Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

La demanda estructural de Bitcoin continúa debilitándose, según CryptoQuant, que advierte una desaceleración simultánea entre grandes inversionistas y actores institucionales comparable a la observada durante el mercado bajista de 2022.

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  • Balances de ballenas registran su mayor contracción anual de 2026.
  • ETF y empresas reducen ritmo de acumulación de BTC.
  • CryptoQuant advierte similitudes con el mercado bajista de 2022.

 

La estructura de tenencia de Bitcoin continúa deteriorándose a medida que los mayores participantes del mercado reducen su ritmo de acumulación, según un nuevo informe publicado por la firma de análisis onchain CryptoQuant, reseñado por The Block.

Julio Moreno, director de investigación de la compañía, señaló que los balances de las llamadas “ballenas” —wallets que poseen entre 1.000 y 10.000 BTC, excluyendo exchanges y pools de minería— están registrando la contracción interanual más acelerada de todo 2026. Según el analista, este comportamiento recuerda al observado durante la fase bajista de 2022, cuando la acumulación por parte de grandes inversionistas primero se estancó y posteriormente pasó a terreno negativo.

ETF y empresas también desaceleran compras

La situación no se limita a las ballenas. Moreno destacó que los denominados “delfines”, categoría que agrupa wallets con entre 100 y 1.000 BTC y donde predominan ETF al contado y empresas con estrategias de tesorería Bitcoin, continúan mostrando crecimiento anual positivo, pero a un ritmo considerablemente menor que meses atrás.

De acuerdo con CryptoQuant, el crecimiento anual de este grupo alcanzó su punto máximo en octubre de 2025, cuando los balances aumentaban en aproximadamente 970.000 BTC interanuales. Desde entonces, la tendencia se ha desacelerado de forma significativa, ubicándose por debajo de su trayectoria histórica.

Para Moreno, este comportamiento confirma que uno de los principales motores de demanda estructural del actual ciclo alcista se encuentra atravesando una desaceleración prolongada.

Acumulación mensual se aproxima a cero

Uno de los datos que más preocupa a la firma es que el crecimiento mensual de balances tanto de ballenas como de delfines se encuentra actualmente cerca de cero de manera simultánea.

Mientras el crecimiento mensual de los delfines viene registrando máximos cada vez menores desde septiembre de 2025, el de las ballenas permanece prácticamente plano desde febrero de este año.

Según Moreno, una lectura prolongada cercana a cero suele indicar que los mayores inversionistas del mercado han pasado de una fase de acumulación activa a una postura neutral o incluso ligeramente distribuidora.

Históricamente, explicó el analista, los períodos en los que ambos grupos reducen simultáneamente su ritmo de acumulación han precedido etapas de debilidad sostenida para el precio de Bitcoin, ya que representan buena parte de la demanda estructural que sostiene al mercado.

Récord de holders de largo plazo no implica fortaleza

El informe también aborda otro dato que podría parecer alcista a primera vista: el suministro controlado por holders de largo plazo alcanzó un récord de 15,8 millones de BTC.

Sin embargo, Moreno advirtió que este indicador no debe interpretarse actualmente como una señal de acumulación saludable. Según explicó, el crecimiento de la oferta en manos de holders de largo plazo suele producirse cuando los bitcoins cambian poco de manos, reflejando que la demanda de corto plazo es insuficiente para absorber monedas provenientes de inversionistas más antiguos.

En otras palabras, el aumento de este indicador no necesariamente implica que nuevos compradores estén entrando al mercado, sino que muchos participantes simplemente están manteniendo sus posiciones.

Menos actividad de nuevos compradores

La debilidad de la demanda también se refleja en el comportamiento de los holders de corto plazo.

CryptoQuant indica que la oferta controlada por este grupo cayó desde 6,4 millones de BTC en diciembre de 2025 hasta aproximadamente 4,2 millones actualmente, una reducción superior a 2,1 millones de BTC.

Moreno explicó que alrededor de 900.000 BTC de esa caída provienen de reservas de Coinbase que pasaron automáticamente de la categoría de corto plazo a largo plazo tras superar el umbral de 155 días sin movimiento. Este fenómeno incrementó mecánicamente las cifras de holders de largo plazo sin representar necesariamente una nueva entrada de capital o demanda fresca hacia Bitcoin.

CryptoQuant mantiene cautela sobre el mercado

Moreno ha advertido repetidamente durante las últimas semanas que la demanda por Bitcoin continúa mostrando señales de debilidad y que la estructura actual del mercado guarda similitudes con la observada en marzo de 2022, poco antes de que se profundizara el mercado bajista de aquel ciclo.

Las advertencias llegan en un momento particularmente delicado para Bitcoin. La criptomoneda ha retrocedido significativamente desde el máximo histórico superior a USD $126.000 alcanzado en octubre del año pasado y actualmente cotiza alrededor de USD $73.400.

Aunque los indicadores onchain no garantizan movimientos futuros de precio, CryptoQuant considera que la combinación de menor acumulación por parte de ballenas, desaceleración de ETF y empresas, y una demanda de corto plazo debilitada configura un entorno que merece atención por parte de los inversionistas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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