Por Canuto  

El estratega Dan Ives afirma que los resultados de los hyperscalers y neoclouds como CoreWeave y Nebius demuestran que la inteligencia artificial ha pasado de ser un gasto de capital a una fuente real de ingresos. En una entrevista con CNBC, señala que la demanda de GPUs supera la oferta en una proporción de 14 a 1 y que Microsoft destaca por duplicar su apuesta en IA, con un multiplicador de ingresos de cinco a seis dólares por cada dólar invertido. Ives minimiza las preocupaciones sobre financiamiento circular y asegura que la revolución de la IA apenas está en su 10% o 15%.
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  • La IA en fase de monetización: Dan Ives ve una señal de validación en los resultados de hyperscalers y neoclouds como CoreWeave (CRWV) y Nebius (NBIS).
  • Demanda desbordada: La demanda de GPUs supera a la oferta en una proporción de 13 a 14 por uno, y las empresas hacen fila para asegurar capacidad de cómputo.
  • Apenas comienza: Ives estima que la revolución de la IA está en un 10% o 15% y que Microsoft es un caso destacado, con un multiplicador de ingresos de 5 a 6 dólares por cada dólar de gasto de capital.

El estratega tecnológico Dan Ives afirmó este viernes que los resultados recientes de los hyperscalers y de los proveedores de neocloud como CoreWeave (CRWV) y Nebius Group (NBIS) indican que la inteligencia artificial ha entrado en la fase de monetización. Durante una entrevista con CNBC, Ives señaló que este cambio de gasto de capital a monetización es un punto de inflexión en la revolución de la IA, y que esa fue la señal de validación que los inversores necesitaban ver. Según el analista, la demanda frente a la oferta de chips es de 13 a 14 por uno, lo que muestra el enorme desajuste que existe en el mercado.

En el contexto de los mercados, los hyperscalers son las grandes empresas de infraestructura en la nube, como Microsoft, Amazon y Google, que invierten miles de millones en centros de datos y chips de IA. Las neoclouds, por su parte, son proveedores emergentes de cómputo en la nube que se centran específicamente en cargas de trabajo de IA, como CoreWeave y Nebius. Las declaraciones de Ives se producen en un momento en que los gigantes tecnológicos presentan sus resultados trimestrales, y el mercado observa con atención si el gasto masivo en IA comienza a traducirse en ingresos.

La demanda de GPUs y la fila de empresas

Ives explicó que los casos de uso de la IA se están multiplicando en todas las industrias, y las empresas tendrán que encontrar su lugar en la fila para asegurar suficientes Unidades de Procesamiento Gráfico (GPU) y satisfacer la creciente demanda de la tecnología. “La demanda frente a la oferta, estimamos, es de 13-14 a uno para los chips. La realidad es que todos están haciendo fila cuando se trata de empresas; tienes que obtener tu espacio en la fila en relación con los centros de datos y las GPU”, afirmó el estratega en la entrevista.

Esa dinámica se refleja en los resultados de grandes compañías como Microsoft, Cisco Systems e IBM, que han reportado un incremento en el gasto de capital destinado a infraestructura de IA. El analista de Wedbush Securities considera que la demanda de cómputo sigue superando ampliamente la oferta disponible, lo que justifica las fuertes inversiones que se están viendo en el sector. Según datos de StockTwits, el ETF iShares Semiconductor (SOXX) ha subido un 117% en los últimos doce meses, muy por encima del 42% del ETF Global X Artificial Intelligence & Technology (AIQ) y del 26% del Invesco QQQ Trust (QQQ).

La presión por conseguir GPUs no solo afecta a las grandes tecnológicas, sino también a startups y empresas tradicionales que buscan integrar IA en sus operaciones. Ives señaló que la carrera por asegurar capacidad de procesamiento está llevando a muchas compañías a firmar contratos de largo plazo con proveedores de nube como CoreWeave, que se ha convertido en un actor clave en este ecosistema. Este fenómeno, conocido como “neocloud”, está cambiando la forma en que las empresas acceden al cómputo, y explica el repunte de las acciones de CRWV y NBIS en el mercado.

El estratega también destacó que la construcción de centros de datos se ha acelerado en regiones como Medio Oriente, Australia y partes de Europa, lo que sugiere que la demanda de IA es un fenómeno global y no exclusivo de Estados Unidos. Según Ives, la IA se está moviendo más allá de la carrera de dos caballos entre Estados Unidos y China, y cada vez más países buscan construir su propia infraestructura. Esta expansión geográfica podría aliviar, aunque sea parcialmente, la escasez de capacidad de cómputo en el mediano plazo.

Microsoft y el multiplicador de ingresos

Ives considera que Microsoft se destacó entre los gigantes tecnológicos en este ciclo de resultados, ya que sus números muestran que las empresas están duplicando su apuesta por la IA. El analista señaló que por cada dólar de gasto de capital, hay un multiplicador de ingresos de cinco a seis dólares en el resto de la industria tecnológica, lo que valida la estrategia de inversión de las grandes compañías. En particular, el crecimiento de la nube de Azure y la adopción de herramientas de IA en sus productos corporativos han sido señales claras de que la monetización está ocurriendo.

Microsoft, junto con otras empresas como Oracle, ha incrementado su deuda para financiar la construcción de centros de datos y la compra de chips de Nvidia. Ives reconoció que algunos inversores podrían tener dificultades para digerir estos planes de endeudamiento, pero insistió en que la demanda supera la oferta y que el riesgo vale la pena. “Es una carrera armamentista en juego, y no puedes, en esta carrera armamentista, solo mirarla desde las gradas. Porque si la miras desde las gradas, esencialmente te la perderás”, añadió el estratega.

El multiplicador de cinco a seis dólares por cada dólar invertido es una estimación que Ives utilizó para explicar el impacto económico de la IA en toda la cadena de valor. Este efecto se refleja en las acciones de empresas de semiconductores, software y servicios en la nube, que han registrado ganancias significativas en el último año. Sin embargo, Ives advirtió que las empresas aún están tratando de encontrar el equilibrio adecuado entre capital y deuda para financiar sus inversiones, y que en algunos casos, como Oracle, el aumento de la deuda puede no ser bien recibido por el mercado.

El análisis de Ives sugiere que la fase de monetización no se limita a los ingresos directos por venta de chips o servicios en la nube, sino que genera sinergias en toda la economía digital. Los resultados de hyperscalers están mostrando que el gasto en IA finalmente se traduce en crecimiento de ingresos, y eso es lo que el mercado necesita para justificar las altas valoraciones. “Esa fue la señal de validación que los inversores necesitaban ver, no solo en gasto de capital, sino en términos de que las empresas comiencen a monetizar entrando ahora en los derivados de segundo, tercer y cuarto orden”, concluyó Ives en la entrevista.

Financiamiento circular y expansión global

Una de las preocupaciones que ha surgido en el mercado es la del llamado “financiamiento circular”, un esquema en el que las empresas de IA toman préstamos de bancos para comprar chips y luego usan esos chips como garantía adicional para más préstamos. Ives minimizó estas preocupaciones al señalar que algunos de los mejores bancos del mundo han apostado por la IA, y que esa fue la validación que los mercados necesitaban. Según el estratega, la computación se ha convertido en una clase de activo por derecho propio, y el respaldo financiero de los grandes bancos es una señal de confianza en el sector.

El analista también destacó el papel de Nvidia y su CEO, Jensen Huang, a quien llamó “el Padrino de la IA”. Ives dijo que el problema de oferta y demanda es evidente no solo desde la perspectiva tecnológica, sino también desde la financiera, porque la computación se trata como un activo estratégico. “Cuando miras lo que el Padrino de la IA, Jensen, y Nvidia están haciendo, hay un problema de oferta y demanda. Todos lo reconocen desde la industria [tecnológica], y ahora desde la perspectiva financiera en términos de que la computación es una clase de activo, y no se detiene”, afirmó.

La expansión de la IA no se limita a Estados Unidos y China, según Ives. Medio Oriente, Australia y partes de Europa están comenzando a construir infraestructura de IA, lo que diversifica el panorama geográfico de la tecnología. Esta tendencia podría tener implicaciones importantes para los mercados emergentes, que buscan atraer inversiones en centros de datos y desarrollo de habilidades. Ives señaló que los inversores que apuestan en contra de la tecnología actualmente lo hacen porque no pueden ver el impacto potencial de la IA en los flujos de ingresos y márgenes, pero que la evidencia de la monetización es cada vez más clara.

El crecimiento de las neoclouds como CoreWeave y Nebius es un ejemplo de cómo la demanda de cómputo está impulsando nuevos modelos de negocio. Estas empresas ofrecen capacidad de procesamiento especializada para IA, a menudo a través de contratos de largo plazo con grandes clientes. Ives cree que estos proveedores son parte fundamental de la cadena de valor de la IA, y que su desempeño en el mercado de valores es un indicador temprano de la salud del sector. Por eso, los resultados de CRWV y NBIS son seguidos de cerca por los analistas como una señal de la adopción real de la tecnología.

La revolución de la IA apenas comienza

Ives estima que la industria tecnológica todavía está solo en el 10% al 15% de la revolución de la IA, lo que sugiere que hay un enorme margen de crecimiento por delante. Añadió que apostar en contra de la tecnología ha sido difícil dado la cantidad de gasto de capital que las empresas están invirtiendo para construir infraestructura de IA. “Es una carrera armamentista en juego, y no puedes, en esta carrera armamentista, solo mirarla desde las gradas. Porque si la miras desde las gradas, esencialmente te la perderás. Estarás usando tu VCR, esencialmente, o una máquina de escribir”, concluyó.

El estratega reconoció que las empresas todavía están tratando de descubrir la mejor manera de financiar el gasto de capital en IA, encontrando el equilibrio adecuado entre capital y deuda que funcione para ellas. En algunos casos, como Oracle, los inversores pueden no ser capaces de digerir fácilmente los planes para aumentar la deuda, pero eso no invalida la tendencia general. Ives señaló que el mercado está asistiendo a un cambio de paradigma en la forma en que las empresas invierten en tecnología, y que la IA se ha convertido en una prioridad estratégica para la mayoría de los sectores.

Los indicadores del mercado muestran que el sector tecnológico ha tenido un desempeño sobresaliente en los últimos meses, respaldado por el optimismo en torno a la IA. El ETF del S&P 500 (SPY) sube un 21% en los últimos doce meses, mientras que el Invesco QQQ Trust (QQQ) sube un 26%, y el ETF Global X Artificial Intelligence & Technology (AIQ) sube un 42%. El ETF iShares Semiconductor (SOXX) ha subido un 117%, reflejando la fuerte demanda de chips y la confianza de los inversores en el sector.

En resumen, las declaraciones de Dan Ives refuerzan la narrativa de que la IA ha pasado de ser una promesa futura a una realidad que genera ingresos. La combinación de resultados sólidos de los hyperscalers, el crecimiento de las neoclouds y el aumento de la demanda de GPUs sustenta la tesis de que estamos en la fase inicial de una revolución tecnológica de gran escala. Aunque persisten riesgos, como el financiamiento circular y la necesidad de equilibrar capital y deuda, la evidencia presentada por Ives indica que el mercado tiene razones para ser optimista.

El artículo ha sido elaborado con base en información de Yahoo Finance y la entrevista de Dan Ives a CNBC. Las opiniones del estratega reflejan la visión de un analista con amplia experiencia en el sector tecnológico, y si bien no son un consejo de inversión, ofrecen una perspectiva interesante sobre el momento que atraviesa la industria de la IA. El lector deberá tomar sus propias decisiones, considerando que la volatilidad en este mercado es alta y que los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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