Por Canuto  

Nebius elevará el 1 de octubre sus tarifas por hora para varias GPU Nvidia, en un momento en que afirma vender la capacidad tan rápido como la pone en servicio. El alza apunta a una oferta de cómputo ajustada, aunque los contratos ya firmados y el alto gasto de expansión moderan su impacto inmediato en los ingresos.
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  • La tarifa bajo demanda de la GPU Nvidia B300 subirá 21%, de USD $7,85 a USD $9,50 por hora, desde el 1 de octubre.
  • Nebius afirma que vende toda la capacidad que instala y que los precios de GPU de generaciones anteriores también han aumentado.
  • La escasez puede favorecer los precios y márgenes, pero la expansión exige inversiones enormes y las tarifas podrían caer si la oferta alcanza a la demanda.

Nebius subirá hasta 21% el precio de sus GPU en medio de la escasez de cómputo

Nebius Group aumentará el 1 de octubre el precio por hora de varias GPU Nvidia que ofrece bajo demanda, una decisión que apunta a la presión que ejerce la demanda de infraestructura para inteligencia artificial sobre la capacidad disponible. La tarifa de la B300, su modelo más reciente entre los mencionados, pasará de USD $7,85 a USD $9,50 por hora, un alza de 21%.

La señal importa porque Nebius se prepara para invertir entre USD $20.000 millones y USD $25.000 millones en gastos de capital durante el año, frente a una guía de ingresos de USD $3.000 millones a USD $3.400 millones. Según un análisis de Daniel Sparks publicado por The Motley Fool, la compañía vende su capacidad tan rápido como la instala, aunque el aumento de tarifas afecta sobre todo a la capacidad que todavía no ha comprometido mediante contratos.

Los precios suben incluso para GPU de generaciones anteriores

El ajuste del 1 de octubre no representa el primer incremento de tarifas de Nebius durante el año. A comienzos de mayo, la empresa mostraba en su página de precios la GPU H100 a USD $2,95 por hora y la B300 a USD $6,10; después de los cambios, ambas costarán USD $4,50 y USD $9,50, respectivamente.

La comparación equivale a aumentos aproximados de 53% para la H100 y 56% para la B300 en cinco meses. La ronda anunciada también incluye las GPU H200 y B200, con alzas de entre 17% y 21%, además de servidores que usan únicamente CPU, por lo que la revisión abarca distintas modalidades de cómputo ofrecidas por la compañía.

Para el análisis de The Motley Fool, el encarecimiento de la H100 resulta especialmente revelador: se trata de una generación anterior a las GPU Blackwell B200 y B300. Si los clientes aceptan pagar más por hardware menos reciente, la presión no parece limitarse a la búsqueda de los chips más avanzados, sino que alcanza a una parte más amplia de la capacidad informática.

La carta a los accionistas del segundo trimestre ya había señalado que los precios de GPU de generaciones anteriores superaban en más de 30% los del primer trimestre. Esa tendencia aporta contexto al nuevo aumento y sugiere que la disponibilidad limitada alcanza equipos con distintos niveles de prestaciones, aunque las tarifas por hora por sí solas no revelan cuánto de la demanda corresponde a cada modelo.

La empresa asegura que vende la capacidad que instala

En la llamada de resultados del segundo trimestre, el director financiero Dado Alonso dijo que Nebius había vendido toda su capacidad y que podía colocar en el mercado cada bloque nuevo tan pronto como entraba en operación. La afirmación describe una dinámica poco habitual para una compañía que invierte con tanta rapidez: en lugar de buscar clientes para llenar instalaciones, intenta ampliar una oferta que, según sus directivos, no cubre toda la demanda.

El director ejecutivo Arkady Volozh planteó una perspectiva aún más amplia en la carta a los accionistas: Nebius podría vender hoy toda su capacidad de 2027 bajo los términos de sus acuerdos más recientes. La empresa, sin embargo, reserva parte de la capacidad para clientes que necesitan acceso inmediato, una decisión que deja abierta la posibilidad de conseguir condiciones distintas en contratos de menor plazo.

La primera subasta de capacidad de Nebius cerró al precio más alto que la empresa había registrado para los chips Blackwell de Nvidia, 15% por encima de cualquier tarifa que hubiera cobrado antes. Ese resultado refuerza la lectura de que algunos compradores compiten por asegurar infraestructura con rapidez, aunque una subasta puntual no garantiza que esos precios se mantengan en futuros acuerdos.

La alianza anunciada el 8 de septiembre con Palantir Technologies también incluyó el objetivo de acelerar la puesta en marcha de nueva capacidad. Palantir convirtió a Nebius en su socio preferido de infraestructura soberana para inteligencia artificial, y ambas compañías dijeron que trabajarían para desplegar recursos más rápido; el acuerdo encaja con el diagnóstico de una demanda que supera el ritmo de expansión.

El efecto financiero depende de los contratos y de la expansión

El aumento de las tarifas bajo demanda no se traslada automáticamente a todos los ingresos de Nebius, porque la empresa también firma acuerdos de capacidad reservada y no informa qué proporción de su facturación proviene de cada modalidad. Además, el precio de un contrato queda establecido cuando se firma, de modo que la nueva tarifa no modifica los acuerdos existentes, sino que funciona principalmente como referencia para capacidad aún disponible.

A finales de junio, Nebius registraba alrededor de USD $37.500 millones en obligaciones de desempeño restantes, es decir, ingresos contratados que todavía no había reconocido. La cifra superaba en más de 60 veces los USD $582 millones de ingresos del segundo trimestre, aunque esas obligaciones no equivalen a ingresos ya cobrados ni indican por sí solas cuándo se reconocerá cada monto.

El valor anual de contrato por megavatio pasó de una base aproximada de USD $12 millones para 2026 a más de USD $20 millones en acuerdos cerrados durante el segundo trimestre. La dirección también dijo que observaba contratos de corto plazo de entre USD $40 millones y USD $50 millones por megavatio y que firmó el primero durante el tercer trimestre, una referencia que muestra cuánto pueden cambiar las condiciones según el plazo y la disponibilidad.

La rentabilidad del negocio de nube de IA mejoró junto con esos precios: el margen ajustado de EBITDA casi se duplicó desde el cuarto trimestre de 2025 y llegó a 45% en el primer trimestre, antes de ampliarse a cerca de 50% en el segundo. Nebius estima, además, que el capital asociado a los acuerdos del segundo trimestre se recupera en alrededor de un año y diez meses, frente a los dos o tres años que calculaba anteriormente.

La escasez puede cambiar y la valoración ya incorpora expectativas

Una recuperación más rápida del capital puede reducir la dependencia de financiamiento externo para cada nuevo megavatio, pero Nebius todavía necesita grandes recursos para construir capacidad. La empresa recaudó USD $5.750 millones mediante notas convertibles en agosto y había obtenido alrededor de USD $2.800 millones con nuevas acciones hasta junio, mecanismos que ayudan a financiar el crecimiento y también exponen la estrategia a las condiciones de los mercados de capitales.

El riesgo central es que la oferta alcance a la demanda mientras Nebius y sus competidores siguen ampliando sus instalaciones. Si eso ocurre, las tarifas por hora podrían retroceder después de subir, y los precios actuales dejarían de servir como referencia para nuevas reservas; por ahora, el ajuste anunciado constituye evidencia de tensión en el mercado, pero no una garantía de que la escasez vaya a durar.

Al momento del análisis, las acciones de Nebius cotizaban cerca de USD $243 y la compañía tenía una valoración superior a USD $65.000 millones, equivalente a más de 20 veces el punto medio de su guía de ingresos para 2026. Esa valoración implica que los inversionistas esperan que las condiciones favorables de precios se mantengan, al menos, bien entrado 2027, por lo que una moderación de tarifas o retrasos en la expansión podrían pesar sobre las expectativas.

El alza del 1 de octubre funciona, en suma, como un termómetro de la competencia por acceder a cómputo de IA y no como un motor inmediato para todos los ingresos de Nebius. La empresa combina contratos de largo plazo, tarifas al contado en ascenso y una expansión de capital intensiva; el resultado dependerá de que pueda instalar nuevos recursos sin que la oferta futura elimine la ventaja que hoy le da la escasez.


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