Por Canuto  

Strategy ha recomprado casi 10 millones de acciones preferentes STRC por USD $950,8 millones desde el 20 de julio, una ofensiva que coincidió con la recuperación del título hacia su objetivo de USD $99 a USD $100.

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  • Strategy recompró 9.961.554 acciones STRC por aproximadamente USD $950,8 millones entre el 20 de julio y el 13 de septiembre.
  • STRC cerró en USD $97,07 el 16 de septiembre, después de alcanzar un máximo intradía de USD $99,03 el 14 de septiembre, mientras la empresa elevó su autorización de recompra a USD $2.000 millones.
  • Las recompras se financiaron principalmente con ventas de MSTR y también con recursos obtenidos mediante ventas de BTC.

 

 

Strategy ha utilizado una parte sustancial de su liquidez para recomprar acciones preferentes STRC y acercarlas al rango de precio que la empresa considera adecuado. Entre el 20 de julio y el 13 de septiembre, la compañía adquirió 9.961.554 acciones por aproximadamente USD $950,8 millones, mientras el título se recuperaba desde niveles inferiores a su valor nominal de USD $100.

La operación se produjo en un momento en que Strategy no reportó nuevas compras ni ventas de Bitcoin (BTC) durante los dos períodos semanales más recientes. Según su reporte más reciente, la compañía conservaba BTC 845.050 al 13 de septiembre, mientras destinaba más recursos a reforzar STRC que a ampliar nuevamente su tesorería de Bitcoin.

El movimiento convierte a la acción preferente en una pieza central de la estrategia financiera de la empresa. La dirección busca sostenerla cerca de su valor nominal para preservar su utilidad como instrumento de financiación, aunque las recompras, los dividendos y las decisiones de emisión no garantizan un precio específico.

Una recuperación impulsada por recompras

Strategy informó en una presentación del 14 de septiembre que compró 1.420.467 acciones STRC entre el 8 y el 13 de septiembre por USD $139,3 millones. La empresa pagó las acciones con su saldo de efectivo en dólares, no vendió acciones comunes mediante sus programas at-the-market y tampoco compró ni vendió BTC en ese período.

La suma de ocho divulgaciones semanales permite reconstruir el tamaño de la operación, que alcanzó 9.961.554 acciones por unos USD $950,8 millones. Las recompras coincidieron temporalmente con la recuperación de STRC, pero esa relación no demuestra por sí sola que fueran la única causa del movimiento.

STRC cotizó por debajo de su valor nominal de USD $100 durante parte del período analizado. La acción llegó a marcar USD $99,03 intradía el 14 de septiembre, pero luego retrocedió para cerrar en USD $97,07 el 16 de septiembre, tras moverse durante esa sesión entre USD $97,01 y USD $97,95.

La empresa estableció como objetivo corporativo que STRC cotice entre USD $99 y USD $100, aunque sus materiales para inversores advierten que esa meta no constituye una garantía. Para respaldarla, la dirección puede combinar la tasa de dividendo, las recompras, la gestión de liquidez y la política de emisión, herramientas cuya aplicación depende de las condiciones del mercado y del capital disponible.

El costo y el diseño de la ofensiva

La secuencia comenzó con la compra de 288.930 acciones STRC por USD $25 millones entre el 20 y el 26 de julio, seguida por otras 912.143 acciones por USD $81,2 millones durante la semana siguiente. En agosto, Strategy aceleró el ritmo: pagó USD $108,6 millones por 1.152.020 acciones entre el 3 y el 9 de agosto, y USD $132,2 millones por 1.388.720 acciones en el período posterior.

La empresa adquirió además 1.431.212 acciones por USD $136,4 millones entre el 17 y el 23 de agosto, y otras 1.557.177 por USD $151,8 millones entre el 24 y el 30 de agosto. Después destinó USD $176,3 millones a 1.810.885 acciones durante el período terminado el 7 de septiembre, antes de cerrar la serie con la compra de USD $139,3 millones reportada el 14 de septiembre.

Strategy autorizó originalmente hasta USD $1.000 millones para recomprar sus valores preferentes en junio, con STRC como primera prioridad cuando las adquisiciones resultaran favorables para la empresa. El 8 de septiembre, su junta directiva elevó la autorización total a USD $2.000 millones, incluyendo las compras ya ejecutadas, por lo que quedaron aproximadamente USD $1.050 millones disponibles para futuras recompras.

La lógica financiera consiste en retirar USD $100 de valor nominal pagando menos de esa cantidad cuando STRC cotiza con descuento. Además de apoyar la cotización, la operación puede reducir los futuros requisitos de dividendos preferentes, aunque Strategy ha indicado que pretende comprar de forma más agresiva cuando el descuento sea mayor y disminuir el ritmo conforme el precio se acerque a USD $100.

Financiamiento con MSTR y Bitcoin

Las ventas de acciones comunes MSTR aportaron una parte importante de los recursos destinados a las recompras. Parte de ese dinero ingresó primero al fondo de efectivo de Strategy y posteriormente se utilizó para adquirir STRC, lo que muestra que la empresa empleó sus distintos vehículos de capital para sostener la acción preferente.

Las ventas de BTC también aportaron recursos. Entre el 27 de julio y el 2 de agosto, Strategy vendió BTC 1.638 por USD $104,73 millones y destinó parte de esos ingresos a recompras de STRC, mientras utilizó otros USD $52,4 millones para el pago de dividendos preferentes.

Durante la semana siguiente, la empresa vendió otros BTC 1.690 por USD $108,6 millones, a un precio neto promedio de USD $64.262 por unidad, y señaló que todos los ingresos de esa operación financiaron recompras de STRC. En conjunto, las dos operaciones involucraron ventas por USD $213,3 millones.

La emisión de MSTR financió directamente varias compras posteriores, incluidas las operaciones por USD $132,2 millones entre el 10 y el 16 de agosto, USD $136,4 millones durante la semana siguiente y USD $151,8 millones entre el 24 y el 30 de agosto. Para los dos primeros períodos de septiembre, Strategy utilizó USD $315,6 millones de su cuenta de efectivo en dólares, cuyo saldo bajó de USD $1.610 millones el 30 de agosto a USD $1.440 millones el 7 de septiembre y USD $1.300 millones el 13 de septiembre.

La prueba para STRC y la tesorería de BTC

El director ejecutivo de Strategy, Phong Le, había señalado que la empresa pretendía reanudar la emisión de STRC cuando la acción regresara a su valor nominal. Esa política vincula la recuperación del precio con la posibilidad de captar nuevo capital para potenciales compras de BTC.

La empresa mantiene una política de no vender nuevas acciones STRC por debajo de USD $100, aunque esa decisión representa una declaración de intención de la dirección y no una obligación contractual. La junta también declaró un dividendo anualizado del 12%, equivalente a USD $0,50 por cada período quincenal completo sobre USD $100 de valor nominal, con pagos aprobados para los períodos que terminan el 30 de septiembre y el 15 de octubre.

Strategy ha indicado que actualmente no pretende recomendar un cambio en la tasa del 12% hasta que STRC demuestre una cotización sostenida cerca de USD $100. Sin embargo, la empresa puede aumentar, reducir, suspender o terminar las recompras y modificar sus políticas según el precio de STRC, su liquidez, el capital disponible y otras condiciones del mercado.

La reducción de las compras corporativas podría convertirse en una prueba para la demanda externa. Mientras Strategy intervino con mayor intensidad, STRC recuperó terreno, pero no es posible confirmar que la empresa pueda mantener el precio cerca del valor nominal cuando reduzca sus recompras.

Mientras tanto, la empresa conserva la autorización de USD $1.050 millones para recomprar valores preferentes y una autorización separada de USD $1.000 millones para recomprar acciones comunes MSTR, que permanecía sin utilizar. Su última compra de BTC ocurrió entre el 24 y el 30 de agosto, cuando adquirió BTC 4.603 por USD $369,7 millones, a un promedio de USD $80.318, al tiempo que asignó USD $151,8 millones de las ventas de MSTR a recompras de STRC.

En la ventana completa analizada, Strategy destinó más del doble a recomprar STRC que a adquirir nuevos BTC: USD $950,8 millones frente a USD $369,7 millones. La diferencia refleja una prioridad temporal de estabilizar el instrumento preferente, aunque la empresa conserva su posición de BTC valorada en un costo acumulado de USD $63.730 millones y un promedio aproximado de USD $75.412 por moneda.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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