Por Hannah Pérez  

Bernstein mantuvo su objetivo de USD $150.000 para Bitcoin a finales de 2026, aunque reconoció que la meta luce “ambiciosa” tras una corrección de aproximadamente 54% desde el máximo histórico de octubre de 2025. La firma considera que la caída actual ha sido menos severa que en ciclos bajistas anteriores y sostiene que los flujos netos hacia Bitcoin siguen siendo menos negativos de lo que sugiere el sentimiento del mercado.

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  • Bernstein mantiene su precio objetivo de USD $150.000 para Bitcoin a finales de 2026.
  • La firma calcula que BTC ha caído cerca de 54% desde su máximo de octubre de 2025.
  • El retroceso es menor que los desplomes de 75% a 90% vistos en ciclos anteriores.
  • Strategy seguiría siendo comprador neto de Bitcoin, pese a temores sobre posibles ventas forzadas.

 

 

Bernstein mantiene su objetivo de USD $150.000 para Bitcoin (BTC) hacia finales de 2026, pese a reconocer que la proyección se volvió más difícil después de la fuerte corrección del mercado.

En una nota a clientes citada por The Block, analistas liderados por Gautam Chhugani dijeron que el actual mercado bajista de Bitcoin ha recortado alrededor de 54% desde el máximo cercano a USD $125.000 registrado en octubre de 2025. BTC volvió a probar recientemente la zona de USD $60.000 antes de rebotar hacia aproximadamente USD $63.000.

El lunes al momento de edición, Bitcoin cotizaba cerca de los USD $61.500. Si bien la criptomoneda refleja un aumento de 2,5% en la semana, se mantiene muy lejos de su pico histórico de USD $126.000 registrado en octubre de 2025.

A pesar del revés, Bernstein considera que el retroceso actual sigue siendo más moderado que los ciclos bajistas anteriores, cuando Bitcoin llegó a caer entre 75% y 90% desde sus máximos. La firma interpreta esa menor profundidad de caída como una señal de maduración del mercado cripto, aunque advierte que todavía no está claro si la corrección ya terminó.

Un mercado bajista menos agresivo

Bernstein destacó que el actual retroceso ha durado tres trimestres desde el máximo del ciclo. En ciclos anteriores, las correcciones históricas de Bitcoin solían extenderse entre 12 y 15 meses antes de alcanzar un piso más claro.

Esa comparación deja una lectura mixta. Por un lado, la caída de 54% es fuerte para cualquier activo tradicional, pero menos extremo que los desplomes históricos de Bitcoin. Por otro, la duración de la corrección aún es menor que la de ciclos bajistas previos, lo que deja abierta la posibilidad de más debilidad antes de una recuperación sostenida.

La pregunta de Bernstein es si el mercado muestra “signos de vida”. La firma observa que el sentimiento sigue deteriorado, pero los flujos no lucen tan negativos como la percepción general.

Bitcoin viene de un junio especialmente duro, con caída de más de 20%, salidas récord en fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado y presión sobre compañías de tesorería BTC. Sin embargo, el rebote reciente hacia la zona de USD $62.000–USD $63.000 mantiene vigente el debate sobre si el mercado se acerca a una fase de estabilización.

Flujos menos negativos que el ánimo del mercado

Según Bernstein, los flujos combinados desde empresas de tesorería y fondos cotizados en bolsa alcanzaron USD $10.000 millones en 2026. La cifra está muy por debajo de los USD $60.000 millones registrados en 2025, pero sigue siendo positiva en términos netos.

Los ETF spot de Bitcoin han perdido USD $5.500 millones en lo que va del año sobre una base de activos de USD $74.000 millones. Para Bernstein, ese dato, combinado con una corrección de precio cercana a 50%, hace que el sentimiento parezca peor que la realidad de los flujos.

En otras palabras, los inversionistas perciben un mercado mucho más deteriorado porque los precios han caído con fuerza y los ETF acumulan salidas, pero la demanda de empresas de tesorería ha compensado parte de ese efecto.

La firma subrayó que, en un entorno donde la liquidez se ha concentrado en acciones vinculadas con inteligencia artificial, un año con flujos netos positivos para Bitcoin no luce tan alarmante.

Strategy sigue siendo clave

Strategy, la compañía presidida por Michael Saylor, sigue ocupando un lugar central en la lectura de Bernstein.

Según presentaciones corporativas citadas por la firma, Strategy compró alrededor de 175.000 BTC por unos USD $14.000 millones en lo que va de 2026, elevando sus tenencias a 847.363 BTC.

Bernstein considera que Strategy ha sido el principal factor que mantiene los flujos netos positivos hacia Bitcoin, especialmente mientras los ETF spot atraviesan salidas. La compañía ha funcionado como comprador estructural durante buena parte del ciclo, compensando parte de la presión de otros actores.

La firma también abordó una preocupación creciente del mercado: si Strategy podría verse forzada a vender Bitcoin para cubrir obligaciones de dividendos, intereses o presión sobre sus instrumentos preferentes.

Bernstein ve poco probable una venta forzada de Strategy

Bernstein sostiene que una venta forzada importante por parte de Strategy es improbable.

La firma señaló que STRC, la principal oferta preferente perpetua de la compañía, cotiza alrededor de USD $87,87 frente a un valor nominal de USD $100. Aunque esto refleja presión, Strategy mantiene liquidez suficiente en balance para cubrir dividendos en efectivo e intereses durante más de 17 meses.

Además, sus pasivos de deuda equivalen a cerca de 13% del valor de su colateral en Bitcoin, y el próximo pago principal relevante, de aproximadamente USD $1.000 millones, vence en el tercer trimestre de 2028. Bernstein también destacó que los USD $15.000 millones en principal preferente funcionan como capital perpetuo de largo plazo.

Bajo su política de capital, Strategy señaló que podría vender hasta USD $1.250 millones en Bitcoin para financiar dividendos e intereses, reponer reservas en dólares y apoyar planes de recompra. Cualquier reducción de cobertura de reservas por debajo de 12 meses requeriría autorización de la junta.

Para Bernstein, estos mecanismos hacen poco probable una gran oferta forzada de BTC desde Strategy, dejando a la empresa como compradora neta en el mercado.

Mineros venden mientras giran hacia IA

La acumulación de Strategy también ha ayudado a compensar ventas de mineros estadounidenses de Bitcoin, según Bernstein.

La firma dijo que los principales mineros listados en Estados Unidos están redirigiendo recursos hacia centros de datos para inteligencia artificial, una tendencia que ha ganado fuerza en 2026 por la demanda de infraestructura computacional.

Bernstein espera que los mayores mineros estadounidenses abandonen eventualmente la minería de Bitcoin por completo, con su participación en hash rate absorbida por operadores internacionales en el sudeste asiático, Asia Central y América Latina.

La tasa de hash total de la red ha caído alrededor de 11% en promedio en lo que va del año, según la nota. La participación de los mineros estadounidenses en el hash rate total se redujo más de 40 puntos básicos en los últimos dos trimestres, mientras mineros de mercados emergentes ganaron cerca de 100 puntos básicos.

Este cambio refleja una reconfiguración del mapa minero. Para algunas compañías estadounidenses, la infraestructura eléctrica y de centros de datos puede ser más rentable si se orienta a cargas de IA que a minería de Bitcoin, especialmente en un entorno de precios débiles y presión sobre márgenes.

Regulación y tokenización avanzan

Bernstein también destacó avances regulatorios y de infraestructura que podrían apoyar el próximo ciclo.

La firma señaló que continúa el proceso normativo del GENIUS Act para stablecoins, mientras futuros perpetuos cripto empiezan a desplegarse en Estados Unidos mediante plataformas como Kalshi y Coinbase.

También ubicó las probabilidades de aprobación de la Clarity Act en 2026 cerca de 50%, citando datos de Polymarket. Esta legislación busca establecer reglas más claras para criptoactivos en Estados Unidos, un factor que podría mejorar la confianza institucional si avanza.

Además, los activos del mundo real tokenizados alcanzaron aproximadamente USD $52.000 millones, un nuevo máximo según Bernstein. La expansión de tokenización refuerza la tesis de que blockchain está ganando uso más allá de trading especulativo, especialmente en instrumentos financieros, crédito, fondos, bonos, letras del Tesoro y otros activos tradicionales representados onchain.

Para la firma, estos desarrollos muestran que la infraestructura cripto sigue avanzando incluso durante la fase bajista de precios.

Objetivo de USD $150.000 luce “ambicioso”

Bernstein reconoció que su objetivo de USD $150.000 para Bitcoin a finales de año es “ambicioso” dadas las condiciones actuales.

Desde el precio cercano a USD $62.600, BTC tendría que subir más de 130% para alcanzar ese nivel. Eso requeriría una fuerte reversión de flujos, regreso de apetito institucional, mejora macroeconómica y recuperación de la narrativa de Bitcoin como activo de reserva digital.

La firma, sin embargo, mantiene que el ciclo eventualmente girará. Su lectura combina varios elementos: la corrección actual es menos profunda que ciclos anteriores, los flujos netos no son tan negativos como parece, Strategy sigue siendo comprador neto, los mineros estadounidenses ya están reduciendo presión mediante su salida hacia IA y la regulación continúa avanzando.

Aun así, Bernstein no declara que el mercado bajista haya terminado. La firma sigue observando los flujos de Bitcoin en busca de señales más claras de recuperación.

Un mercado entre maduración y cautela

La tesis de Bernstein intenta equilibrar optimismo estructural con prudencia de corto plazo.

Bitcoin no ha repetido hasta ahora los desplomes extremos de ciclos anteriores, lo que puede indicar una base de mercado más madura, con ETF, empresas de tesorería, mayor infraestructura institucional y más profundidad global. Pero la corrección de 54% sigue siendo severa y el mercado no ha recuperado todavía una tendencia alcista clara.

El papel de Strategy seguirá siendo observado de cerca. Aunque Bernstein ve improbable una venta forzada importante, la empresa ya introdujo un programa de monetización de BTC y enfrenta presión sobre instrumentos preferentes. Cualquier cambio en su comportamiento como comprador neto podría modificar la lectura de flujos.

Los ETF también serán decisivos. Si sus salidas se moderan o revierten, el mercado podría encontrar apoyo. Si continúan en rojo, la presión sobre BTC podría persistir pese a la demanda de empresas de tesorería.

Bernstein busca señales de vida

El informe de Bernstein llega en un momento en que Bitcoin intenta estabilizarse tras uno de sus meses más débiles desde 2022.

La firma sigue viendo un camino hacia USD $150.000, pero reconoce que la meta exige una recuperación significativa. El mercado necesita más que rebotes puntuales: requiere flujos sostenidos, menor presión de vendedores estructurales y señales de que el capital institucional vuelve a mirar cripto más allá de la rotación hacia inteligencia artificial.

Por ahora, la lectura de Bernstein es que el sentimiento parece peor que los fundamentos de flujo. Bitcoin cayó 54%, pero no 80%. Los ETF pierden capital, pero las tesorerías compensan parte del impacto. Los mineros venden, pero Strategy sigue acumulando. La regulación aún es incierta, pero avanza.

La pregunta es si esos elementos bastarán para cambiar el ciclo antes de fin de año. Bernstein mantiene su objetivo de USD $150.000, pero el propio calificativo de “ambicioso” deja claro que Bitcoin necesita demostrar pronto señales más contundentes de vida.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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