Por Canuto  

La primera stablecoin regulada de Hong Kong ya está operativa, pero solo para instituciones y clientes corporativos. El minorista tendrá que esperar hasta finales de 2026. Detalles de la aprobación, el capital requerido y el contexto del mercado de stablecoins.
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  • Anchorpoint Financial lanzó HKDAP el 12 de agosto, la primera stablecoin regulada de Hong Kong, pero solo para instituciones y clientes corporativos.
  • La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) aprobó solo dos licencias de 36 solicitudes, otorgando una a HSBC y otra a Anchorpoint, con requisitos de capital de HK$25 millones.
  • El acceso minorista se espera hacia finales de 2026, mientras el regulador advierte sobre sitios de phishing y el mercado global de stablecoins sigue dominado por Tether con 61% de participación.

Hong Kong dio un paso clave en su carrera por convertirse en un hub global de activos digitales con el lanzamiento de su primera stablecoin regulada, el HKDAP, emitida por Anchorpoint Financial. La moneda entró en funcionamiento el 12 de agosto, pero solo está disponible para instituciones, clientes corporativos e inversores profesionales, mientras que el comercio minorista tendrá que esperar al menos hasta finales de 2026, según reportó BeInCrypto.

El lanzamiento se produce tras un proceso de aprobación estricto por parte de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), que recibió 36 solicitudes antes de que cerrara la ventana en septiembre de 2025. De ellas, solo dos fueron aprobadas: una para HSBC y otra para Anchorpoint, que obtuvo la licencia FRS01. Anchorpoint es una subsidiaria de Standard Chartered Bank (Hong Kong), con HKT y Animoca Brands como socios de riesgo, y la distribución estará a cargo de HashKey Exchange y OSL Group.

Una licencia con dos aprobados

La HKMA no escatimó en exigencias para otorgar las licencias. La ordenanza de stablecoins de la ciudad establece un listón alto: los emisores necesitan HK$25 millones (aproximadamente USD $3,2 millones) en capital desembolsado, y las reservas deben estar separadas del dinero de la empresa. Además, los tenedores pueden reembolsar a la par en un día hábil y no ganan intereses, lo que garantiza una paridad estricta con el dólar de Hong Kong.

La misma ley limita quién puede vender estos tokens al público. Solo califican emisores con licencia, bancos y plataformas reguladas, lo que deja a los minoristas prácticamente sin acceso directo. Anchorpoint avanza por etapas: primero instituciones, luego el público general, aunque la empresa no se ha comprometido con una fecha exacta para la fase minorista, solo ha insinuado que podría llegar hacia finales de 2026.

La decisión de excluir al minorista inicialmente no es casual. La HKMA busca asegurar que el sistema sea estable y que no haya una adopción masiva sin control, especialmente en un contexto donde las stablecoins han sido señaladas por su uso en actividades ilícitas. La separación de reservas y el reembolso garantizado a la par son medidas que buscan generar confianza en un mercado que aún desconfía de los criptoactivos.

El marco regulatorio y el capital exigido

Hong Kong no es el único que impone requisitos estrictos; Beijing prohíbe las stablecoins vinculadas al yuan en el extranjero, por lo que un token HKD es el único tipo que la ciudad puede licenciar. Este es un punto crucial: tanto HSBC como Anchorpoint están construyendo su oferta en torno al dólar local, aprovechando que la moneda de Hong Kong ha estado vinculada al dólar estadounidense desde 1983, lo que da una estabilidad adicional.

El capital de HK$25 millones no es una cifra menor, pero es relativamente accesible para bancos grandes como HSBC o la subsidiaria de Standard Chartered. La separación de reservas es una práctica común en los mercados regulados de stablecoins, como se ve en Nueva York o Singapur, pero Hong Kong ha ido más lejos al exigir que los tenedores no ganen intereses, lo que evita que la stablecoin se convierta en un instrumento de inversión, sino en un medio de pago estable.

La aprobación de solo dos licencias demuestra que la HKMA no está dispuesta a relajar sus estándares por acelerar la adopción. Esto podría desalentar a otros emisores, pero también establece un precedente de calidad regulatoria en Asia, donde China continental mantiene una postura hostil hacia las criptomonedas, mientras Hong Kong busca posicionarse como el puente entre Oriente y Occidente.

La espera minorista y los riesgos

Mientras los minoristas esperan, ya se han detectado riesgos en el ecosistema. La HKMA señaló a Chong Hing Bank, Chiyu Banking Corporation y OCBC Bank (Hong Kong) el 13 de agosto por sitios web falsos y pantallas de inicio de sesión copiadas, una práctica que se ha vuelto rutinaria, con más de 50 alertas publicadas en dos meses el año pasado. El regulador también prohibió los inicios de sesión con contraseña de un solo uso en plataformas cripto en julio por la misma razón.

Estas advertencias reflejan un problema más amplio: el phishing en el sector cripto sigue siendo una de las mayores amenazas para la adopción masiva. A pesar de la regulación, los ciberdelincuentes encuentran formas de engañar a los usuarios, especialmente en un mercado donde la educación financiera aún es limitada. La HKMA está tomando medidas para proteger a los consumidores, pero la responsabilidad también recae en los usuarios.

La espera minorista no solo está ligada a la regulación, sino también a la infraestructura. Anchorpoint no ha publicado cifras de suministro o volumen desde el lanzamiento, lo que indica que aún están en fase de pruebas con clientes selectos. Este enfoque es prudente para evitar fallos técnicos o problemas de liquidez en un entorno de alta demanda.

El contexto global de las stablecoins

El lanzamiento de HKDAP ocurre en un momento en que las stablecoins valen aproximadamente USD $300.000 millones a nivel mundial, con Tether dominando el mercado con un 61% de participación. Ninguna moneda no vinculada al dólar estadounidense ha alcanzado una escala significativa, lo que plantea un desafío para la nueva stablecoin de Hong Kong, que está vinculada al dólar local, que a su vez está pegado al dólar desde hace décadas.

Este vínculo de hecho significa que, en la práctica, HKDAP es un token de dólar con otro nombre, pero con la ventaja de estar regulado por una autoridad reconocida. Mientras que otras stablecoins como USDT o USDC han sido objeto de críticas por falta de transparencia, Hong Kong ofrece un marco de reservas separadas y reembolso garantizado, lo que podría atraer a usuarios institucionales que buscan cumplir con regulaciones locales.

La evolución de este token será observada de cerca por otros mercados, especialmente en Asia, donde los bancos y fintechs están explorando sus propias monedas digitales. Si Hong Kong logra una adopción gradual y sin incidentes, podría servir de modelo para otras jurisdicciones que aún dudan en regular las stablecoins.


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