Por Canuto  

El rebote de precio de BTC mejora temporalmente la economía minera, pero CoinShares considera que los contratos de infraestructura para IA harán difícil que los operadores que cambiaron de negocio regresen.

***

  • Los mineros cotizados produjeron BTC con un costo promedio en efectivo de USD $75.500 durante el segundo trimestre.
  • Al menos 35 EH/s podrían salir de los mineros cotizados, cerca del 4,7% del hashrate actual de la red.
  • CoinShares calcula que la IA genera alrededor de USD $1,5 millones por megavatio, frente a USD $500.000 de la minería de BTC.

 

La recuperación reciente de Bitcoin (BTC) en los gráficos difícilmente bastará para devolver a la minería a las empresas que ya orientaron su infraestructura hacia la inteligencia artificial. CoinShares sostiene que el cambio responde a diferencias estructurales de rentabilidad y a compromisos contractuales de largo plazo, no únicamente a una caída temporal del precio de la criptomoneda.

En su informe sobre la minería de Bitcoin correspondiente al segundo trimestre, la firma señaló que una recuperación de BTC probablemente no revertirá la transición hacia la IA. El reporte, publicado el martes y reseñado por The Block, describe una industria que está tomando decisiones sobre energía, centros de datos y capacidad informática con horizontes que superan ampliamente los ciclos habituales del mercado cripto.

El autor del informe, Luke Nolan, citó como ejemplo el caso de Core Scientific, que registró un cargo de aproximadamente USD $41,9 millones para cancelar un acuerdo relacionado con 15 EH/s de equipos de minería. La operación muestra el costo que puede asumir una compañía cuando considera más conveniente reasignar capacidad hacia clientes de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.

La presión no se limita a una empresa. Varios operadores han comprometido sus instalaciones mediante contratos de arrendamiento para IA y computación de alto rendimiento con duraciones superiores a 15 años, una condición que reduce el incentivo para regresar rápidamente a la minería aunque BTC registre una recuperación sostenida.

Una brecha de rentabilidad que favorece a la IA

La diferencia económica entre ambos negocios ayuda a explicar por qué el sector minero está cambiando de estrategia. CoinShares estima que la infraestructura de IA genera beneficios cercanos a USD $1,5 millones por megavatio para estas compañías, mientras que la minería de BTC produce alrededor de USD $500.000 por megavatio.

El contraste no significa que la minería haya dejado de ser rentable en todos los casos, pero sí modifica la forma en que los operadores asignan su capital. Cuando una misma instalación eléctrica puede atender una actividad con mayores ingresos y contratos prolongados, la posibilidad de obtener más BTC deja de ser suficiente para justificar el costo de abandonar ese negocio.

Una subida sostenida de BTC podría mejorar los márgenes mineros y motivar nuevas inversiones en capacidad, según el análisis. Sin embargo, la firma espera que esa eventual expansión provenga principalmente de compañías como Riot, MARA, HIVE y Bitdeer, que han conservado modelos operativos abiertos a la flexibilidad entre minería y otros usos de sus centros de datos.

La distinción entre operadores flexibles y empresas que ya comprometieron su infraestructura será determinante para la siguiente etapa del mercado. Los primeros todavía pueden comparar el rendimiento de cada actividad y mover potencia según los precios, mientras los segundos enfrentan contratos, costos de cancelación y decisiones técnicas que hacen mucho más difícil cambiar de dirección.

El costo de producir BTC presionó a los operadores

Los datos del segundo trimestre reflejan la intensidad de esa presión financiera. Los mineros cotizados en bolsa produjeron BTC con un costo promedio en efectivo, antes de impuestos, de aproximadamente USD $75.500 por unidad, mientras que BTC terminó ese periodo cerca de USD $58.400.

Cuando el costo efectivo supera el precio de mercado, las empresas deben recurrir a reservas, reducir gastos o buscar usos alternativos para su capacidad. Esa diferencia no incorpora necesariamente todos los desembolsos de capital, financiamiento y depreciación, por lo que el umbral económico total de algunos operadores puede ser todavía más exigente.

La presión también apareció en el precio promedio mensual del hash, una medida de los ingresos que los mineros obtienen por cada unidad de potencia informática. En junio, ese indicador cayó a un mínimo histórico de USD $27,70 por PH/s al día, debilitando el flujo de caja de las compañías que dependían exclusivamente de la minería.

Desde entonces, las condiciones mejoraron moderadamente. La recuperación de BTC hacia aproximadamente USD $77.000 elevó el precio del hash hasta cerca de USD $38 por PH/s al día y devolvió a la mayoría de los operadores por encima del punto de equilibrio en efectivo, aunque esa mejora todavía no elimina los compromisos asumidos por quienes ya migraron hacia la IA.

Una salida relevante del hashrate cotizado

CoinShares calcula que al menos 35 EH/s de potencia informática ya están programados para abandonar el grupo de mineros cotizados en bolsa. Esa cantidad equivale a cerca del 4,7% del hashrate actual de la red de Bitcoin, estimado en 750 EH/s, y representa una reducción significativa de la capacidad asociada a compañías públicas.

La salida no implica necesariamente que esa potencia desaparezca de la red de inmediato, porque algunos equipos podrían ser vendidos, trasladados o reemplazados por nuevos participantes. No obstante, sí evidencia que varias empresas públicas consideran más atractivo utilizar sus instalaciones, conexiones eléctricas y capacidad de cómputo en actividades distintas de la producción de BTC.

Keel, compañía anteriormente conocida como Bitfarms, detuvo por completo sus operaciones de minería en junio. IREN, por su parte, planea completar su salida para finales de 2026, mientras que Cipher Digital probablemente abandone el sector minero hacia finales de 2027, de acuerdo con las proyecciones citadas en el informe.

TeraWulf también está reduciendo sus 145 MW restantes de potencia minera. Estos movimientos muestran que la transformación no depende solamente de una empresa o de una decisión puntual, sino de una tendencia que combina presión sobre los márgenes, demanda por capacidad para IA y la posibilidad de firmar acuerdos de infraestructura con plazos más extensos.

Qué significa para el mercado de minería

La migración hacia la IA puede alterar la composición competitiva de la minería de Bitcoin, incluso si el hashrate total de la red continúa creciendo. Los operadores que permanezcan deberán competir con empresas más eficientes, con acceso a electricidad más barata o con estructuras capaces de alternar entre minería y servicios informáticos según las condiciones del mercado.

Una menor participación de compañías cotizadas no elimina la competencia por energía ni reduce automáticamente la dificultad de la red. La potencia que salga de una empresa pública puede encontrar nuevos propietarios, y la respuesta del protocolo ajustará la dificultad con el tiempo, de modo que el impacto sobre los participantes restantes dependerá de la velocidad y el destino de esa capacidad.

Para los accionistas, el giro hacia la IA ofrece una posible fuente de ingresos más estable, pero también expone a las compañías a otros riesgos comerciales y tecnológicos. Los contratos de largo plazo pueden brindar visibilidad, aunque limitan la capacidad de aprovechar una eventual fase extraordinariamente alcista de BTC, especialmente cuando el precio de la criptomoneda sube con rapidez.

Por ahora, la lectura de CoinShares es clara: el rebote de BTC puede mejorar las cuentas de los mineros que conservaron flexibilidad, pero difícilmente convencerá a quienes ya comprometieron sus centros de datos con la IA. El sector queda así dividido entre operadores que aún pueden perseguir el potencial alcista de BTC y empresas que eligieron asegurar ingresos mediante la infraestructura informática.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados