Por Canuto  

Kalshi, la plataforma de mercados de predicción, ha presentado ante la CFTC una solicitud para lanzar futuros perpetuos vinculados a índices bursátiles, ampliando su incursión en este derivado tras el éxito con criptomonedas y metales. Esta movida podría reconfigurar el panorama de los derivados en Estados Unidos y presionar a bolsas tradicionales como CME y CBOE.
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  • Kalshi busca aprobación para lanzar futuros perpetuos vinculados al índice US500.
  • La expansión llega después de obtener luz verde para perps cripto y de presentar una solicitud para metales preciosos y cobre.
  • Las acciones de CME y CBOE reaccionan mixtas tras el anuncio, con CME subiendo 2%.

Kalshi, la plataforma de mercados de predicción, ha dado un nuevo paso en su ambiciosa expansión hacia los derivados financieros. En una presentación regulatoria del martes ante la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), la compañía reveló su intención de lanzar futuros perpetuos, conocidos como “perps”, vinculados a índices bursátiles. Este movimiento sigue a la aprobación que recibió a finales de mayo para operar perps ligados a criptomonedas, y se produce después de que en julio solicitara autorización para ofrecer contratos de este tipo sobre metales preciosos como el oro y la plata.

Los futuros perpetuos son contratos derivados sin fecha de vencimiento, en los que los operadores no necesitan poseer el activo subyacente para especular sobre su precio. En lugar de ello, el precio del contrato sigue de manera continua al del activo de referencia, y se utilizan pagos de financiación periódicos para mantener el precio del contrato alineado con el mercado. Según la presentación, el perp “US500” de Kalshi estará vinculado al índice MerQube U.S. Large Cap, que sigue a las 500 empresas más grandes que cotizan y tienen su sede en Estados Unidos, un claro guiño al S&P 500.

La incursión de Kalshi en los perps comenzó a finales de mayo, cuando se convirtió en la primera plataforma en recibir aprobación regulatoria en Estados Unidos para ofrecer este tipo de derivados. En un acto celebrado en junio, la compañía expresó su ambición de ser vista como una bolsa financiera de pleno derecho y de múltiples activos. “Este es el siguiente paso hacia la construcción de la bolsa más grande del planeta”, dijo el ingeniero de Kalshi, Lior Hirschfeld, durante la presentación de su producto de perps en ese evento.

Expansión hacia metales y materias primas

La presentación del martes no solo incluye la solicitud para perps sobre índices bursátiles, sino también una petición para operar futuros perpetuos vinculados al cobre, un metal industrial clave. Esta ampliación de su oferta sugiere que Kalshi busca establecerse como un jugador dominante en el mercado de derivados, compitiendo directamente con bolsas tradicionales como CME Group y CBOE Global Markets, que han visto en los perps una amenaza a su negocio de futuros convencionales.

El interés de Kalshi por los perps se basa en el enorme potencial de este mercado, que según la propia compañía superó los 90 billones de dólares en volumen global durante 2025. Además, en la primera semana tras el lanzamiento de sus perps vinculados a criptomonedas, la plataforma reportó un volumen nocional superior a los 1.000 millones de dólares, una cifra que sin duda ha llamado la atención de los inversores y de las bolsas establecidas.

La aprobación inicial de Kalshi para operar perps en junio generó una caída en las acciones de las bolsas con ofertas tradicionales de contratos de futuros, incluida CME Group, que llegó a demandar a la CFTC en un tribunal federal por su decisión de permitir el lanzamiento de estos productos. La preocupación radica en que los perps, al no tener vencimiento y ser más flexibles, podrían captar una parte significativa del volumen de operaciones que actualmente se realiza en los futuros tradicionales.

Reacción de los mercados tradicionales

A pesar de la última presentación de Kalshi, las acciones de las bolsas tradicionales terminaron mixtas el martes. CME subió un 2%, mientras que CBOE avanzó un 0,2%, lo que sugiere que los inversores podrían estar tomándose con calma la nueva movida de Kalshi. Esto contrasta con la reacción de junio, cuando CME y CBOE cayeron ante la aprobación de los perps de criptomonedas, en medio de temores por una mayor competencia en el mercado de derivados.

El hecho de que CME haya decidido demandar a la CFTC por la aprobación inicial de los perps de Kalshi indica la magnitud de la preocupación que genera este nuevo producto. Una victoria de Kalshi en los tribunales podría allanar el camino para que otras plataformas también ofrezcan perps, lo que aceleraría la transformación del mercado de derivados. Sin embargo, el resultado de esa demanda aún se desconoce, y mientras tanto Kalshi continúa expandiendo su oferta.

La presentación de Kalshi ante la CFTC para lanzar perps sobre índices bursátiles y cobre es un paso más en su estrategia de diversificación, que ya incluye criptomonedas y metales preciosos. Con esta movida, la plataforma busca posicionarse como una alternativa moderna a las bolsas tradicionales, ofreciendo productos innovadores que se adaptan a las necesidades actuales de los operadores. Habrá que observar si la CFTC aprueba estas nuevas solicitudes y cómo responderán las bolsas establecidas a esta creciente competencia.


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