Por Canuto  

Payward, matriz de Kraken, anunció su intención de desplegar futuros perpetuos onchain para clientes de Estados Unidos a través de Hyperliquid, con Bitnomial y NinjaTrader a cargo de la infraestructura regulada y sujeto a aprobación de la CFTC.

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  • Payward comenzaría con los mercados HIP-3 de Hyperliquid, donde el libro de órdenes funciona y registra operaciones directamente en la blockchain.
  • Bitnomial crearía, administraría y compensaría los contratos, mientras NinjaTrader Clearing mantendría las cuentas de los clientes estadounidenses.
  • El acceso estaría limitado a cuentas incorporadas y permitidas por NinjaTrader y Bitnomial, bajo las reglas de Bitnomial Exchange.

 

Payward, la empresa matriz de Kraken, anunció este miércoles 16 de septiembre de 2026 que tiene la intención de llevar futuros perpetuos onchain a clientes de Estados Unidos, comenzando por los mercados HIP-3 de Hyperliquid.

La propuesta busca conectar un producto que se negocia fuera del país desde 2016 con una estructura integrada por entidades registradas ante la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos, conocida como CFTC.

Los contratos operarían sobre la blockchain pública de Hyperliquid, cuyo libro de órdenes onchain empareja las operaciones y registra sus resultados en la red. Según el anuncio, el despliegue inicial convertiría a Payward en el primer participante que pretende asumir directamente las obligaciones regulatorias estadounidenses mientras lleva un mercado de este tipo al protocolo.

El plan comenzaría con los mercados HIP-3, descritos por Payward como mercados perpetuos desplegados por desarrolladores del protocolo. La empresa sostiene que múltiples plataformas ya operan perpetuos desplegados por builders en Hyperliquid, pero afirma que una sola concentra 98% del interés abierto y que ningún mercado estadounidense registrado ni cámara de compensación registrada había desplegado un mercado allí.

Arjun Sethi, co-CEO de Payward, presentó la iniciativa como una apuesta por ampliar la elección de los clientes y no solamente como una expansión de la oferta de Kraken. El ejecutivo dijo que la compañía pretende ser la primera en asumir el control de las claves y las obligaciones regulatorias, al tiempo que utiliza sus rieles abiertos para conectar a los usuarios con nuevos protocolos, regiones y productos.

La estructura regulada del proyecto

Bitnomial Exchange, una bolsa de contratos designada y regulada por la CFTC, sería el desplegador HIP-3 del proyecto. Esa entidad crearía, poseería y administraría el mercado, mientras Bitnomial Clearinghouse, también registrada ante la CFTC como organización de compensación de derivados, compensaría y liquidaría los contratos.

NinjaTrader Clearing, el intermediario de futuros de Payward registrado ante la CFTC y miembro de la Asociación Nacional de Futuros, mantendría las cuentas de los clientes. La distribución de funciones separa el acceso del usuario, la operación del mercado y la compensación, con entidades específicas encargadas de las obligaciones que corresponden a cada actividad.

Jon Pham, jefe de Derivados de Estados Unidos en Payward, explicó que un cliente abriría una cuenta de futuros con el bróker registrado de la compañía y luego negociaría los nuevos contratos en Hyperliquid. La compensación se realizaría mediante la misma cámara que, según Payward, ya respalda los contratos perpetuos de criptomonedas que ofrece actualmente a sus clientes estadounidenses.

El acceso no estaría abierto de forma general a cualquier usuario de Hyperliquid. Solo podrían operar las cuentas incorporadas por NinjaTrader que aparezcan en las listas permitidas tanto de NinjaTrader como de Bitnomial, y la cotización quedaría sujeta a la aprobación regulatoria y a las reglas de Bitnomial Exchange.

Un mercado global con acceso estadounidense limitado

Los futuros perpetuos permiten mantener posiciones sin una fecha fija de vencimiento, una característica que los convirtió en uno de los productos más negociados del ecosistema cripto. Payward citó el Informe sobre Perpetuos de Cripto 2026 de CoinGecko para señalar que más de USD $85 billones cambiaron de manos en estos instrumentos durante 2025 a escala mundial.

Durante buena parte de la última década, los futuros perpetuos no estuvieron disponibles de forma generalizada a través de venues estadounidenses. Sin embargo, en 2026 comenzaron a ofrecerse productos perpetuos regulados a clientes de Estados Unidos. La propuesta de Payward intenta ampliar esa oferta mediante una arquitectura que combine el registro de operaciones en una red pública con cuentas, controles de acceso, compensación y liquidación dentro de entidades reguladas.

Hyperliquid opera desde 2023 y Payward la identifica como el venue de perpetuos onchain más activo de 2025, de acuerdo con la clasificación citada de CoinGecko. Además, la compañía señaló que DefiLlama registraba más de USD $200.000 millones en volumen para Hyperliquid durante los 30 días anteriores al anuncio, una cifra que ayuda a explicar por qué escogió ese protocolo como primer destino.

Calvin Leyon, jefe de Onchain de Kraken, afirmó que Hyperliquid ha ampliado los límites de las finanzas onchain y que el nuevo paso muestra cómo la infraestructura descentralizada puede adaptarse a mercados regulados. Según su planteamiento, la combinación del protocolo, la liquidez, la infraestructura y el marco de cumplimiento de Payward podría distribuir productos onchain a usuarios estadounidenses y, posteriormente, servir como modelo para otros mercados.

La estrategia de rieles abiertos

Payward dijo que opera rieles financieros abiertos desde 2011 para clientes en más de 190 países y territorios. Al 30 de junio de 2026, la empresa reportó 6,6 millones de cuentas fondeadas, mientras que una revisión de reservas realizada por un contador tercero independiente mostró, según la compañía, activos de clientes respaldados por encima de 100%.

La firma presentó estos datos como parte de una arquitectura común que sostiene a Kraken y a otros productos de su grupo. Esa base incluye un pool global de liquidez, un motor unificado de riesgo y margen, un sistema compartido de colateral y liquidación, además de un marco único de cumplimiento y licencias.

Dentro de esa estructura también figuran NinjaTrader, Breakout, xStocks y CF Benchmarks, productos que Payward describió como superficies diseñadas para segmentos, regímenes regulatorios y casos de uso diferentes. La empresa sostiene que separar la infraestructura de la expresión de cada producto le permite lanzar nuevas ofertas con menor costo marginal y mantener una gestión de riesgos consistente.

La compañía también afirmó que algunos socios ya operan sus propios productos mediante Payward Services y que espera sumar más propuestas a través de los mismos rieles abiertos. El objetivo declarado es hacer que productos de DeFi sean más accesibles dentro de marcos regulatorios establecidos, aunque el primer despliegue en Hyperliquid todavía depende de las aprobaciones necesarias.

Qué falta para el lanzamiento

El anuncio no presentó una fecha definitiva de inicio para la negociación de los contratos. Payward condicionó expresamente la cotización a la aprobación regulatoria, por lo que el acceso de los clientes dependerá primero de que Bitnomial Exchange pueda listar los futuros bajo sus reglas y de que las entidades participantes completen sus procesos operativos.

La fórmula propuesta coloca el protocolo público en el centro de la ejecución y el registro de las operaciones, pero conserva intermediarios tradicionales para las cuentas y la compensación. Esa combinación pretende responder a una tensión central del sector: ofrecer la transparencia y disponibilidad de una infraestructura onchain sin eliminar los controles que exige el mercado estadounidense de derivados.

El modelo también establece límites concretos para los usuarios. La cuenta de futuros debe abrirse con NinjaTrader Clearing y, además, debe figurar en las listas permitidas de NinjaTrader y Bitnomial, de modo que la presencia de un contrato en Hyperliquid no implique por sí sola que cualquier residente estadounidense pueda negociarlo.

Para Payward, Hyperliquid sería únicamente el primer protocolo de una estrategia más amplia de despliegues para clientes de Estados Unidos. Si recibe las autorizaciones correspondientes, la iniciativa podría convertirse en una prueba de cómo una compañía regulada integra mercados onchain, liquidez global y productos derivados sin presentar el acceso como una oferta irrestricta.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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