Por Canuto  

Strategy extendió a cinco semanas su pausa en las compras de bitcoin, pero elevó su reserva de efectivo a USD $3.750 millones tras vender USD $544,5 millones en acciones MSTR. La compañía mantiene BTC 843.775, recompró acciones preferentes STRC y afirma que su liquidez cubre 2,1 años de dividendos.

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  • Strategy no compró ni vendió bitcoin durante la semana terminada el 26 de julio y mantuvo BTC 843.775.
  • La empresa recaudó USD $544,5 millones mediante la venta de más de 5,4 millones de acciones comunes MSTR.
  • Su reserva de efectivo aumentó en USD $525 millones, hasta USD $3.750 millones, mientras recompró USD $25 millones en acciones STRC.

 

Strategy nuevamente no realizó compras ni ventas de Bitcoin durante la semana terminada el 26 de julio, marcando más de un mes sin nuevas adquisiciones de Bitcoin para su tesorería. La compañía mantuvo su reserva en 843.775 bitcoins (BTC), según un documento 8-K presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos.

La decisión extendió a cinco semanas consecutivas el periodo sin nuevas adquisiciones. La última compra informada ocurrió el 22 de junio, cuando la empresa incorporó BTC 520 a su tesorería.

Strategy adquirió sus 843.775 BTC a un precio promedio de USD $75.476 por unidad. El costo total de la posición ronda los USD $63.690 millones, incluidas las tarifas y otros gastos vinculados con las operaciones.

Con base en la valoración señalada en el documento, las tenencias de la compañía valen alrededor de USD $54.000 millones. La posición representa más del 4% del suministro máximo de 21 millones de bitcoins.

La diferencia entre el costo acumulado y la valoración de mercado implica miles de millones de dólares en pérdidas no realizadas a los precios mencionados en la información publicada. Sin embargo, la empresa no modificó su estrategia declarada de mantener bitcoin como activo de largo plazo.

La pausa contrasta con la imagen de Strategy como uno de los compradores corporativos más agresivos del mercado. Durante las últimas semanas, la firma ha priorizado la venta de acciones y la acumulación de liquidez.

El cambio no equivale a una salida de bitcoin, porque la compañía conserva intacta su reserva. Su política reciente muestra una mayor atención a las obligaciones financieras que debe cubrir con efectivo.

Más efectivo y operaciones con acciones

Strategy aumentó su reserva en dólares en USD $525 millones durante la semana. El saldo llegó a USD $3.750 millones al 26 de julio, frente a los USD $3.225 millones divulgados el 19 de julio.

La empresa explicó que esta reserva respalda los pagos de dividendos asociados con sus acciones preferentes. También sirve para cubrir los intereses de la deuda corporativa.

Michael Saylor indicó que el efectivo acumulado cubre aproximadamente 2,1 años de obligaciones relacionadas con dividendos. La cifra ofrece a la compañía un margen temporal para administrar sus compromisos sin vender necesariamente parte de su bitcoin.

La mayor parte del dinero reunido durante la semana provino de la venta de acciones comunes MSTR. Strategy vendió más de 5,4 millones de títulos y recaudó aproximadamente USD $544,5 millones.

La operación amplió el giro de la empresa hacia la liquidez y la construcción de reservas. En lugar de utilizar todo el capital captado para adquirir bitcoin, la firma conservó una parte significativa en efectivo.

Strategy también recompró 288.930 acciones preferentes STRC por USD $25 millones. La transacción se ejecutó bajo el programa de recompra de valores de crédito digital lanzado por la compañía en junio.

La recompra representa una operación distinta a la venta de acciones comunes. Mientras MSTR permitió recaudar capital, la adquisición de STRC redujo parte de la oferta de un instrumento preferente de alto rendimiento.

Perspectivas, deuda y debate sobre BIP-110

El presidente y director ejecutivo de Strategy, Phong Le, afirmó que la empresa pretende continuar como compradora de bitcoin a largo plazo. Sus comentarios muestran que la pausa actual responde a la administración financiera, no a un abandono declarado del activo.

Le señaló que Strategy comenzaría a evaluar con mayor preocupación los riesgos asociados con su deuda si bitcoin descendiera hasta una zona cercana a USD $8.000 o USD $10.000. También afirmó que la compañía se siente muy segura de su balance actual.

La declaración coloca el nivel de precio mencionado como un escenario extremo para la evaluación de las obligaciones financieras. No constituye una previsión sobre el mercado ni un objetivo de precio para bitcoin.

Antes del anuncio corporativo, Saylor publicó un gráfico de seguimiento de las adquisiciones de bitcoin con la frase “Vamos a necesitar otro color”. Publicaciones similares habían precedido anuncios de compras, aunque la actividad de Strategy varió durante las semanas recientes.

El gráfico mostraba una reserva valorada en USD $54.360 millones, compuesta por BTC 843.775. También indicaba un costo promedio de USD $75.653 por moneda y una disminución aproximada del 14,84% al momento de su publicación.

La diferencia entre el promedio de USD $75.476 consignado en el documento corporativo y los USD $75.653 del gráfico refleja los datos presentados en cada actualización. Ambos valores describen la base de costo de la misma reserva desde referencias distintas.

En otro frente, Saylor publicó un ensayo de 110 puntos titulado “110 Reasons BIP 110 Is a Bad Idea”. El texto presenta su oposición más detallada hasta ahora al soft fork propuesto para restringir datos arbitrarios en la red Bitcoin.

El ensayo apareció antes de la ventana obligatoria de señalización de BIP-110, prevista para comenzar a principios de agosto. Al 26 de julio, el monitor público de la propuesta registraba un apoyo de los mineros del 0%.

Lectura del mercado y tesorerías corporativas

Analistas de JPMorgan consideraron alentadoras las mayores reservas de efectivo de Strategy y el aumento de la demanda institucional en los futuros de bitcoin. Su evaluación llegó pese a la volatilidad de los flujos registrados por los fondos cotizados de bitcoin.

La acumulación de efectivo reduce, al menos temporalmente, la presión que podría surgir de los pagos de dividendos y los intereses de la deuda. También permite que Strategy administre sus vencimientos sin depender exclusivamente de nuevas emisiones o de ventas de activos digitales.

Analistas de CryptoQuant señalaron que el enfoque de gestión de capital aborda las preocupaciones sobre la liquidez de la empresa. La reconstrucción de reservas se convirtió en una pieza central del manejo financiero durante la pausa compradora.

CryptoQuant también sostuvo que Strategy todavía necesita un marco sistemático para determinar cuándo comprar bitcoin. La firma añadió que debería desarrollar un plan disciplinado para vender durante el próximo mercado alcista.

La observación apunta a uno de los principales desafíos del modelo de tesorería basado en bitcoin. Comprar de forma recurrente puede aumentar la exposición, pero administrar liquidez exige reglas claras para distintos ciclos del mercado.

Según datos de Bitcoin Treasuries, 197 empresas públicas adoptaron alguna modalidad de estrategia de adquisición de bitcoin. Strategy continúa siendo el actor más grande dentro de ese grupo, con una posición muy superior a la de sus competidores citados.

Entre las principales compañías posteriores aparecen Twenty One, respaldada por Tether, con BTC 43.514. Metaplanet posee BTC 43.000, MARA mantiene BTC 36.303 y Bitcoin Standard Treasury Company registra BTC 30.021.

Bitcoin Standard Treasury Company cuenta con el respaldo de Adam Back y Cantor Fitzgerald. El conjunto refleja la expansión de los modelos corporativos que utilizan bitcoin como parte de sus reservas o de sus estrategias de asignación de capital.

En el mercado previo a la apertura, MSTR y STRC subieron aproximadamente 2,5%. El movimiento coincidió con un avance de bitcoin hasta USD $65.000 durante el fin de semana, aunque la cotización de las acciones puede responder a factores propios.

La combinación de una reserva de efectivo más grande, una pausa en las compras y una posición de bitcoin sin cambios deja a Strategy ante un equilibrio delicado. La empresa conserva una exposición excepcional al activo, mientras busca fortalecer el colchón destinado a sus compromisos.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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