Por Canuto  

Andreessen Horowitz, a través de a16z crypto, anunció un nuevo fondo de USD $2.200 millones con una tesis clara: la próxima etapa del sector será menos ideológica y mucho más pragmática. La firma ve en las stablecoins, la tokenización de activos, los mercados onchain, la privacidad y la convergencia con inteligencia artificial las áreas con mayor potencial para llevar la tecnología blockchain a una adopción verdaderamente masiva.
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  • a16z crypto presentó su fondo 5 por USD $2.200 millones y aseguró que el momento favorece nuevas inversiones pese al débil sentimiento del mercado.
  • La firma destacó el crecimiento de las stablecoins, la tokenización de acciones y bonos, y la mejora regulatoria en Estados Unidos como motores de la siguiente fase cripto.
  • Sus socios también señalaron que la intersección entre blockchain e inteligencia artificial podría convertir a los agentes de IA en actores económicos nativos de internet.

La firma de capital de riesgo Andreessen Horowitz, a través de su división a16z crypto, anunció el levantamiento de su nuevo fondo cripto por USD $2.200 millones. La tesis detrás de esta nueva reserva de capital no se apoya en una euforia especulativa, sino en una lectura más estructural del mercado: el sector atraviesa una etapa de precios débiles y sentimiento mixto, pero con fundamentos que, según sus socios, lucen más sólidos que en ciclos anteriores.

En la conversación We Raised $2.2B. Here’s Why., publicada por a16z crypto, Chris Dixon, Ali Yahya, Eddy Lazzarin y Guy Wuollet defendieron que la industria ha entrado en una fase más práctica. El grupo sostuvo que las oportunidades más prometedoras están en servicios financieros sobre blockchain, activos tokenizados, nuevos mercados onchain, infraestructura de privacidad y herramientas que conecten cripto con inteligencia artificial.

El mensaje central fue que la próxima ola no estará liderada por visiones de ruptura total con el sistema, sino por fundadores enfocados en producto, distribución y ejecución. Para la firma, cripto debe aprender a convivir con las estructuras existentes si quiere alcanzar adopción global y sostener negocios duraderos.

Un nuevo fondo en medio de un mercado frío

Chris Dixon explicó que a16z invierte formalmente en cripto desde 2018, aunque su relación con el sector se remonta a 2013 con la inversión en Coinbase. A su juicio, el entorno actual combina factores negativos, como la caída de precios, el desgaste del sentimiento y la decepción en ciertas categorías no financieras, con señales positivas que justifican desplegar nuevo capital ahora.

Entre esas señales, destacó el avance de las stablecoins. Según indicó, existen unos USD $300.000 millones en stablecoins emitidas, y su volumen de transacciones ya rivaliza con grandes redes de pago como Visa. Además, señaló que ese crecimiento no parece depender del volumen de trading, sino seguir una curva más similar a la de una red de computación o de internet.

Dixon atribuyó parte de ese impulso al marco regulatorio generado por el llamado Genius Act, legislación aprobada por el Congreso estadounidense el año pasado. En su explicación, la regulación cumple una doble función: dar claridad a los desarrolladores y ofrecer protecciones a los consumidores, incluyendo la certeza de que una stablecoin certificada tenga respaldo adecuado, auditorías y salvaguardas operativas.

Ese punto no fue menor en la argumentación de la firma. Dixon recordó que el colapso de Terra Luna y otros escándalos previos mostraron los riesgos de un mercado sin reglas claras, y sostuvo que la claridad regulatoria reduce la probabilidad de nuevas distorsiones, al tiempo que incentiva a fundadores que antes veían el sector como una apuesta jurídica demasiado incierta.

Stablecoins, pagos y tokenización como puerta de entrada

La visión de a16z es que las stablecoins se están convirtiendo en una infraestructura financiera global de nueva generación. Dixon puso como ejemplo a Stripe, empresa que, según dijo, amplió su cobertura de apenas decenas de países a más de 100 países gracias al uso de stablecoins. La ventaja, añadió, está en menores comisiones, mayor interoperabilidad y una red nativa de internet desde el primer día.

En esa lógica, comparó la situación financiera global con la era previa a aplicaciones como WhatsApp, cuando los usuarios dependían de un mosaico fragmentado de redes SMS con costos altos y fricciones operativas. A su juicio, las stablecoins funcionan como una capa superior que unifica pagos, remesas y movimientos de valor con menos intervención manual y menos procesos heredados.

El socio también afirmó que, una vez existe dinero onchain, aparecen de inmediato nuevos verbos financieros. El ejemplo más obvio es el crédito. En su lectura, mercados de préstamos construidos sobre stablecoins serán una extensión natural del crecimiento de esta infraestructura, y parte de la razón por la que el capital riesgo vuelve a mirar al sector con más convicción.

La segunda gran área identificada por la firma es la modernización de mercados financieros tradicionales. Dixon dijo que hay interés creciente en Wall Street por tokenizar acciones y bonos, es decir, trasladar instrumentos financieros masivos a blockchains. Para a16z, esa transición no solo amplía el universo de usuarios, sino que puede servir para incorporar a cientos de millones de personas al uso cotidiano de billeteras e infraestructura cripto.

De la revolución ideológica al pragmatismo comercial

Ali Yahya, uno de los primeros miembros del equipo cripto de la firma, sostuvo que el cambio más profundo desde 2017 ha sido cultural. Recordó que la etapa inicial posterior al surgimiento de Ethereum estuvo fuertemente marcada por la herencia cypherpunk de Bitcoin, con una visión que aspiraba a construir un sistema financiero paralelo capaz de reemplazar por completo al existente.

Según Yahya, durante esa época predominaba la idea de que el código debía imponerse sobre la ley, y que los sistemas cripto eran categóricamente superiores a los tradicionales. Sin embargo, desde entonces la infraestructura mejoró de forma drástica. En su recuento, se pasó de las cerca de 14 transacciones por segundo de Ethereum a redes modernas con decenas de miles de transacciones por segundo y costos por debajo de un centavo.

Para el inversionista, esa evolución técnica vino acompañada de innovaciones como mercados onchain, protocolos de préstamos y, sobre todo, stablecoins. Con ese trasfondo, dijo, el sector ahora entiende que para triunfar debe trabajar con el sistema, no intentar simplemente derrocarlo. En esa nueva etapa, los fundadores exitosos serán quienes prioricen producto, salida al mercado y resolución de problemas reales.

Guy Wuollet reforzó esa idea con una metáfora llamativa. A su juicio, cripto entró en su “era de camisa de color”. Con ello quiso describir el paso desde desarrolladores en sótanos escribiendo contratos inteligentes bajo una lógica puramente ideológica, hacia equipos que ahora se sientan con bancos e instituciones a negociar el reemplazo de infraestructuras financieras centrales por sistemas basados en blockchain.

Crédito onchain, nuevos mercados y el atractivo institucional

Wuollet afirmó que el crecimiento de las stablecoins exige también una nueva arquitectura para la formación de capital. En ese contexto, señaló que hay monedas estables buscando oportunidades de rendimiento, empresas buscando capital de trabajo y actores tradicionales del crédito interesados en las eficiencias que ofrece blockchain.

El socio vinculó esta oportunidad con cambios estructurales en el sistema de préstamos tras la crisis financiera global. Explicó que buena parte del crédito pasó de bancos a vehículos no bancarios, como fondos de crédito privado, lo que abrió nuevas tensiones alrededor de garantías, duración y liquidez. Mencionó episodios de doble pignoración y solicitudes de rescate en fondos de crédito privado como señales del interés por mejores sistemas de seguimiento y menor riesgo de contraparte.

En ese punto, defendió que blockchain puede aportar ventajas concretas que las instituciones sí reconocen. Entre ellas, citó menor latencia, mayor movilidad del capital, mercados abiertos 24/7 y una especificación más clara de supuestos de confianza. Lo que el sector cripto llama descentralización, dijo, el mundo financiero puede entenderlo como una forma distinta de gestionar riesgo de contraparte.

Wuollet también describió una expansión de los mercados onchain más allá de los tokens nativos. Comentó que productos como los perpetuos han dejado de centrarse solo en criptoactivos y hoy se proyectan sobre acciones, materias primas y forex. Además, mencionó el surgimiento de nuevos mercados para capacidad computacional, centros de datos, electricidad e incluso descubrimiento de precios de petróleo en plataformas onchain como Hyperliquid.

IA, agentes autónomos y dinero programable

La convergencia entre blockchain e inteligencia artificial ocupó una parte importante de la discusión. Yahya, quien trabajó en Google X y luego en Google Brain antes de unirse a la firma, recordó que hace años el mundo de la IA veía a cripto con abierta hostilidad. Sin embargo, afirmó que esa distancia cultural comienza a reducirse porque ambas industrias empiezan a tocar problemas comunes.

Su tesis es que el sistema financiero tradicional no fue diseñado para agentes de IA. En su visión, en el futuro cercano la mayoría de las transacciones del mundo podría ser ejecutada por agentes y no por humanos, quizá en niveles de 99% o 99,9%. En ese escenario, las stablecoins tendrían una ventaja estructural porque son baratas, programables y nativas de internet.

Eddy Lazzarin complementó esa idea al señalar que la combinación entre IA y dinero programable acelera el valor práctico de cripto. Describió cómo usó inteligencia artificial para escribir una herramienta de línea de comandos que controló una billetera de Zcash y envió fondos directamente a Coinbase, ejemplo que presentó como una mezcla entre el ideal cypherpunk y la compatibilidad con el sistema financiero tradicional.

Ambos también plantearon que los agentes podrían reconfigurar incentivos a lo largo de toda la economía digital. Si un agente recibe la tarea de ahorrar costos, tenderá a elegir pagos por uso, reducir intermediarios y evitar redes caras como las tarjetas. Yahya sostuvo que, a diferencia de los usuarios humanos, los agentes no tienen apego a sistemas establecidos, lo que podría facilitar una rápida desintermediación de infraestructuras costosas si existe una alternativa más eficiente.

Privacidad, escalabilidad y la próxima ventaja competitiva

Otro frente que a16z considera clave es la privacidad. Yahya aseguró que se trata de la característica más importante que el sector dejó en segundo plano durante años, en parte porque antes era urgente resolver capacidad y escalabilidad. Aun así, insistió en que no puede haber adopción masiva si cada transacción sigue siendo visible para cualquiera.

El argumento es sencillo: ni las personas aceptarían cobrar su salario en una red totalmente transparente, ni las empresas querrían operar con balances públicos por defecto. Por eso, dijo, la privacidad será indispensable para que las blockchains lleguen a casos de uso institucionales y cotidianos.

Yahya añadió otra lectura más estratégica. En un mundo donde la interoperabilidad entre cadenas mejora y mover estados de una red a otra es cada vez más sencillo, el espacio de bloques podría tender a comoditizarse. En ese contexto, la privacidad elevaría los costos de cambio y podría convertirse en uno de los pocos fosos defensivos duraderos para una blockchain.

Sobre la madurez tecnológica del tema, afirmó que ya existen enfoques funcionales. Mencionó modelos apoyados en partes centralizadas, hardware confiable y criptografía de conocimiento cero. También destacó el trabajo de investigación interna en Jolt, iniciativa enfocada en mejorar la eficiencia de pruebas de conocimiento cero, una tecnología que, en su visión, ayuda a resolver el viejo dilema entre descentralización, seguridad y escalabilidad.

La apuesta final: mil millones de usuarios onchain

Hacia el cierre, los socios coincidieron en una meta de largo plazo: llevar a mil millones de personas a usar blockchains de forma directa o indirecta cada día. Dixon sugirió que el camino más realista para lograrlo, al menos en los próximos años, pasa por acciones, bonos, pagos, remesas y stablecoins, antes que por aplicaciones sociales o de consumo más ambiciosas.

Guy Wuollet fue más específico sobre el impacto que espera. Dijo que, incluso si cripto no hiciera nada más, ya tendría un papel histórico si lograra dar a cada persona un equivalente a una cuenta bancaria en dólares impulsada por stablecoins. También expresó optimismo por mercados abiertos de energía y cómputo, áreas que podrían acelerar el progreso técnico de forma más amplia.

Ali Yahya, por su parte, resumió su ideal en tres frentes: más de mil millones de usuarios interactuando con blockchains, la mayoría de las finanzas del mundo moviéndose onchain y agentes de IA convertidos en actores económicos de primera clase. Lazzarin añadió que quiere ver productos con beneficios masivos y tangibles, además de una competencia más intensa que permita a personas y máquinas poseer y mover valor con menos fricción.

Más allá del tamaño del fondo, la presentación dejó ver un cambio de tono en una de las firmas más influyentes del capital de riesgo tecnológico. En lugar de vender una revolución inmediata, a16z crypto ahora apuesta por una integración gradual, regulada y funcional con el sistema existente. Su cálculo es que ese giro, lejos de debilitar a la industria, puede ser justamente lo que la acerque por fin a la adopción masiva.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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