Por Canuto  

Los mineros públicos de Bitcoin están dejando atrás la era del “HODL” corporativo: en medio de márgenes más estrechos, costos energéticos al alza y un precio de BTC lejos de máximos, varias empresas comenzaron a vender reservas para financiar su giro hacia infraestructura de IA y cómputo de alto rendimiento.

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  • Las reservas de mineros públicos cayeron en 15.096 BTC desde sus máximos.
  • Ventas destacadas de las empresas Core Scientific, Bitdeer, Riot Platforms y Bitfarms.
  • Con BTC un 40% por debajo del máximo de octubre, es probable que sigan las ventas desde balances corporativos.
  • El sector busca reinventarse: centros de datos originalmente pensados para minería ahora se posicionan como infraestructura para IA y HPC.

 

Los balances de los mineros públicos de Bitcoin están cambiando con rapidez. El capital que antes se exhibía como “tesorería en BTC” ahora se está redirigiendo hacia infraestructura de inteligencia artificial (IA) y cómputo de alto rendimiento (HPC), un negocio que requiere grandes inversiones, pero que hoy luce más atractivo para varias compañías del sector.

Según un informe de Bloomberg, los principales mineros de Bitcoin controlan colectivamente más de 8.000 millones de dólares en reservas de la criptomoneda, y en este grupo se está produciendo una liquidación silenciosa pero acelerada.

Durante años, estos mineros operaron bajo la fe de que las monedas que acuñaban valían la pena retenerlas, confiando en la escasez y la acumulación como una ventaja competitiva. Algunos construyeron reservas valoradas en cientos de millones de dólares, llamándolo una “estrategia de tesorería”. Los optimistas lo veían como convicción. Sin embargo, ahora algunos están vendiendo.

De “HODLear” Bitcoin a vender para financiar operaciones

De acuerdo con un reporte de CoinDesk, la caída agregada desde los máximos de reservas en el grupo de mineros públicos ya suma 15.096 BTC, actualmente valorados en unos USD $1.000 millones. En ese retroceso, las ventas de Core Scientific, Bitdeer, Riot Platforms y Bitfarms representan la mayor parte, lo que sugiere una monetización activa de tesorerías que antes se defendían como estratégicas.

Bloomberg añade que las causas inmediatas varían por compañía —algunas enfrentan presión de accionistas, otras por costos de energía y márgenes de minería en declive—, pero la dirección es la misma: las monedas se están moviendo. Y a dónde van, o más precisamente, por qué se intercambian, revela algo significativo sobre cómo la industria ve su propio futuro.

En la mayoría de los casos, la respuesta es la inteligencia artificial (IA). Las mismas instalaciones a escala de almacén, el acceso a electricidad barata y abundante, y la tolerancia a infraestructuras intensivas en capital que hicieron a estas compañías competitivas en minería ahora se están reorientando —o al menos reposicionando para los mercados públicos— como operadores de centros de datos para IA.

Este giro ocurre con Bitcoin alrededor de USD $70.000, un nivel cerca de 40% por debajo del máximo histórico de octubre sobre los USD $126.000, incluso después del reciente repunte del 8% diario a mediados de semana. BTC pasó la mayor parte de febrero bajo los USD $70.000 en una corrección de 50% desde su máximo y cerró su quinto mes de pérdidas, su mayor racha negativa mensual desde 2018.

Presión de venta por parte de los mineros

En un entorno de presión operativa y competencia, el texto de CoinDesk plantea que es probable que continúen las ventas desde hojas de balance en todo el sector, a medida que las empresas intentan financiar proyectos de IA.

Bloomberg enfatiza que un megavatio de potencia dirigido a la minería de Bitcoin genera retornos que fluctúan con los precios del token, la dificultad de la red y el ciclo de halving —variables que los mineros pueden modelar pero no controlar—. El mismo megavatio orientado a IA genera ingresos predecibles, y la diferencia de márgenes entre ambos se ha vuelto difícil de ignorar.

De “HODL” corporativo a BTC como fuente de financiamiento Durante el auge del mercado en 2021, la minería de bitcoin llegó a ser un negocio con márgenes extraordinarios. El reporte de CoinDesk cita que el margen de beneficio en ese periodo alcanzó hasta 90%, una cifra que ayudó a consolidar la narrativa de mineros acumulando BTC y reteniéndolo como activo de tesorería.

Bloomberg coincide en que, en el último mercado alcista, algunos mineros como MARA incluso realizaron compras directas de tokens en el mercado abierto para aumentar sus holdings.

Combinación de factores que impulsa a mineros a vender

Ese escenario cambió. El informe de CoinDesk describe una combinación de factores que reduce los márgenes: mayor competencia, costos de energía más altos y precios comprimidos. Con ese telón de fondo, los mineros que dependían únicamente de la minería de BTC enfrentan dificultades para sostener su modelo sin ajustes.

Bloomberg añade que las ventas de mineros han generado mayor ansiedad en un mercado ya frágil, pero esta liquidación actual no es para cubrir costos de supervivencia como en caídas pasadas, sino para financiar una reasignación estratégica hacia la IA.

Analistas consultados por Bloomberg indican que las llamadas de ganancias han sido generalmente positivas, enfocadas casi exclusivamente en el progreso hacia acuerdos de HPC o actualizaciones de construcción y financiamiento, según un reporte de investigación de JPMorgan Chase & Co. esta semana.

En paralelo, varias firmas descubrieron que ya contaban con activos reutilizables. Los mineros suelen operar centros de datos con capacidad eléctrica, enfriamiento y conectividad, elementos que también sirven para alojar hardware de cómputo destinado a IA. Esa coincidencia operativa está facilitando que se redefinan como empresas de “infraestructura de IA”.

Bloomberg destaca que el pivote ya no es un rumor o una cobertura estratégica: es la estrategia principal. Por ejemplo, MARA Holdings Inc., el segundo mayor poseedor de Bitcoin después de Strategy de Michael Saylor, está revisando su estrategia para reflejar la posibilidad de vender parte de su reserva de casi 4.000 millones de dólares.

CleanSpark Inc. y Riot Platforms Inc. han ido más lejos, reorganizando el liderazgo senior para acelerar la transición a AI. Bitdeer Technologies Group Inc. ha liquidado por completo sus tenencias de Bitcoin.

Bitcoin ya no es una reserva pasiva

La consecuencia es directa para el mercado: Bitcoin pasa de ser “reserva pasiva” a ser una herramienta para financiar expansión. En lugar de acumular, muchas compañías venden producción, liquidan parte de sus reservas o exploran esquemas para monetizar su BTC con el fin de financiar el crecimiento fuera del minado.

Bloomberg cita a Kevin O’Leary, presentador de Shark Tank, quien ha invertido en la compañía canadiense de centros de datos Bitzero Holdings: “Si eres un minero de Bitcoin y pudieras chasquear los dedos y anunciar que un inquilino, uno de los cinco principales hyperscalers, se hace cargo de todas tus operaciones de minería, tira todos los mineros y pone una instalación de cómputo de AI, obtendrías un múltiplo de 5X en tu acción. No significa que la demanda de Bitcoin baje, solo que hay un mejor retorno”.

Los mineros que ya reducen reservas o priorizan IA

Entre los casos mencionados en CoinDesk, IREN aparece como un ejemplo de postura no ideológica frente a bitcoin. La empresa se concentra en escalar infraestructura y ejecutar operaciones mientras se inclina hacia computación de alto rendimiento. Actualmente no posee BTC, un dato que subraya la ausencia de una estrategia basada en tesorería.

TeraWulf también adopta un enfoque pragmático, según el texto. Evita un esquema rígido de tesorería para mantener flexibilidad de balance alineada con el crecimiento en IA. Posee BTC 15, en línea con su pico histórico, lo que refleja un énfasis mínimo en acumulación.

En el caso de Cipher Digital, antes Cipher Mining, el reporte describe un giro explícito hacia infraestructura HPC. La compañía calificó 2025 como un año transformador por esa transición. También desinvirtió su participación del 49% en tres empresas conjuntas de minería por aproximadamente USD $40 millones en acciones, y su balance bajó a 1.500 BTC desde un máximo histórico de 2.284 BTC.

Otro ejemplo relevante es Riot Platforms. El informe sostiene que Riot trata el Bitcoin más como herramienta de financiación que como reserva pasiva, ya que ha vendido toda su producción mensual y ha liquidado reservas del balance. En el texto se destaca la venta de casi 1.100 BTC para financiar la adquisición de Rockdale, además de que Riot vendió USD $200 millones en bitcoin en los dos últimos meses de 2025. Actualmente posee BTC 18.005 frente a un máximo de BTC 19.368.

Bloomberg añade que la presión de accionistas ha sido un factor clave en esta transición; Riot, que tiene uno de los sitios de minería más grandes del mundo en Texas, ha sido impulsada a desarrollar proyectos de AI por el inversor activista Starboard, que ha acumulado una gran posición en la compañía. “El valor de los mineros de Bitcoin pivoteando a AI proviene de las expectativas de potencia y futuros ingresos contratados por cómputo, que están mucho menos atados al precio de Bitcoin y son apreciados por inversores del mercado público”, dijo Matthew Kimmel, analista de activos digitales en CoinShares.

Ventas directas, balances a cero y rebranding

El reporte también menciona a Hut 8, que en su llamada de ganancias del cuarto trimestre señaló que bitcoin ya no es un enfoque estratégico de largo plazo. Según el texto, su exposición se reducirá con el tiempo a favor de su participación accionaria en American Bitcoin (ABTC), entidad que posee 6.039 BTC. El balance de Hut 8 se mantiene en 13.696 BTC, sin cambios desde su pico.

En Core Scientific, el cambio luce aún más marcado. El informe indica que la empresa vendió USD $175 millones en Bitcoin mientras aceleraba su giro hacia la IA. Tras mantener 2.537 BTC al final de 2025, su balance cayó a alrededor de 630 BTC , muy por debajo de su punto más alto histórico de 9.618 BTC.

MARA Holdings, por su parte, suavizó su identidad HODL. El reporte dice que la empresa comenzó a vender bitcoin recién minado y señaló que puede comprar o vender de forma oportuna, con aproximadamente 28% de las reservas en préstamo o comprometidas. Aun así, MARA posee BTC 53.822, cifra que coincide con su máximo histórico, pese a una política más flexible.

Bloomberg reporta que MARA buscó contrarrestar preocupaciones el martes al publicar una nota en X aclarando que, aunque su último archivo financiero muestra una estrategia expandida que permite ventas, no implica la intención de liquidar la mayoría de la reserva. Tras caer alrededor del 8% el martes, las acciones de MARA rebotaron cerca del 5,7% al día siguiente.

CleanSpark trata sus más de 13.000 BTC como capital productivo. Monetiza producción, aplica opciones cubiertas y explora líneas de crédito respaldadas por Bitcoin como financiamiento no dilutivo. Su balance actual es 13.513 BTC, en línea con su pico histórico.

El caso Bitdeer y la frase que resume el cambio en Bitfarms

En la lista de movimientos más drásticos, Bitdeer Technologies destaca por llevar reservas a cero. El reporte afirma que la compañía redujo sus tenencias para financiar la expansión de centros de datos de IA. Eso implica una caída fuerte desde su pico anterior de BTC 2.470.

Bitfarms también aparece como una señal clara de reorientación. El informe recoge una frase del CEO Ben Gagnon: “Ya no somos una empresa de Bitcoin”. En línea con esa postura, la compañía posee 1.827 BTC , frente a un pico de BTC 3.301 BTC , mientras se concentra en infraestructura de IA.

En conjunto, estos casos muestran que el “HODL” en balances corporativos dejó de ser un consenso entre mineros públicos. Para varios, la prioridad pasó a ser la liquidez y la inversión en activos que les permitan competir en un ciclo donde la minería pura enfrenta presión y la demanda por cómputo para IA atrae capital.

Cuatro de los diez mayores poseedores de Bitcoin son mineros de cripto, según BitcoinTreasuries.net, y que el énfasis en AI representa una desviación significativa para algunos que promocionaban las mayores tenencias durante el último mercado alcista.

La lectura de mercado, según el reporte de CoinDesk, es que el escenario podría extenderse. Con BTC lejos del máximo histórico de octubre y con proyectos de IA que exigen recursos, la venta desde tesorerías podría seguir como mecanismo para financiar transición, sostener operaciones o reconfigurar el negocio hacia infraestructura y servicios de cómputo. Bloomberg concluye que esta perspectiva oculta un panorama mucho más positivo para el potencial de ganancias de estas compañías a través de sus transiciones a AI, a pesar del slump actual.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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