Por Hannah Pérez  

Bitcoin permanece atrapado en un rango estrecho desde comienzos de julio, mientras los rendimientos de los bonos soberanos suben a máximos de varios años y los inversores esperan nuevas pistas de la Reserva Federal. BTC ronda los USD $64.400 y acumula una caída cercana al 50% desde su máximo histórico de octubre de 2025.

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  • Bitcoin cotiza alrededor de USD $64.400 y se ha mantenido entre aproximadamente USD $61.500 y USD $66.900 desde el 8 de julio.
  • El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años llegó brevemente a 5,333%, su nivel más alto en casi dos décadas.
  • Las minutas de la última reunión de la Reserva Federal podrían ofrecer nuevas señales sobre la trayectoria de las tasas de interés en Estados Unidos.
  • La volatilidad implícita de BTC cayó a mínimos de varios años, mientras el interés abierto y el apalancamiento también se moderan.

 

 

Bitcoin (BTC) se mantiene prácticamente inmóvil este miércoles mientras los mercados globales enfrentan una fuerte subida en los rendimientos de los bonos y esperan nuevas señales sobre la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Al momento de edición, BTC ronda los USD $64.600, con un avance cercano a 0,60% durante las últimas 24 horas y un aumento igual de modesto en la semana por alrededor de 0,85%, según datos de CoinMarketCap.

La principal criptomoneda lleva aproximadamente seis semanas atrapada en un rango entre USD $61.500 y USD $66.900, sin conseguir establecer una dirección clara después de la fuerte corrección que comenzó tras alcanzar máximos históricos ligeramente superiores a USD $126.000 en octubre de 2025. Desde entonces, Bitcoin ha perdido cerca de la mitad de su valor.

La atención de los operadores se concentra ahora en las minutas de la reunión de julio de la Reserva Federal de EE. UU. (FED), previstas para este miércoles, que podrían ofrecer más detalles sobre la postura interna del banco central respecto de las tasas de interés.

Los rendimientos de los bonos se disparan

El principal factor macroeconómico que está presionando a los mercados es el fuerte aumento de los rendimientos soberanos.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó brevemente 5,333%, su nivel más alto en casi dos décadas. El movimiento no se limita a Estados Unidos.

El bono japonés a 10 años llegó a máximos de aproximadamente 30 años, mientras que el rendimiento del bund alemán a 30 años alcanzó niveles no vistos desde 2011. Los bonos franceses equivalentes tocaron sus mayores rendimientos desde 2008.

Los precios de los bonos se mueven en dirección contraria a sus rendimientos, por lo que este repunte refleja una venta considerable de deuda soberana a nivel internacional. La presión se trasladó también a las acciones.

El Nasdaq 100 cayó 1,3% el martes, su peor sesión desde comienzos de agosto, mientras el S&P 500 registró su tercera jornada consecutiva de pérdidas.

Por qué los bonos de 5% complican a Bitcoin

Los altos rendimientos crean competencia directa para activos de riesgo. Cuando un bono del Tesoro estadounidense a 30 años ofrece un rendimiento superior a 5%, algunos inversores pueden preferir esos instrumentos frente a activos como Bitcoin, que no genera rendimiento nativo. La comparación es especialmente importante en períodos de incertidumbre.

Un inversor puede obtener una rentabilidad nominal elevada mediante deuda respaldada por el Gobierno estadounidense sin asumir la volatilidad histórica de BTC. Sin embargo, existe una paradoja.

El oro, que tampoco produce rendimiento, ha avanzado alrededor de 8% durante agosto, mientras Bitcoin continúa lateral. Esto sugiere que, al menos por ahora, los mercados siguen tratando a Bitcoin principalmente como un activo sensible a la liquidez y al apetito por riesgo, y no tanto como un refugio frente al riesgo soberano o la depreciación monetaria.

La Fed mantiene al mercado esperando

La Reserva Federal mantuvo las tasas en un rango de 3,5% a 3,75% durante su última reunión. Sin embargo, la decisión no fue unánime.

Tres de los doce votantes favorecieron un aumento de tasas, un nivel de desacuerdo que convierte las minutas en un documento particularmente relevante para los mercados. Los datos económicos más débiles durante las últimas semanas han reducido las expectativas de otra subida.

Los operadores de Polymarket asignan alrededor de 72% de probabilidad a que la Fed mantenga las tasas sin cambios en septiembre, mientras la herramienta FedWatch de CME sitúa esa posibilidad cerca de 67%, según los datos citados por CoinDesk. Normalmente, menores expectativas de aumentos deberían reducir los rendimientos y beneficiar a activos de riesgo.

Pero los bonos han hecho exactamente lo contrario. Esto podría indicar que los inversores están exigiendo una prima por plazo más alta para mantener deuda de larga duración, en lugar de apostar simplemente por una Reserva Federal más agresiva.

Petróleo cerca de USD $91 mantiene vivo el riesgo inflacionario

Otro problema para la Fed es el petróleo. El Brent se ha situado alrededor de USD $91 por barril, manteniendo abiertas las preocupaciones sobre una posible reactivación de las presiones inflacionarias.

El escenario deja al banco central ante un equilibrio complicado: datos económicos más débiles reducen el margen para subir tasas, pero los costos energéticos elevados podrían impedir una relajación monetaria rápida.

Para Bitcoin y otros activos de riesgo, esta incertidumbre significa que el mercado sigue dependiendo en buena medida de cada señal procedente de la Fed.

Bitcoin registra volatilidad excepcionalmente baja

Mientras los mercados tradicionales enfrentan fuertes movimientos, Bitcoin ha hecho exactamente lo contrario. Su volatilidad implícita ha caído a mínimos de varios años.

Las opciones con vencimiento del 20 de agosto en Deribit mostraban una volatilidad implícita de apenas 20,4%, con un movimiento esperado de aproximadamente USD $656 hacia arriba o abajo.

La mayor concentración de actividad se encuentra entre los strikes de USD $64.000 y USD $65.000, una señal de que los operadores no esperan movimientos extremos antes de conocer las minutas de la Fed.

Esta tranquilidad resulta llamativa para un activo históricamente caracterizado por oscilaciones mucho más bruscas.

Menos apalancamiento y menor convicción

El mercado de derivados también refleja cautela. El interés abierto en Bitcoin cayó hasta aproximadamente USD $21.800 millones, frente a un máximo cercano a USD $23.000 millones registrado alrededor del 11 de agosto.

La combinación de menor interés abierto y precio lateral sugiere que los operadores están reduciendo posiciones en lugar de construir nuevas apuestas direccionales.

Las tasas de financiación continúan ligeramente positivas, pero lejos de niveles que indicarían un exceso de posiciones largas. La tasa ponderada por interés abierto de Bitcoin se encuentra alrededor de 0,0049%, mientras que la de Ether ronda 0,0022%.

Eso reduce, por el momento, la probabilidad de una gran cascada de liquidaciones provocada por un mercado excesivamente apalancado.

Los traders siguen divididos

Las señales de posicionamiento tampoco muestran una dirección clara. En horizontes intradía de hasta cuatro horas, las posiciones largas representan cerca de 51% del flujo, según datos de CoinGlass citados por CoinDesk.

En el marco diario, sin embargo, la proporción cambia ligeramente a favor de las posiciones cortas.

Durante las últimas 24 horas se registraron aproximadamente USD $190 millones en liquidaciones, de los cuales unos USD $113 millones correspondieron a posiciones cortas.

La mayor liquidación individual fue una posición BTC-USD de aproximadamente USD $23,35 millones en Hyperliquid. Los futuros, mientras tanto, mantienen una prima positiva pero moderada, lo que sugiere expectativas de apreciación sin un optimismo extremo.

Bitcoin espera un catalizador

El resultado es un mercado inusualmente quieto. Bitcoin se encuentra casi 50% por debajo de sus máximos históricos, pero tampoco ha logrado romper decisivamente la zona de USD $60.000 durante las últimas semanas.

Compradores y vendedores parecen encontrarse en un equilibrio temporal. Por un lado, grandes tenedores han comenzado a acumular nuevamente cerca de los niveles actuales. Por otro, los flujos hacia fondos cripto siguen débiles, la participación minorista se ha reducido y las condiciones financieras globales continúan siendo restrictivas.

Una posible debilidad adicional del dólar podría actuar como viento favorable para Bitcoin. Analistas de Scotiabank señalaron recientemente que consideran que las ganancias de corto plazo de la moneda estadounidense tienen posibilidades de revertirse.

Por ahora, sin embargo, el mercado parece esperar una señal más clara. Las minutas de la Fed podrían proporcionar el próximo catalizador, especialmente si revelan hasta qué punto los funcionarios están preocupados por el crecimiento económico, la inflación y el reciente aumento de los rendimientos.

Hasta entonces, Bitcoin continúa haciendo algo poco habitual para su historia: prácticamente nada.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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