Stablecoins con rendimiento crecen 15 veces más rápido mientras Washington demora su regulación

Las stablecoins con rendimiento están creciendo a un ritmo muy superior al del mercado general, impulsadas por la búsqueda de productos en dólares que generen retornos. Pero mientras el sector avanza, en Washington continúa el desacuerdo sobre cómo regular este segmento y hasta dónde puede competir con la banca tradicional.

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• Las stablecoins con rendimiento crecieron 15 veces más rápido que el mercado general de stablecoins en los últimos seis meses, según Messari.
• El sector ya suma USD $22.700 millones, aunque todavía representa solo el 7,4% del mercado total de stablecoins, valorado en USD $303.000 millones.
• La regulación en Estados Unidos sigue dividida: la Ley GENIUS prohíbe que emisores paguen rendimiento directo, pero permite incentivos ofrecidos por terceros.

El segmento de las stablecoins con rendimiento está expandiéndose con mucha más fuerza que el mercado general de monedas estables, en un momento en el que la discusión regulatoria en Estados Unidos sigue sin resolverse.

El fenómeno refleja un cambio importante dentro del ecosistema cripto, donde cada vez más capital busca exposición a dólares tokenizados con retornos, pero sin asumir la volatilidad típica de otros activos digitales.

De acuerdo con datos citados por Cointelegraph a partir de un análisis de Messari, las stablecoins con rendimiento han crecido 15 veces más rápido que el conjunto del mercado de stablecoins durante los últimos seis meses. La tendencia coincide con una mayor demanda por instrumentos que se asemejan más a productos de ahorro, depósitos o fondos del mercado monetario que a medios de pago digitales tradicionales.

Para lectores menos familiarizados con el tema, una stablecoin con rendimiento es un token cuyo valor está vinculado, por lo general, al dólar estadounidense, pero que además ofrece algún tipo de retorno a sus tenedores. Ese rendimiento puede provenir de bonos del Tesoro, estrategias DeFi, préstamos u otras estructuras financieras. La propuesta resulta atractiva porque combina estabilidad relativa con ingresos pasivos, aunque también introduce nuevas preguntas regulatorias y de riesgo.

En ese contexto, la expansión reciente ha sido liderada por varios emisores relevantes. Messari señaló que el crecimiento estuvo impulsado por un alza del 198% en la capitalización de mercado de USYC de Circle, un incremento del 169% en el Global Dollar de Paxos, identificado como USDG, un aumento del 114% en el Decentralized USD vinculado a Tron DAO, conocido como USDD, y un avance del 91% en el Ondo US Dollar Yield de Ondo Finance, o USDY.

En comparación, la capitalización total del mercado de stablecoins apenas aumentó un 9% en el mismo período. Esa diferencia de ritmo sugiere que el capital nuevo no solo está entrando al sector, sino que se está concentrando en productos que prometen rendimiento. En otras palabras, la narrativa ya no gira exclusivamente en torno a pagos, transferencias o liquidez de trading, sino cada vez más alrededor de vehículos digitales para preservar valor y generar retornos.

Un mercado todavía pequeño, pero en expansión acelerada

Según datos de Stablewatch citados en el reporte, el valor agregado de las stablecoins con rendimiento se ubica actualmente en USD $22.700 millones. Solo en los últimos 30 días, su capitalización de mercado aumentó un 11%, lo que muestra que el impulso no se limita a una ventana semestral, sino que también se mantiene en el corto plazo.

Aun así, el sector sigue siendo una fracción del ecosistema de stablecoins. Esos USD $22.700 millones representan cerca del 7,4% de la capitalización total del mercado, estimada en USD $303.000 millones. La cifra, sin embargo, supone un avance importante frente a mayo de 2025, cuando las stablecoins con rendimiento totalizaban USD $11.000 millones y su participación de mercado rondaba el 4,5%.

Ese salto en pocos meses refuerza la idea de que el segmento está ganando madurez y aceptación. También sugiere que los inversionistas están diferenciando cada vez más entre stablecoins orientadas a pagos y stablecoins diseñadas como instrumentos de rendimiento. Messari resumió esta transformación con una observación clave: los mayores proyectos de esta categoría están empezando a parecerse más a fondos del mercado monetario o depósitos bancarios.

La firma también sostuvo que “los ganadores no hacen pagos”, una frase que apunta a la evolución del producto dominante dentro de esta clase de activos. En lugar de enfocarse en casos de uso asociados al comercio o a las remesas, varios de los principales emisores están concentrando su propuesta en un solo activo de rentabilidad, más alineado con la lógica de inversión que con la de transacción cotidiana.

Messari agregó que las stablecoins con rendimiento comenzaron a superar el crecimiento del suministro de stablecoins desde mediados de octubre de 2025. Esa inflexión es relevante porque marca el momento en que esta categoría dejó de ser un nicho secundario para convertirse en uno de los principales focos de expansión dentro del mercado de dólares tokenizados.

Las stablecoins que lideran, con APYs de hasta 4,5%

Entre las mayores stablecoins con rendimiento por valor de mercado figuran Sky con sUSDS, Ethena con sUSDe y Syrup USDC de Maple, según datos de DefiLlama citados en la cobertura. Estos nombres se han vuelto centrales en la conversación porque muestran distintas maneras de estructurar retornos sobre activos denominados en dólares dentro del ecosistema blockchain.

En cuanto al rendimiento anual ofrecido esta semana, Syrup USDC de Maple encabezó la lista con un APY de 4,54%. Le siguió Maple USDT con un APY de 4,17%, mientras que sUSDS de Sky Lending ocupó el tercer lugar con un APY de 3,75%. USDe de Ethena apareció después con un APY de 3,49%.

Estas tasas ayudan a explicar por qué el mercado está atrayendo atención. En un entorno donde muchos usuarios quieren exposición al dólar sin dejar sus fondos inmovilizados en instrumentos tradicionales, las stablecoins con rendimiento se presentan como una alternativa híbrida entre finanzas convencionales y criptoactivos. No obstante, el atractivo de esas rentabilidades también ha elevado las alertas entre reguladores y actores del sistema bancario.

El trasfondo es claro. Si estos productos captan depósitos digitales a escala, podrían competir de forma más directa con cuentas bancarias, fondos monetarios y otros vehículos de liquidez conservadora. Esa convergencia entre cripto y finanzas tradicionales es precisamente uno de los puntos que más tensión genera en el debate legislativo actual en Estados Unidos.

Washington sigue dividido sobre su tratamiento legal

A pesar del crecimiento del sector, los legisladores estadounidenses no han logrado un consenso sobre cómo deben tratarse las stablecoins con rendimiento dentro del marco legal. La discusión forma parte del debate más amplio sobre la estructura del mercado de activos digitales, una de las áreas más sensibles para el desarrollo regulado de la industria en el país.

El jueves, el líder de la mayoría del Senado de Estados Unidos, John Thune, dijo supuestamente que no espera que la cámara avance con el proyecto de ley de estructura del mercado cripto antes de abril. Esa declaración muestra que la definición normativa aún tomará tiempo, incluso cuando el mercado sigue evolucionando con rapidez y acumulando capital.

Las stablecoins con rendimiento se han convertido en uno de los principales puntos de fricción dentro de ese proceso. Distintos grupos bancarios han advertido que estos instrumentos podrían crear un vacío regulatorio capaz de desviar depósitos desde los bancos tradicionales hacia productos cripto que, en la práctica, ofrecen funciones comparables sin estar sujetos al mismo marco operativo.

El Comité Bancario del Senado ya había pospuesto su revisión en enero mientras continuaban las negociaciones bipartidistas. Esa demora provocó críticas por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, quien cuestionó el retraso del proyecto de ley. El episodio refleja que el tema no solo tiene implicaciones técnicas, sino también un peso político relevante.

La Ley de Claridad de Estructura del Mercado de Activos Digitales, conocida como Ley CLARIDAD, fue diseñada para proporcionar un marco regulatorio claro para los activos digitales. La Cámara de Representantes aprobó la medida el 17 de julio de 2025, y desde entonces el texto ha permanecido bajo debate en el Senado, sin una resolución definitiva.

Por su parte, el marco federal de stablecoins de Estados Unidos, la Ley GENIUS, prohíbe que los emisores paguen intereses o rendimiento por mantener una stablecoin de pago. Sin embargo, la norma todavía permite que plataformas de terceros ofrezcan programas de recompensas vinculados a tenencias de stablecoins. Esa distinción legal es parte central del conflicto, porque deja abierta una vía para que el rendimiento siga existiendo, aunque no provenga directamente del emisor. La Ley GENIUS fue firmada el 18 de julio de 2025.

En conjunto, los datos muestran un mercado en ascenso que ya no puede ser tratado como una curiosidad marginal dentro del sector cripto. Las stablecoins con rendimiento aún representan una porción relativamente pequeña del total, pero su velocidad de crecimiento y su parecido cada vez mayor con productos financieros tradicionales las han convertido en una prioridad.

Si la tendencia continúa, el desenlace del debate en Washington podría influir no solo en el futuro de este segmento, sino también en la forma en que se integren los dólares tokenizados al sistema financiero más amplio. Por ahora, la demanda avanza más rápido que la legislación, y eso mantiene abierta una de las discusiones más importantes del mercado digital actual.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

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