Por Canuto  

Qivalis recibió del Banco de los Países Bajos una licencia de institución de dinero electrónico, un paso para emitir un token de euro bajo MiCA. La empresa todavía debe completar requisitos regulatorios antes del lanzamiento, mientras su consorcio reúne a 37 bancos europeos.
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  • La licencia del DNB permite a Qivalis avanzar como emisor, pero la compañía aún debe cumplir requisitos de MiCA, incluida la publicación de un libro blanco.
  • El token será un EMT denominado en euros, con derechos de canje a valor nominal y sin pago de intereses, según las reglas descritas para esa categoría.
  • Qivalis planea distribuirlo mediante bancos, exchanges y proveedores de pagos; todavía no identifica qué miembros lo usarán ni cuánto dinero moverán.

Qivalis obtiene licencia neerlandesa para preparar un token de euro bajo MiCA

Una autorización importante, pero no el lanzamiento

Qivalis, un consorcio europeo con sede en Ámsterdam, obtuvo del Banco de los Países Bajos (DNB) una licencia de institución de dinero electrónico. La autorización permite a la compañía avanzar hacia la emisión de un token denominado en euros, aunque no significa que el activo ya esté disponible para bancos, empresas o usuarios. Qivalis todavía debe completar requisitos previstos por la normativa europea sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA), de acuerdo con la información publicada sobre el proyecto.

El proyecto apunta a emitir tokens de dinero electrónico, conocidos como EMT por sus siglas en inglés, una categoría regulada de activos vinculados a una moneda oficial. Qivalis prevé lanzar su token en la segunda mitad de 2026, pero antes debe satisfacer las obligaciones restantes, entre ellas publicar un libro blanco. Por eso, la licencia representa un avance regulatorio, no la aprobación definitiva de cada aspecto del producto o de su distribución.

Jan-Oliver Sell es el CEO de Qivalis. La empresa presenta su iniciativa como una apuesta por desarrollar infraestructura europea para un euro que pueda operar en cadena. El objetivo es llevar una representación digital del euro a operaciones basadas en blockchain dentro del marco regulatorio europeo.

La compañía planea distribuir el activo mediante bancos, exchanges de criptomonedas y proveedores de pagos, en lugar de hacerlo directamente a consumidores. Esa estrategia sitúa el proyecto en el cruce entre las redes financieras tradicionales y la infraestructura blockchain. Sin embargo, la información disponible no precisa qué entidades ofrecerán el token ni qué servicios concretos habilitarán primero; esas decisiones serán relevantes para determinar si la iniciativa se concentra en pagos empresariales, transferencias u otros usos.

Qué implica que el token sea un EMT

MiCA distingue los tokens de dinero electrónico de otras monedas estables según el activo al que mantienen su vínculo. Los EMT deben estar anclados a una sola moneda oficial, como el euro o el dólar estadounidense, mientras que otras stablecoins pueden relacionarse con canastas de monedas u otros activos. Por ello, todos los EMT entran en la categoría amplia de stablecoins, pero no todas las stablecoins califican como EMT.

La normativa exige que un EMT sea emitido por una institución de crédito autorizada o por una institución de dinero electrónico, como la que recibió Qivalis. Esa condición no es solo una formalidad corporativa: el esquema contempla que los tenedores tengan un derecho legal frente al emisor y puedan solicitar el canje de sus tokens por su valor nominal en cualquier momento, de acuerdo con las reglas descritas para esta clase de activos.

El régimen también limita las características financieras del instrumento: los EMT no pueden pagar intereses bajo MiCA. En consecuencia, el token de Qivalis se presenta como una herramienta para representar y transferir euros, no como un producto diseñado para ofrecer rendimiento por mantenerlo. La información disponible no detalla tarifas, mecanismos operativos de canje ni condiciones adicionales, así que esos elementos deberán aclararse en la documentación del proyecto.

La autorización del emisor y el cumplimiento normativo son esenciales para que una moneda estable pueda ofrecerse legalmente al público en la Unión Europea. Las stablecoins respaldadas por dólares, entre ellas USDC, también podrían encajar en la categoría EMT si satisfacen los requisitos europeos. Esa posibilidad general no significa que todos esos activos ya cumplan MiCA: la evaluación depende de las condiciones aplicables a cada emisor y token.

Una red de bancos y preguntas aún abiertas

Qivalis reúne a 37 bancos europeos, según la información difundida sobre la ampliación del consorcio. Entre las entidades nombradas figuran BBVA, BNP Paribas, ING y DZ Bank. Su presencia da al proyecto acceso potencial a una red bancaria amplia, aunque pertenecer al grupo no demuestra por sí solo que cada banco vaya a distribuir o utilizar el token.

La compañía todavía no reveló qué miembros adoptarán el activo ni cuánto dinero esperan mover mediante los EMT. Esos datos son importantes para dimensionar la demanda real, porque el número de bancos asociados muestra alcance institucional, pero no permite medir por sí mismo el uso futuro. Por ahora, la información confirma la estructura del consorcio y su intención de ofrecer una vía de transferencia de euros apoyada en tecnología blockchain.

El diseño de distribución a través de bancos, exchanges y proveedores de pagos puede acercar el token a organizaciones que ya operan con servicios financieros, en lugar de depender de una estrategia centrada en captar consumidores individuales. Sin embargo, todavía no se han anunciado canales específicos, entidades participantes en el lanzamiento ni volúmenes de operación previstos. El alcance comercial dependerá de acuerdos y decisiones que Qivalis aún no ha hecho públicos.

Qivalis seleccionó a Fireblocks para aportar la infraestructura de activos digitales, un componente que acompañará el desarrollo de la iniciativa junto con la licencia y los requisitos pendientes de MiCA. Los siguientes hitos son completar esas obligaciones, publicar el libro blanco y avanzar hacia la emisión prevista para la segunda mitad de 2026. Hasta entonces, el proyecto cuenta con autorización neerlandesa y respaldo bancario, pero su token todavía no está listo para circular.


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