Por Canuto  

La CLARITY Act llega a una votación decisiva en el Senado con probabilidades cada vez menores de avanzar. Un exfiscal federal afirma que legisladores y asesores en Washington ya consideran muerto el proyecto, mientras Cynthia Lummis advierte que el próximo momento real para retomarlo podría llegar hasta 2030.
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  • Renato Mariotti afirma que miembros del Congreso y sus asesores le dijeron que la CLARITY Act está muerta en Washington.
  • Polymarket sitúa entre 13% y 18% la probabilidad de aprobación en 2026, frente al 82% registrado en febrero.
  • La moción de cierre del 15 de septiembre necesita 60 votos, por lo que los republicanos necesitarían el respaldo de al menos siete demócratas si todos sus senadores apoyan la medida.

La ley CLARITY enfrenta su momento más delicado antes de una votación clave del Senado estadounidense. Renato Mariotti, exfiscal federal, afirmó que miembros del Congreso y sus equipos le transmitieron en Washington un diagnóstico contundente: el proyecto de estructura de mercado para los activos digitales está muerto, incluso antes de que la cámara vote una moción de cierre el 15 de septiembre.

La advertencia llega ocho días antes de esa votación y contrasta con los esfuerzos públicos de algunos legisladores para mantener viva la iniciativa. La senadora Cynthia Lummis, republicana de Wyoming, volvió a señalar que el fracaso durante el actual Congreso podría cerrar la puerta a una nueva oportunidad real hasta 2030, con consecuencias para la inversión, el empleo y los ingresos fiscales vinculados con la industria cripto.

Un proyecto atrapado en Washington

Mariotti pasó la semana en Washington y después compartió sus conclusiones sobre el estado de las negociaciones. Según su relato, varios miembros del Congreso y sus asesores utilizaron una expresión inequívoca: “CLARITY está muerta”. El exfiscal agregó que el Congreso estaría entrando en una etapa posterior al proyecto, una señal de que el estancamiento ya no se percibe como un retraso temporal dentro de las oficinas legislativas.

El análisis de Mariotti también vinculó el bloqueo con una disputa más amplia sobre los mercados de predicción. La batalla legal en torno a Kalshi continúa: Nueva Jersey presentó una petición ante la Corte Suprema de Estados Unidos para revisar el alcance de la autoridad estatal sobre los contratos de eventos de la plataforma, después de un fallo de una corte de apelaciones favorable a Kalshi. Ese frente legal forma parte del contexto político regulatorio, aunque no existe evidencia suficiente para afirmar que haya causado el estancamiento de la CLARITY Act.

La evaluación también coincide con advertencias anteriores de representantes de la industria. Matt Hougan, de Bitwise, calificó el proyecto como un “muerto viviente” en agosto, una descripción que reflejaba la pérdida de impulso aunque todavía existiera una ruta formal para llevarlo al pleno. La diferencia ahora es que el diagnóstico atribuido a legisladores y asesores se presenta como una lectura interna de Washington, no solo como una valoración de analistas externos.

El calendario legislativo reduce todavía más el margen de maniobra. Los líderes de la Cámara de Representantes recortaron ocho días de votación en septiembre, y la cámara tiene previsto abandonar Washington el 17 de septiembre, dos días después de la votación del Senado, para no regresar hasta después de las elecciones de medio término del 3 de noviembre.

La advertencia de Cynthia Lummis

Lummis respondió a la evaluación de Mariotti con una advertencia sobre el costo político y económico de perder la ventana actual. La senadora sostuvo que, si la ley CLARITY no se aprueba durante este Congreso, la próxima oportunidad real para retomar una legislación de estructura de mercado sería en 2030. A su juicio, esperar hasta entonces significaría dejar pasar años de empleos, inversión e ingresos fiscales que todavía podrían protegerse si el proceso termina ahora.

La referencia a 2030 no es nueva en el discurso de Lummis, quien la ha repetido durante el último medio año. Lo que vuelve más urgente su mensaje es el calendario de septiembre, porque cualquier modificación aprobada por el Senado tendría que regresar rápidamente a la Cámara de Representantes para evitar que el proceso pierda vigencia con el cierre del periodo legislativo.

Si el Senado aprueba un texto modificado, la Cámara tendría 48 horas para actuar sobre él, de acuerdo con el escenario descrito en la información disponible. Una vez superado ese margen, la iniciativa quedaría pendiente de un nuevo Congreso y de otro ciclo presidencial, una combinación que podría cambiar los incentivos políticos, los liderazgos y las prioridades regulatorias alrededor de las criptomonedas.

Las negociaciones ya habían sufrido un golpe importante antes de esta semana. El senador Bernie Moreno declaró el 8 de agosto que las conversaciones estaban “oficialmente terminadas” y que no quedaba “absolutamente nada que pulir”, mientras Patrick Witt, de la Casa Blanca, fijó tres días después el 15 de septiembre como fecha límite para alcanzar un acuerdo.

Mercados de predicción anticipan un desenlace difícil

Las cotizaciones de los mercados de predicción muestran un deterioro marcado en las expectativas. El contrato de Polymarket sobre la aprobación de la ley CLARITY en 2026 se movió entre 13% y 18% durante la última semana, muy por debajo del 82% registrado en febrero, con un volumen acumulado superior a USD $11.500.000.

Kalshi también refleja un escenario complicado, ya que su mercado sobre una votación favorable de más de 58 senadores se ubica en 19%. Al mismo tiempo, los operadores no parecen dudar de que el Senado celebre alguna votación antes del 1 de octubre, una posibilidad que alcanza 91% en otro contrato de Kalshi, sino de que esa votación produzca un avance legislativo posterior.

Las estimaciones de analistas siguen la misma dirección. Ian Katz, de Capital Alpha Partners, redujo su previsión de aprobación desde aproximadamente 40% hasta 25% a finales de agosto, mientras Galaxy Research ubica la probabilidad en 10%. Estas cifras no determinan el resultado político, pero reflejan que el mercado percibe una diferencia creciente entre celebrar una votación y conseguir los acuerdos necesarios para convertirla en ley.

La votación del 15 de septiembre tampoco aprobará directamente la CLARITY Act. Se trata de una moción de cierre sobre la moción de proceder, y necesita 60 votos para permitir que el Senado comience a debatir un paquete que aún conserva tres puntos de conflicto: las reglas de ética para funcionarios que poseen criptomonedas, las recompensas de stablecoins que los bancos consideran competencia para los depósitos y las protecciones para desarrolladores de finanzas descentralizadas.

El desafío de reunir 60 votos

Los republicanos controlan 53 escaños y el liderazgo ha dicho que espera contar con todos ellos, aunque los senadores Josh Hawley y Jerry Moran han expresado objeciones relacionadas con la banca comunitaria. Con ese punto de partida, el proyecto necesitaría que al menos siete demócratas crucen el pasillo para alcanzar los 60 votos requeridos.

La aritmética convierte cada desacuerdo pendiente en un obstáculo potencial para el calendario. Las disposiciones sobre stablecoins pueden enfrentar resistencia de bancos preocupados por la competencia en depósitos, mientras que las protecciones para desarrolladores de DeFi plantean preguntas sobre responsabilidad, supervisión y el alcance de las obligaciones regulatorias dentro de protocolos descentralizados.

El componente ético añade una dificultad política distinta, porque busca establecer reglas para funcionarios que poseen criptomonedas y puede influir en la percepción pública del proyecto. Sin un acuerdo en los tres frentes, la votación de cierre podría abrir el debate, pero dejar al Senado sin una ruta clara para completar el paquete antes de que la Cámara abandone Washington.

Perder la moción no significaría únicamente retrasar una sesión legislativa, sino que podría reforzar el diagnóstico que Mariotti atribuyó a sus conversaciones en la capital. También pondría en marcha el reloj señalado por Lummis: un proceso que, según su advertencia, podría no recuperar una oportunidad real hasta 2030, mientras la industria continúa esperando reglas más definidas para los mercados de activos digitales.


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