Por Canuto  

Hong Kong busca extender las licencias para servicios vinculados con activos digitales mientras el HKMA prepara liquidaciones on-chain disponibles las 24 horas. El plan suma depósitos tokenizados, stablecoins reguladas y bonos digitales a una estrategia que combina nuevas reglas con infraestructura de mercado.
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  • Las autoridades apuntan a presentar en 2026 un proyecto de licencias para intermediación, custodia, asesoría y gestión de activos virtuales.
  • El HKMA prevé servicios de liquidación on-chain en tiempo real y durante las 24 horas, con e-HKD y monedas digitales de bancos centrales.
  • Hong Kong ampliará sus pruebas de bonos digitales y letras tokenizadas, mientras explora depósitos tokenizados y stablecoins reguladas para liquidar operaciones.

 

Hong Kong avanza en una nueva etapa regulatoria que extendería las licencias más allá de las plataformas de negociación de activos virtuales. La Oficina de Servicios Financieros y del Tesoro y la Comisión de Valores y Futuros completaron consultas sobre intermediación y custodia, mientras las autoridades también trabajaron en propuestas para los servicios de asesoría y gestión de activos virtuales.

El objetivo es presentar legislación relacionada ante el Consejo Legislativo durante 2026, aunque el calendario de aprobación todavía contempla más de una posibilidad. El legislador Duncan Chiu dijo el 23 de septiembre que las autoridades apuntan a llevar el proyecto de licencias de activos digitales al órgano legislativo en la segunda mitad de 2026, y que los funcionarios buscan su aprobación en la segunda mitad de ese año o a comienzos de 2027.

Los regímenes propuestos ya habían sido objeto de discusión en el Consejo Legislativo en junio, en una instancia que se suma a las consultas realizadas por las autoridades. Según el reporte de KuCoin, el trabajo sobre intermediación y custodia está más avanzado en términos de consulta, mientras que las propuestas para asesoría y gestión forman parte del desarrollo regulatorio más amplio.

El cambio ampliaría un marco que ya contempla licencias para plataformas de negociación de activos virtuales y que incorporó un régimen para emisores de stablecoins, vigente desde el 1 de agosto de 2025. Las nuevas propuestas apuntan a actividades que no quedan cubiertas por completo por esas reglas, con el propósito de establecer requisitos para distintos eslabones de los servicios vinculados con activos digitales.

El HKMA prepara liquidaciones on-chain disponibles todo el día

En paralelo con el trabajo legislativo, la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) prepara nuevos servicios para su Unidad de Mercados Centrales, conocida como CMU, que funciona como infraestructura de liquidación para valores de deuda. Su director ejecutivo, Eddie Yue, dijo el 23 de septiembre que la entidad prevé lanzar esos servicios antes de que termine 2026, con operaciones on-chain en tiempo real y disponibles las 24 horas.

La plataforma podrá operar con el e-HKD y con monedas digitales de bancos centrales, de acuerdo con la información difundida por las autoridades. Esa capacidad permitiría conectar instrumentos financieros tokenizados con opciones de liquidación digital, aunque la información disponible no precisa qué monedas digitales de bancos centrales participarán ni detalla el alcance técnico de cada servicio.

El HKMA también examina si la infraestructura puede liquidar depósitos tokenizados y stablecoins reguladas. La evaluación vincula dos componentes que suelen desarrollarse por separado, los activos financieros representados mediante tokens y los instrumentos digitales utilizados para completar sus pagos, con la posibilidad de procesarlos dentro de una misma infraestructura de mercado.

La CMU forma parte de CMU OmniClear, que establecerá durante 2026 una plataforma de activos digitales para la emisión y liquidación de bonos digitales, según el Discurso sobre Políticas 2026 de Hong Kong. La iniciativa y los nuevos servicios de liquidación muestran que el plan oficial no se limita a permitir la negociación de activos virtuales, sino que también busca actualizar los mecanismos usados para emitir y liquidar instrumentos financieros.

Bonos digitales y letras tokenizadas en la estrategia de mercado

El gobierno también planea ampliar su programa de bonos digitales y emitir esos instrumentos de forma regular. El Discurso sobre Políticas 2026 señala que Hong Kong concentró casi la mitad de la emisión global de bonos digitales entre 2025 y mediados de 2026, una participación que las autoridades buscan respaldar con nuevas pruebas de liquidación mediante monedas digitales a lo largo del ciclo de vida de los bonos.

El HKMA prevé probar antes de fin de año Letras del Fondo de Intercambio tokenizadas, instrumentos que los bancos mantienen en una cantidad superior a HKD 1,3 billones. De acuerdo con el gobierno, la tokenización podría permitir que las entidades utilicen esos activos durante las 24 horas para gestionar liquidez y balances, aunque la información no especifica los resultados esperados ni las condiciones de la prueba.

El Grupo de Expertos en Bonos Tokenizados del HKMA continuará trabajando en los arreglos legales y técnicos relacionados con la tecnología de libro mayor distribuido. Ese trabajo acompaña la expansión de las emisiones y pruebas, pues la infraestructura tecnológica debe coexistir con procedimientos que definan cómo se emiten, transfieren y liquidan los instrumentos tokenizados.

Las iniciativas digitales avanzan junto con otros indicadores del mercado financiero de Hong Kong. Yue dijo que el volumen diario promedio de operaciones de divisas aumentó alrededor de 20% en abril frente a octubre del año anterior, mientras que los préstamos en yuanes crecieron casi 30%; además, las autoridades planean extender los plazos de los bonos gubernamentales en yuanes offshore y en dólares de Hong Kong.

Regulación e infraestructura avanzan en paralelo

El programa de tokenización se apoya en un mercado de bonos que, según Yue, registró un crecimiento anual compuesto cercano a 20% durante las últimas dos décadas. Hong Kong gestionó aproximadamente una cuarta parte de la emisión internacional de bonos de Asia el año pasado, un volumen que ofrece contexto para los planes de ampliar la emisión digital y modernizar las liquidaciones.

El despliegue de nuevos servicios de la CMU, las letras tokenizadas y la emisión regular de bonos digitales ocurre al mismo tiempo que el gobierno prepara licencias para proveedores de servicios con activos virtuales. Esa coincidencia es relevante porque las reglas para intermediarios, custodios, asesores y gestores podrían definir quiénes participan en un mercado que también incorpora nuevas formas de representación y liquidación de activos.

Sin embargo, los planes no equivalen a que todos los instrumentos mencionados ya estén disponibles para su uso generalizado. La información presenta varios proyectos como servicios previstos, pruebas o evaluaciones en curso, entre ellos la liquidación de depósitos tokenizados y stablecoins reguladas, por lo que su adopción dependerá de los pasos que den las autoridades y de los resultados de las iniciativas anunciadas.

La hoja de ruta de Hong Kong combina, así, una ampliación de la supervisión con la actualización de su infraestructura de mercado. El calendario legislativo apunta a 2026 y posiblemente a comienzos de 2027 para la aprobación, mientras el HKMA busca poner en marcha servicios de liquidación durante 2026 y avanzar en pruebas que acerquen los bonos y otros activos tokenizados a los canales financieros regulados.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

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