Por Hannah Pérez  

Un análisis con datos del nodo de NodeWitness calcula que, en los dos últimos mercados alcistas, se movieron unos 3 millones de BTC que llevaban más de un año quietos. Mover monedas no equivale a venderlas, y la propia fuente advierte que solo mide dos ciclos completos.

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  • NodeWitness midió 3,18 millones de BTC veteranos en movimiento entre septiembre de 2020 y septiembre de 2021, y 3,04 millones entre noviembre de 2023 y noviembre de 2024.
  • Movimiento no es venta: casos como Mt. Gox y Coinbase reiniciaron la edad de las monedas sin que hubiera una venta en el mercado.
  • Los datos provienen de un único nodo y cubren solo dos ciclos completos, por lo que no pueden leerse como una regla universal.

 

 

Cada mercado alcista de Bitcoin parece traer consigo un mismo fenómeno: monedas que llevaban más de un año sin tocarse vuelven a moverse. Según un análisis publicado el 12 de noviembre por NodeWitness, una firma que opera su propio nodo de Bitcoin Core, esa cifra ronda los 3 millones de bitcoins (BTC) por ciclo, repartidos a lo largo de muchos meses y no concentrados en un solo golpe.

El dato llega de una fuente que ya conocen los lectores de DiarioBitcoin. En octubre, una medición de NodeWitness sobre los 230 BTC que faltan frente al límite teórico de emisión se publicó en este medio. Ahora la empresa pone el foco en otra pregunta: quién se mueve cuando el precio sube.

Las cifras de los dos últimos ciclos

Entre septiembre de 2020 y septiembre de 2021, según NodeWitness, se movieron 3,18 millones de BTC que llevaban más de un año sin tocarse, el 27,1 % de todas las monedas veteranas que existían al comienzo de ese periodo. En el ciclo siguiente la cifra fue casi idéntica: 3,04 millones de BTC entre noviembre de 2023 y noviembre de 2024, el 22,0 % de esa cohorte.

 BTC veteranos que se movieron en dos ciclos alcistas. Gráfico: NodeWitness, con datos de su nodo para las ventanas del 6 de sep. de 2020 al 5 de sep. de 2021 y del 26 de nov. de 2023 al 24 de nov. de 2024.

La empresa describe que el método no requiere estimaciones. Una moneda que tiene más de un año en una foto del conjunto de salidas no gastadas (UTXO set) de su nodo y sigue quieta 12 meses después aparece, en la foto siguiente, con más de dos años. Al comparar el suministro de más de un año en una fecha con el de más de dos años un año más tarde, la diferencia indica cuánto se movió de esa cohorte en ese lapso.

NodeWitness sostiene además que la cuota de monedas con más de un año que se ve en las llamadas HODL waves oculta parte del cuadro, porque solo refleja el saldo neto: lo que sale menos lo que entra. En 2021, por ejemplo, los veteranos movieron el doble de lo que sugería ese saldo, porque al mismo tiempo cumplían un año monedas compradas en 2019 y 2020.

2021: un reparto rápido que se frenó antes del techo

El pico del ciclo de 2020-2021 fue la ventana de agosto de 2020 a agosto de 2021, con el 28,1 % de los veteranos en movimiento, o 3,29 millones de BTC, según la firma. Después el ritmo cayó: de agosto de 2021 a agosto de 2022 solo se movió el 14,7 %. En la víspera del máximo de noviembre de 2021, la cuota de monedas con más de un año ya había dejado de bajar y subió del 53,41 % al 54,37 % entre el 1 de agosto y el 7 de noviembre.

Para NodeWitness, las monedas más antiguas casi no participaron en aquella fase. Su serie muestra que la banda de más de cinco años creció durante todo el alcista, de 4,10 millones de BTC en junio de 2020 a 4,44 millones en enero de 2022, de modo que el movimiento vino sobre todo de monedas con entre uno y cinco años.

2023-2025: dos años de movimiento y monedas más viejas

El ciclo reciente arrancó con los veteranos en un máximo de la serie de la firma: el 26 de noviembre de 2023, el 70,86 % del suministro llevaba más de un año quieto. A partir de ahí, según el análisis, el movimiento fue más largo que en 2021, con más del 22 % de la cohorte activa en dos años casi seguidos, y alcanzó a monedas mucho más antiguas.

La banda de más de cinco años pasó de 6.296.182 BTC el 18 de febrero de 2024 a 6.003.032 BTC el 7 de septiembre de 2025, una caída neta de 293.150 BTC. NodeWitness añade que, entre noviembre de 2023 y noviembre de 2025, se movió el 24,6 % de las monedas con más de tres años, frente al máximo de 18,5 % en una ventana equivalente del ciclo anterior.

Mover no es vender: tres casos que salen en el mismo dato

El propio análisis advierte que el nodo ve monedas que se gastan, pero no quién las recibe. Para ilustrarlo cita tres episodios que figuran entre los días con más Coin Days Destroyed de su serie, una métrica que multiplica el BTC gastado por los días que llevaba quieto.

El primero ocurrió el 28 de mayo de 2024, cuando carteras vinculadas a Mt. Gox movieron 141.686 BTC a nuevas direcciones, según informó Bitcoin.com News. Mark Karpelès, antiguo consejero delegado de la plataforma, afirmó entonces que el fideicomisario movía las monedas para preparar la distribución prevista y que “no hay ninguna venta inminente de bitcoins en curso”.

El segundo fue el 4 de julio de 2025. NodeWitness describe el movimiento de 80.000 BTC de una ballena cuyas monedas llevaban en sus carteras desde 2011. La firma lo relaciona con la venta que Galaxy anunció el 25 de julio de 2025: la entidad informó de que completó la venta de más de 80.000 bitcoins, valorados en más de 9.000 millones de dólares, para «a Satoshi-era investor», como parte de su estrategia de planificación patrimonial. En este caso, indica el análisis, sí hubo una venta.

El tercero fue la migración de Coinbase del 22 y 23 de noviembre de 2025. La plataforma explicó en una publicación en su blog que movía fondos de BTC y ETH entre carteras internas antiguas y nuevas, que la operación estaba planificada con antelación y que no guardaba relación con precios ni con una brecha de seguridad. Coinbase no dio una cifra en ese texto; NodeWitness cita unos 800.000 BTC, una estimación que también recogió CryptoSlate. En la serie de la firma, el suministro de más de un año cayó 498.404 BTC esa semana.

Según NodeWitness, los dos primeros movimientos explican unos 216.000 de los 293.150 BTC que perdió la banda de más de cinco años, tres cuartas partes del total: 128.265 BTC en la semana de Mt. Gox y 87.478 BTC en la de la ballena. Solo uno de los dos, remarca, fue una venta.

Lo que siguen sin mover los veteranos

La firma también subraya el otro lado de la cifra. Antes del máximo del 6 de octubre de 2025, seguían quietos desde hacía más de un año 12,35 millones de BTC, el 61,97 % del suministro, según su nodo. Entre octubre de 2025 y octubre de 2026 se movieron 2,61 millones de BTC veteranos, pero entraron 2,95 millones a la cohorte, de modo que esta creció. Incluso descontando de forma aproximada la migración de Coinbase, NodeWitness calcula que el movimiento bruto de ese año rondó los 2,1 millones de BTC, por encima de los 1,46 millones del año posterior al techo de 2021.

Una señal de fase, no de fecha

La conclusión de NodeWitness es prudente: el movimiento de los veteranos se acelera durante la subida y dura muchos meses, pero no sirve para fechar un techo. En 2021 el máximo llegó con el reparto ya frenado, y en 2025 con el reparto todavía en marcha. Tampoco es exclusivo de los alcistas: entre noviembre de 2018 y noviembre de 2019 se movió el 26,6 % de la cohorte durante el rebote hasta los 12.933 dólares de junio.

Los límites del análisis

La propia firma enumera cuatro restricciones, que conviene tener presentes antes de sacar conclusiones:

  • Movimiento no es venta. Un traspaso entre carteras del mismo dueño reinicia la edad de una moneda igual que una venta. Los cambios de custodia de exchanges, custodios y ETF pueden parecer ventas de veteranos sin serlo.
  • Direcciones no son personas. Una sola dirección de un exchange puede guardar monedas de miles de clientes, por lo que los datos no permiten decir si vendieron más las ballenas o los pequeños inversores.
  • Fotos semanales y solo dos ciclos. Las ventanas se miden entre fotos con unos días de holgura y la serie, que arranca en 2018, cubre únicamente dos ciclos completos.
  • Falta el precio de venta por cohorte. El SOPR de NodeWitness mide el beneficio realizado de todo el mercado, pero aún no lo separa entre corto y largo plazo.

A esas salvedades se suma otra de alcance: las cifras proceden de un único nodo y de la metodología de la propia firma, y no han sido auditadas por un tercero independiente. Son una lectura útil de cómo se comportan las monedas veteranas en las fases de subida, no una confirmación de cuántas se vendieron.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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