Por Hannah Pérez  

El presidente de la CFTC de EE. UU., Michael Selig, advirtió que los reguladores terminarán “escribiendo todas las reglas” para los activos digitales si el Congreso no aprueba la Clarity Act. El proyecto busca definir la estructura de mercado cripto y repartir competencias entre la CFTC y la SEC, pero su avance en el Senado se ha complicado por disputas políticas y desacuerdos sobre DeFi, finanzas ilícitas y reglas éticas sobre negocios cripto de la familia Trump.

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  • Michael Selig pidió al Congreso aprobar la Clarity Act antes de que los reguladores llenen el vacío normativo.
  • El proyecto busca dividir la supervisión cripto entre la CFTC y la SEC.
  • La Cámara de Representantes aprobó la legislación en julio de 2025, pero el Senado aún negocia su versión.
  • Analistas redujeron las probabilidades de aprobación en 2026 por falta de avances y restricciones de calendario.

 

 

El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos, CFTC, Michael Selig, advirtió que los reguladores terminarán definiendo las reglas del mercado cripto si el Congreso no logra aprobar la Clarity Act.

En una entrevista con Fox Business citada por The Block, Selig urgió a los legisladores a avanzar con el proyecto de estructura de mercado para activos digitales, una de las piezas más importantes del debate regulatorio cripto en Washington.

“Estamos muy cerca. Tenemos que lograrlo”, dijo Selig. “De lo contrario, terminas con reguladores como yo escribiendo todas las reglas”.

La advertencia llega mientras se estrecha la ventana legislativa del Senado antes del receso de agosto. Los legisladores habían apuntado previamente a publicar un texto alrededor del feriado del 4 de julio, pero ese objetivo no se cumplió.

Qué busca la Clarity Act

La Clarity Act busca establecer un marco federal para el mercado de activos digitales en Estados Unidos.

Uno de sus puntos centrales es dividir la supervisión entre la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores, SEC. La legislación intenta aclarar cuándo un activo digital debe ser tratado como valor, cuándo cae bajo el perímetro de materias primas y qué obligaciones deben cumplir exchanges, intermediarios, desarrolladores y otros participantes del mercado.

La Cámara de Representantes aprobó el proyecto en julio de 2025. El Senado, sin embargo, continúa negociando su propia versión antes de una eventual votación en el pleno.

El Comité Bancario del Senado avanzó la medida el 14 de mayo con apoyo bipartidista limitado, incluyendo a dos demócratas que se sumaron a republicanos. Aun así, el proyecto sigue enfrentando obstáculos políticos y técnicos.

Selig dijo que la ausencia de un marco unificado ha dejado a la industria operando bajo un “mosaico de leyes y regulaciones estatales”, una situación que calificó como “realmente mala para los negocios”. Según el jefe de la CFTC, los estándares federales son “absolutamente críticos” para brindar certeza, claridad y protección al consumidor.

“Expansión de la misión” y disputa política

Selig señaló que el principal obstáculo para la Clarity Act es lo que describió como “mission creep”, o la expansión del proyecto más allá de sus objetivos centrales.

Según el funcionario, algunos debates adicionales están desviando el foco de la oportunidad de aprobar una ley bipartidista. En particular, demócratas han presionado por incluir lenguaje ético relacionado con el presidente Donald Trump, su familia y sus emprendimientos cripto.

Selig caracterizó esa exigencia como un factor que está “descarrilando” una oportunidad real de lograr una legislación bipartidista.

El punto es políticamente sensible. Durante 2026, los vínculos de Trump y su entorno con productos, plataformas y activos cripto han atraído creciente atención. Para algunos legisladores demócratas, cualquier ley de mercado cripto debe incluir salvaguardas contra conflictos de interés. Para republicanos y defensores del proyecto, introducir ese debate puede retrasar o poner en riesgo una legislación que lleva meses de negociación.

Lummis dice que negociaciones llevan meses

La senadora Cynthia Lummis, presidenta del Subcomité de Activos Digitales del Senado, también habló en Fox Business antes de Selig.

Lummis dijo que los legisladores han estado negociando la Clarity Act desde el pasado Labor Day. Según explicó, las conversaciones han abordado temas como finanzas descentralizadas, disposiciones contra financiamiento ilícito y reglas éticas.

También mencionó que negociaciones anteriores incluyeron disposiciones sobre stablecoins buscadas por bancos. Esto muestra que el proyecto se ha convertido en un punto de convergencia para múltiples intereses: exchanges cripto, bancos, desarrolladores DeFi, agencias regulatorias, legisladores preocupados por ilícitos financieros y actores políticos atentos a conflictos de interés.

Lummis dijo que los legisladores esperaban publicar el texto alrededor del feriado del 4 de julio y avanzar con el proyecto este mes. Esa fecha ya pasó sin un acuerdo definitivo, aumentando la presión sobre el calendario del Senado.

Analistas reducen expectativas

El retraso ya empieza a reflejarse en las expectativas de mercado. Galaxy Research redujo su estimación de aprobación de la Clarity Act en 2026 a 50%, desde 60% en junio. La firma citó restricciones del calendario legislativo del Senado y falta de progreso en las negociaciones.

TD Cowen también advirtió que la aprobación antes de las elecciones de medio término de noviembre está “lejos de estar asegurada”, debido a asuntos políticos y de política pública que siguen sin resolverse.

La lectura de los analistas es importante porque el mercado cripto ha estado esperando claridad regulatoria en Estados Unidos como uno de los grandes catalizadores institucionales del ciclo. Un marco legal aprobado por el Congreso podría reducir incertidumbre para exchanges, custodios, emisores, desarrolladores y participantes de DeFi.

Pero si el proyecto se retrasa hasta después de las elecciones, el proceso podría complicarse aún más por cambios en prioridades políticas, composición legislativa o apetito bipartidista.

El vacío regulatorio favorece a las agencias

La advertencia de Selig apunta a un problema central: si el Congreso no legisla, las agencias regulatorias llenan el vacío.

Durante años, la industria cripto en Estados Unidos ha operado bajo incertidumbre sobre qué activos son valores, qué plataformas deben registrarse ante la SEC, qué productos corresponden a la CFTC y cómo deben tratarse protocolos descentralizados.

Sin una ley federal clara, la regulación tiende a avanzar mediante acciones de cumplimiento, interpretaciones administrativas, guías, litigios y decisiones caso por caso. Eso puede generar inconsistencias, costos legales elevados y menor previsibilidad para empresas.

Selig, como jefe de la CFTC, sugiere que el Congreso debe establecer los límites principales para evitar que los reguladores diseñen todo el sistema desde sus agencias. Su mensaje no es necesariamente contra la regulación, sino a favor de que las reglas emanen de una ley clara.

Preocupaciones de fuerzas de seguridad

El proyecto también enfrenta críticas desde grupos de aplicación de la ley. Según The Block, organizaciones de seguridad expresaron preocupación por la Sección 604 del proyecto, conocida como Blockchain Regulatory Certainty Act. Esa sección busca proteger a desarrolladores no custodios y otros participantes que no controlan fondos de usuarios.

Los críticos argumentan que esas protecciones podrían crear vacíos de supervisión y dificultar investigaciones sobre financiamiento ilícito.

El debate es complejo. Para defensores de DeFi y software abierto, los desarrolladores que no custodian activos ni controlan transacciones no deben ser tratados como intermediarios financieros. De lo contrario, la innovación podría migrar fuera de Estados Unidos o quedar sometida a obligaciones imposibles de cumplir.

Para agencias de seguridad, en cambio, reglas demasiado amplias para eximir a actores no custodios podrían ser utilizadas por malos actores para evadir controles, lavar fondos o estructurar operaciones ilícitas bajo apariencia descentralizada.

DeFi, ilícitos y ética complican el consenso

La Clarity Act enfrenta tres frentes difíciles. El primero es DeFi. Regular protocolos descentralizados sin matar su arquitectura técnica requiere distinguir entre desarrolladores, interfaces, operadores, gobernanza, usuarios y entidades que sí ejercen control económico.

El segundo es financiamiento ilícito. Legisladores quieren evitar que una ley de mercado sea percibida como una vía para facilitar evasión de sanciones, lavado o fraude. Eso obliga a incluir reglas de cumplimiento, pero sin convertir cada pieza de software en un intermediario regulado. El tercero es ética política. Los negocios cripto vinculados con Trump y su familia han introducido una capa partidista en un proyecto que sus defensores quieren mantener como bipartidista y estructural.

Selig parece preocupado por que estos debates, aunque importantes, terminen bloqueando una ley de base que la industria lleva años reclamando.

Industria espera claridad federal

Para empresas cripto, la aprobación de la Clarity Act podría ser uno de los cambios regulatorios más relevantes en Estados Unidos.

Un marco claro permitiría planificar lanzamientos, registros, productos de trading, listados, custodia, servicios institucionales y modelos DeFi con menos riesgo legal. También podría facilitar la entrada de bancos, gestores de activos y plataformas reguladas que hoy enfrentan incertidumbre sobre clasificación de tokens.

La falta de claridad, en cambio, mantiene a la industria en un terreno fragmentado. Empresas deben navegar normas estatales, interpretaciones de la SEC, autoridad de la CFTC, reglas bancarias, legislación contra lavado y litigios pendientes.

Selig calificó ese mosaico como malo para los negocios. Su advertencia sugiere que, sin una ley, las agencias continuarán regulando mediante sus propias herramientas, posiblemente de manera menos coordinada.

Carrera contra el calendario

El Senado tiene poco tiempo antes del receso de agosto y las elecciones de medio término empiezan a ocupar el centro político.

La Clarity Act ya superó una etapa importante en la Cámara y avanzó en comité en el Senado, pero aún necesita texto final, consenso suficiente y tiempo de piso para votación. Cada retraso reduce la probabilidad de aprobación durante 2026.

El proyecto también compite con otras prioridades legislativas. En un año electoral, cualquier desacuerdo político puede volverse más difícil de resolver. Por eso, el mensaje de Selig fue urgente: si el Congreso quiere definir las reglas cripto, debe actuar pronto.

De lo contrario, los reguladores harán lo que puedan con las leyes existentes, aunque eso deje al mercado con menos claridad de la que una ley federal podría ofrecer.

Una ley en punto crítico

La Clarity Act se encuentra en un momento decisivo. El proyecto representa la posibilidad de establecer una estructura federal para criptoactivos en Estados Unidos, pero su avance se ha complicado por debates sobre DeFi, financiamiento ilícito, ética política y calendario legislativo.

Selig advierte que el costo de no actuar será que reguladores como la CFTC y la SEC terminen escribiendo las reglas mediante procesos administrativos y acciones de cumplimiento. Para una industria que lleva años pidiendo claridad, ese desenlace mantendría la incertidumbre que la ley pretende resolver.

El Congreso aún puede avanzar, pero la ventana se estrecha. La pregunta ahora es si los legisladores lograrán separar el núcleo del marco de mercado de las disputas políticas que amenazan con frenarlo.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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