Por Canuto  

La Autoridad Monetaria de Hong Kong ha creado un grupo de trabajo con 21 pesos pesados de las finanzas, la abogacía y las criptomonedas para allanar el camino legal y operativo de los bonos tokenizados, una iniciativa que busca ir más allá de las pruebas gubernamentales y acelerar la adopción comercial en uno de los centros financieros más ambiciosos de Asia.

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  • JPMorgan, HSBC, Standard Chartered y UBS encabezan la élite bancaria del Grupo de Expertos en Bonos Tokenizados, que también integran despachos como Clifford Chance y Linklaters.
  • Hong Kong ya ha emitido más de HKD 6.800 millones en bonos digitales, incluyendo una operación multimoneda que usó tanto el yuan digital como el e-HKD.
  • El comité analizará cómo adaptar las leyes de valores y la infraestructura de mercado para soportar emisiones privadas a gran escala sobre blockchain.

 

Hong Kong dio un paso firme hacia la tokenización masiva de instrumentos de deuda al constituir un Grupo de Expertos en Bonos Tokenizados que reúne a 21 instituciones financieras, legales y tecnológicas de primer nivel.

La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) confirmó la medida en un comunicado difundido el viernes, con el objetivo de eliminar las barreras regulatorias y de infraestructura que frenan la emisión y negociación generalizada de bonos digitales basados en blockchain.

El movimiento se produce después de varios años de emisiones piloto respaldadas por el gobierno y refleja la urgencia del regulador por transitar de los experimentos controlados a un mercado abierto que atraiga a emisores privados. Desde la primera operación en febrero de 2023, la ciudad ha colocado más de HKD 6.800 millones (USD $868 millones) en bonos tokenizados bajo distintas modalidades.

Los integrantes del nuevo grupo de trabajo

La lista de miembros del comité es un quién es quién de las finanzas globales con presencia en Asia. Por el lado bancario participan JPMorgan Securities, HSBC, Standard Chartered, UBS y Bank of China (Hong Kong). El sector legal está representado por firmas como A&O Shearman, Clifford Chance y Linklaters, que aportarán su conocimiento sobre marcos normativos y contratos inteligentes.

También se suman actores clave del ecosistema de activos digitales, como Ant Digital Technologies, el operador de infraestructura de mercado CMU OmniClear, y HashKey Group, cuyo presidente y CEO, Xiao Feng, declaró que “escalar la adopción comercial de bonos tokenizados no es meramente una cuestión de implementación tecnológica, sino una empresa sistemática que requiere la coordinación de marcos legales y regulatorios, infraestructura subyacente y el ecosistema más amplio de la industria”.

La HKMA señaló que el grupo ya celebró su primera ronda de discusiones en mayo y que el foco estuvo en cómo el marco legal y regulatorio vigente de la ciudad se aplica a la emisión y comercialización de estos instrumentos digitales. Los hallazgos alimentarán una revisión conjunta con el Financial Services and the Treasury Bureau, el organismo encargado de las políticas de servicios financieros, que anunciará posibles mejoras normativas en los próximos meses.

Arthur Yuen, subdirector ejecutivo de la HKMA, pidió al grupo “recomendaciones prácticas que podamos presentarle al gobierno” para facilitar la emisión y negociación de bonos tokenizados, según recogió el South China Morning Post. La expectativa es que el diálogo público-privado acelere la certeza jurídica que reclaman los inversores institucionales.

El historial de emisiones que allanó el camino

Hong Kong no parte de cero. En febrero de 2023, el gobierno completó la emisión de HKD 800 millones (USD 102 millones) en bonos verdes tokenizados, una señal temprana de su apuesta por digitalizar la renta fija. La operación utilizó tecnología de libro mayor distribuido para registrar la titularidad y los pagos, demostrando que la tokenización era viable incluso en mercados regulados.

Un año después, las autoridades dieron un salto cualitativo al colocar una emisión de bonos verdes digitales multimoneda por un monto equivalente a HKD 6.000 millones (USD 766 millones). Aquella venta se denominó en dólares de Hong Kong, yuanes chinos, dólares estadounidenses y euros, y según la HKMA fue la primera oferta de bonos digitales en incorporar tanto el e-CNY —la moneda digital del banco central chino— como el e-HKD, el proyecto de divisa digital minorista de la ciudad.

La HKMA describió esa transacción de 2024 como la mayor emisión de bonos digitales completada hasta la fecha, subrayando la capacidad de la infraestructura de Hong Kong para manejar instrumentos complejos y multiactivos sobre plataformas Blockchain. Estos antecedentes dan peso técnico al nuevo grupo de expertos, que ahora buscará replicar ese éxito con emisiones corporativas y financieras privadas.

“Queremos asegurarnos de que los emisores privados puedan aprovechar esta tecnología sin tropezar con vacíos legales o problemas operativos que desanimen la participación”, señaló una fuente cercana al proceso citada por crypto.news, en referencia al mandato del grupo de trabajo.

Un contexto global que presiona a favor de la tokenización

El movimiento de Hong Kong no ocurre en el vacío. En Estados Unidos, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) lanzó un programa piloto limitado que coloca representaciones digitales de bonos del Tesoro estadounidense en redes blockchain a través de su subsidiaria de depósito. La iniciativa apunta a probar la liquidación instantánea y la reducción del riesgo de contraparte.

En Asia-Pacífico, Ripple colaboró con Kyobo Life Insurance en Corea del Sur para facilitar transacciones de bonos gubernamentales tokenizados, mientras que Japan Securities Clearing Corporation inició en abril una prueba junto a Mizuho, Nomura y Digital Asset para evaluar acuerdos de garantía basados en blockchain respaldados por deuda soberana japonesa. Estos ensayos muestran que las grandes economías están explorando activamente cómo trasladar los títulos de renta fija a entornos digitales.

Además, el Wall Street Journal informó hoy que The Clearing House, consorcio que agrupa a JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo, está desarrollando una red de depósitos tokenizados que se espera esté operativa en la primera mitad de 2027. El sistema permitiría que los depósitos bancarios tokenizados se muevan de forma continua sobre una infraestructura de pagos conectada a blockchain, pero siempre dentro del sector bancario regulado estadounidense.

Asia se mueve hacia Blockchain, criptoactivos y tokenización

La participación de JPMorgan en el grupo de expertos de Hong Kong encaja con esta estrategia global de los grandes bancos, que buscan posicionarse en múltiples jurisdicciones mientras la tecnología redefine la operativa de los mercados de capitales.

La tokenización de bonos promete reducir los tiempos de liquidación, automatizar el pago de cupones y ampliar el acceso a inversores minoristas e institucionales de todo el mundo.

Para Hong Kong, la apuesta es doble: por un lado, consolidarse como el centro natural de la tokenización en Asia, compitiendo con Singapur y Tokio; por otro, utilizar su condición de puerta de entrada a China continental para ofrecer productos digitales que integren el yuan digital en los mercados internacionales. Si el grupo de expertos logra elaborar un marco ágil pero robusto, la plaza financiera podría captar un flujo significativo de emisiones privadas que hoy dudan por la incertidumbre normativa.

Imagen de Unsplash

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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