Por Canuto  

Protego Ventures cerró su fondo debut con USD $125 millones para invertir en startups de defensa y seguridad. La firma, respaldada por Ares Management, quedó por debajo de su meta inicial. Lital Leshem señaló que XTEND, su primera inversión, podría llegar a devolver por sí sola el capital total del fondo.
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  • Protego Ventures reunió compromisos por USD $125 millones y prevé invertir entre USD $5 millones y USD $50 millones por empresa.
  • XTEND, fabricante de drones y primera inversión de la firma, comenzó a cotizar en la NYSE el 4 de septiembre de 2026, bajo el ticker XTND.
  • La firma planea lanzar un segundo fondo en el primer trimestre de 2027, con un enfoque más amplio que incluirá startups estadounidenses de defensa.

Protego reúne USD $125 millones para invertir en startups de defensa israelíes

Un primer fondo centrado en seguridad y defensa

Protego Ventures cerró su fondo debut con compromisos de capital por USD $125 millones, una recaudación destinada a startups de tecnología de defensa y seguridad. La firma israelí, fundada hace dos años, se presenta como el primer y mayor fondo de capital de riesgo del país especializado en este sector, y está liderada por las socias gestoras Lital Leshem y Lee Moser.

El tamaño del vehículo permite a Protego invertir entre USD $5 millones y USD $50 millones en cada empresa, según explicó TechCrunch, que informó sobre el cierre final. El sitio web de la firma describe su objetivo como respaldar compañías que atiendan necesidades críticas de defensa y seguridad de Israel y de la comunidad global, un mandato que combina prioridades locales con posibles oportunidades internacionales.

La recaudación quedó por debajo del objetivo inicial de USD $150 millones, pero Leshem vinculó esa decisión con las perspectivas de XTEND, la primera compañía que integró la cartera. La fabricante de drones comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York el 4 de septiembre de 2026, bajo el ticker XTND. Su salida a bolsa se produjo tras una combinación empresarial con JFB Construction Holdings, según Dealroom. De acuerdo con Leshem, XTEND podría convertirse en una inversión capaz de devolver por sí sola el capital total del fondo.

En el lenguaje de los fondos de capital de riesgo, una operación de ese tipo puede convertirse en un “fund maker”: una sola inversión cuyo rendimiento alcanza para recuperar el vehículo completo. Leshem explicó que recaudar más dinero habría distribuido el posible beneficio de XTEND entre un grupo mayor de inversores; por eso, resumió la decisión con una frase directa: “Nadie quiere compartir el pastel”.

XTEND y el cálculo detrás del tamaño del fondo

La apuesta por XTEND ayuda a entender por qué Protego no buscó necesariamente alcanzar su meta original. Cuando una compañía concentra una expectativa tan relevante dentro de una cartera, el tamaño del fondo influye en cuánto pesa ese resultado en el rendimiento general, aunque la fuente no ofrece proyecciones de retorno ni detalles financieros adicionales sobre la inversión.

La cotización de XTEND en la NYSE representa un hito para la primera empresa de la cartera, pero no equivale por sí misma a una rentabilidad garantizada para Protego. La información disponible señala que la compañía podría convertirse en una operación excepcionalmente importante para el fondo; no precisa cuánto invirtió la firma en ella, qué participación conserva ni qué rendimiento obtuvo hasta ahora.

Además de XTEND, Protego invirtió en ASIO, una startup que desarrolla sistemas de conciencia situacional y que se asoció con Anduril. La inclusión de esa empresa muestra que el portafolio no se limita a drones, sino que también busca compañías que desarrollen herramientas para interpretar el entorno y apoyar operaciones de seguridad.

El rango de inversión anunciado, desde USD $5 millones hasta USD $50 millones por empresa, deja espacio para apuestas de distintos tamaños dentro de la cartera. Sin embargo, Protego no publicó en la información citada cuántas compañías espera respaldar con el fondo ni cómo distribuirá el capital entre las inversiones; esas decisiones determinarán cuánto peso tendrá cada empresa en los resultados futuros.

Ares Management y las fundadoras de Protego

Ares Management figura entre los principales respaldos de Protego y, según Leshem, fue la firma de inversión que sugirió que ella y Moser unieran fuerzas para crear el fondo. La propuesta llegó después del ataque de Hamás contra Israel, ocurrido el 7 de octubre de 2023, ante la convicción de que las nuevas tecnologías serían importantes para reforzar las capacidades defensivas frente a amenazas emergentes.

Ares aportó USD $30 millones como socio limitado, un compromiso que, de acuerdo con Leshem, permitió a Protego comenzar a invertir de inmediato. En un fondo de capital de riesgo, el socio limitado aporta capital sin asumir la gestión cotidiana de la cartera; en este caso, el respaldo ayudó a poner en marcha las operaciones de la firma tras su creación.

Las fundadoras también llegan con trayectorias distintas. Moser es una inversora de capital de riesgo con experiencia y continuará como socia gestora de AnD Ventures, una firma generalista, mientras que Leshem cofundó una startup que fue adquirida por USD $625 millones en 2025 y suma 11 años de experiencia militar y de inteligencia.

Leshem relató que fue movilizada como reservista el mismo día de los ataques del 7 de octubre, cuando estaba embarazada, y que permaneció en servicio hasta poco antes de dar a luz. “Todo cambió el 7 de octubre”, dijo a TechCrunch, al describir cómo observó de cerca un campo de batalla que, en su experiencia, funcionaba de manera distinta a lo que había conocido durante la década anterior.

Más fondos y una segunda etapa para Protego

Leshem sostuvo que la recepción en los círculos de defensa ha sido sólida y afirmó que personal militar se acerca a la firma para conversar, aprender, entrenar y conocer sus tecnologías. También señaló que el mercado israelí resulta más fácil de navegar para quienes ya cuentan con redes locales, una ventaja que las fundadoras pueden aprovechar gracias a sus trayectorias en inversión, tecnología y seguridad.

Protego no será la única firma que busque oportunidades en ese ámbito. Las autoridades israelíes otorgaron a los fondos Adir Capital y Sling Capital alrededor de USD $33 millones en garantías estatales para invertir en tecnologías militares y de doble uso, mientras otros vehículos también recaudan capital con estrategias similares.

Leshem indicó que Protego no participó en la licitación gubernamental porque su propia recaudación estaba demasiado avanzada. La diferencia importa para entender el origen de los recursos: el fondo debut reunió compromisos privados, incluido el aporte de Ares como socio limitado, mientras que las garantías públicas mencionadas se asignaron a otras firmas.

La próxima etapa ya está en preparación: Protego proyecta lanzar un segundo fondo durante el primer trimestre de 2027, con respaldo de inversores institucionales israelíes y un gran compromiso estadounidense que Leshem dijo haber asegurado. El nuevo vehículo tendrá un alcance más amplio e incluirá empresas estadounidenses de tecnología de defensa en etapas tempranas de crecimiento, una expansión que pondrá a prueba la capacidad de la firma para llevar su estrategia más allá de Israel.

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