora, los indicadores a seguir son el uso del spoke, su tasa de préstamo y la distancia entre los depósitos de EURC y el límite de 10 millones. Si la actividad creciera, la gobernanza tendría que valorar la profundidad de los mercados secundarios antes de modificar ese tope; si permanece reducida, las cifras actuales seguirán mostrando una herramienta disponible, pero todavía poco utilizada.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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