Por Canuto  

La decisión de tasas de la Reserva Federal llega con un inusual desacuerdo entre el consenso económico y los mercados de futuros. Aunque 104 economistas esperan una pausa, los operadores asignan una probabilidad del 36% a un aumento, mientras el petróleo, los aranceles y los rendimientos de los bonos elevan la presión sobre Bitcoin.
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  • Los 104 economistas consultados por Reuters esperan que la Reserva Federal mantenga su tasa principal entre 3,50% y 3,75%.
  • Los futuros de fondos federales asignan cerca de 36% de probabilidad a un aumento el miércoles, frente al 13% registrado una semana antes.
  • El petróleo por encima de USD $100 y los nuevos aranceles estadounidenses reavivan las preocupaciones inflacionarias y presionan a Bitcoin.

La Reserva Federal de Estados Unidos decidirá sus tasas de interés este miércoles en un contexto poco habitual. Mientras el consenso de los economistas apunta casi unánimemente a una pausa, los mercados financieros todavía contemplan una posibilidad relevante de aumento.

La diferencia entre ambas lecturas puede amplificar la reacción de los activos si el banco central entrega una señal inesperada. Acciones, bonos, petróleo y Bitcoin podrían registrar movimientos rápidos después del anuncio.

Bitcoin cotizaba cerca de USD $64.915 el lunes, con un avance diario de 0,7%. Sin embargo, el activo digital continúa condicionado por el atractivo de los instrumentos de renta fija y por las expectativas sobre la política monetaria.

El consenso económico apunta a una pausa

La tasa principal de la Reserva Federal se mantiene entre 3,50% y 3,75% desde hace cuatro reuniones. El consenso recopilado por FactSet espera que ese rango permanezca sin cambios tras la reunión.

Una encuesta de Reuters realizada a mediados de julio consultó a 104 economistas sobre la decisión. Los 104 participantes anticiparon que la Fed mantendría las tasas durante este encuentro.

El consenso también muestra una expectativa de estabilidad más prolongada. Un total de 78 economistas estimó que no habría cambios hasta diciembre.

Estas previsiones reflejan la idea de que la Fed necesita evaluar el comportamiento de la inflación antes de modificar nuevamente el costo del dinero. Una pausa permitiría observar si las presiones recientes son temporales o persistentes.

La pausa, no obstante, no equivale a una señal definitiva de relajación monetaria. La mayoría de los economistas consultados ahora considera elevada la probabilidad de un aumento más adelante en 2026.

Los futuros muestran una mayor incertidumbre

Los operadores de futuros de fondos federales presentan una lectura menos clara que la encuesta económica. Estos contratos asignaban una probabilidad de aumento de 13% hace una semana.

Para el viernes, esa probabilidad había subido hasta 38%. En el momento descrito por la fuente, se ubicaba cerca de 36%, un nivel considerablemente superior al registrado pocos días antes.

El mercado de futuros no necesariamente afirma que un aumento sea el resultado más probable. En cambio, distribuye probabilidades entre distintos escenarios, incluidos aquellos que los economistas consideran menos factibles.

El analista conocido como The Martini Guy describió la situación como un periodo de gran indecisión por parte de los mercados respecto al resultado esperado. Su observación resume la brecha entre el escenario central y los riesgos que los operadores están cubriendo.

La incertidumbre también crece porque el presidente Kevin Warsh dejó de insinuar cuál podría ser el siguiente paso de la Fed. Además, el banco central no publicará nuevas previsiones económicas en esta reunión.

Petróleo y aranceles reavivan la inflación

El petróleo aparece como uno de los principales factores detrás del cambio en las expectativas. El crudo Brent cerró en USD $100,69 el 23 de julio, su primer cierre por encima de USD $100 desde el 26 de mayo.

Los precios del crudo acumularon un aumento superior a 30% durante julio. Un petróleo más caro eleva los costos del combustible y puede trasladar presión adicional a la inflación general.

Una pausa en los ataques de Irán durante el fin de semana moderó parcialmente la tensión en el mercado energético. Aun así, el repunte mensual del crudo mantiene activo el riesgo de nuevas presiones sobre los precios.

Los aranceles estadounidenses agregaron otro elemento de preocupación. El viernes, Estados Unidos anunció nuevos impuestos a las importaciones de 10% y 12,5% para bienes provenientes de 60 socios comerciales.

Las nuevas medidas sustituyen aranceles que la Corte Suprema anuló en febrero. El Gobierno estadounidense recurrió a una ley considerada más difícil de impugnar para establecer los nuevos gravámenes.

Los bonos ya reflejan tasas más elevadas

El mercado de deuda reaccionó a la combinación de petróleo, aranceles y expectativas de inflación. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró el viernes en 4,69%.

Ese fue su nivel más alto desde enero de 2025. El rendimiento representa el costo que afronta el Gobierno de Estados Unidos para financiarse durante una década.

El bono a dos años ofrece una señal especialmente relevante para las expectativas de política monetaria. Su rendimiento terminó la semana en 4,33%, por encima del límite superior de 3,75% fijado para la tasa de la Fed.

Cuando los rendimientos de los bonos suben, los inversionistas pueden exigir una mayor compensación para mantener activos de riesgo. Esa dinámica suele reducir el atractivo relativo de instrumentos que no pagan intereses, entre ellos Bitcoin.

La evolución de los bonos indica que algunos operadores ya se preparan para un entorno de tasas más altas. Por ello, el anuncio de la Fed podría generar una reacción fuerte si contradice las expectativas que el mercado ha incorporado.

El impacto potencial sobre Bitcoin

Bitcoin se negociaba cerca de USD $64.915, aproximadamente 49% por debajo de su récord de USD $126.080 establecido en octubre de 2025. La distancia frente a ese máximo refleja la presión que han enfrentado los activos de riesgo.

El rendimiento de 4,69% ofrecido por los bonos seguros puede hacer menos atractivas las apuestas especulativas. En este entorno, Bitcoin ha tenido dificultades para sostener avances durante el mes.

Un aumento de tasas sería el primero de la Fed desde julio de 2023. La decisión pondría fin a tres años de pausas y recortes, según el contexto presentado en la noticia.

Una pausa sin señales agresivas podría producir el efecto contrario. Si los inversionistas interpretan que no existe una urgencia inmediata para endurecer la política, Bitcoin podría recibir alivio junto con otros activos sensibles a la liquidez.

Bitcoin se estancó cerca de USD $66.000 a comienzos de julio. Las preocupaciones sobre una inflación impulsada por la inteligencia artificial limitaron entonces el potencial de subida.

El mensaje posterior será determinante

Kevin Warsh hablará 30 minutos después de la decisión. Su tono podría importar más que la votación si el resultado coincide con el escenario que la mayoría de los analistas espera.

Los resultados que ya están incorporados en los precios suelen generar movimientos limitados. Las sorpresas, en cambio, pueden provocar ajustes rápidos en las posiciones de acciones, bonos y criptomonedas.

Gregory Daco, de EY-Parthenon, considera poco probable un aumento en julio. Para el resto del año, sin embargo, calcula una relación de probabilidades de 60 a 40 entre los escenarios posibles.

Larry Meyer, antiguo gobernador de la Fed, también espera que el banco central mantenga las tasas. No obstante, anticipa que Lorie Logan y Beth Hammack podrían votar en contra de la decisión.

La ausencia de nuevas previsiones y de una orientación clara hacia el futuro deja a los mercados con menos referencias. Esa falta de guía puede aumentar la volatilidad mientras los operadores intentan interpretar cada frase del discurso posterior.

La decisión de esta semana, por tanto, no se limita al nivel de la tasa principal. El mercado también evaluará cómo la Fed pondera el petróleo, los aranceles, los rendimientos de los bonos y la posibilidad de un aumento más adelante en 2026.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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