Por Canuto  

Los precios del petróleo cerran mayo con una fuerte caída tras señales de un posible entendimiento entre Estados Unidos e Irán, pero el mercado aún no da por resuelta la crisis. Aunque el optimismo sobre una tregua de 60 días alivió parte de la prima geopolítica, los ataques en el Golfo y la fragilidad del tránsito por el Estrecho de Ormuz mantienen viva la cautela entre analistas e inversionistas.
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  • El Brent cayó casi un 19% en mayo y se ubicó cerca de USD $92,56, alrededor de un 20% por debajo de sus máximos de 2026.
  • Estados Unidos e Irán habrían acordado en gran parte un memorando de entendimiento de 60 días, aún pendiente de aprobación de Donald Trump.
  • Pese al optimismo, continúan los ataques y sigue habiendo pocas señales de recuperación inmediata del tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz.

Los precios internacionales del petróleo se desplomaron cerca de un 20% desde los máximos registrados en 2026, en medio de un creciente optimismo entre inversionistas sobre la posibilidad de un acuerdo de alto el fuego duradero entre Estados Unidos e Irán. La expectativa central del mercado es que un entendimiento de ese tipo ayude a destrabar el tránsito marítimo a través del Estrecho de Ormuz, uno de los corredores energéticos más sensibles del planeta.

En la última jornada de negociación de mayo, el crudo Brent, referencia global del mercado petrolero, caía un 1,2% hasta ubicarse en USD $92,56 hacia las 11:18 a. m. de Londres, equivalentes a las 6:35 a. m. ET. Con ese movimiento, el contrato acumuló un retroceso cercano al 19% en el mes, en lo que representa su peor desempeño mensual desde la pandemia de Covid-19.

Los futuros del West Texas Intermediate, o WTI, también mostraron una caída marcada. En mayo retrocedieron un 16,5% y, en la sesión del viernes, se negociaban con una baja de casi 1,9%, hasta USD $87,18. La lectura del mercado sugiere que buena parte de la prima de riesgo geopolítico incorporada al precio durante el conflicto comenzó a desinflarse.

Para entender la sensibilidad de este movimiento, conviene recordar por qué el Estrecho de Ormuz importa tanto. Esta ruta marítima, ubicada entre Irán y Omán, canalizaba antes de la guerra cerca del 20% del suministro mundial de energía. Cualquier interrupción en ese paso repercute de inmediato en los costos globales de transporte, refinación y abastecimiento.

El posible acuerdo que enfría al mercado

Según reportó CNBC, Estados Unidos e Irán han acordado en gran parte los términos de un memorando de entendimiento de 60 días para extender el alto el fuego. Sin embargo, el pacto todavía necesita la aprobación del presidente Donald Trump, por lo que los operadores no lo consideran aún un hecho cerrado.

La sola posibilidad de que se formalice ese entendimiento bastó para cambiar el tono del mercado. Desde que comenzó la guerra el 28 de febrero, los precios de la energía se habían disparado. El bloqueo de facto al transporte marítimo de crudo por el Estrecho de Ormuz elevó el nerviosismo entre traders, refinadoras y consumidores industriales.

En ese contexto, la perspectiva de una desescalada redujo la presión alcista sobre el barril. El retroceso reciente del Brent y del WTI refleja que parte del mercado empieza a apostar a una normalización gradual de los flujos de suministro, aunque la velocidad y la profundidad de esa recuperación siguen siendo muy inciertas.

La reacción también deja una lectura más amplia para los mercados financieros. Cuando el petróleo sube por choques de oferta, aumentan los riesgos inflacionarios y se tensan otras clases de activos. Por eso, una caída del crudo suele ser recibida como una señal de alivio, aunque en este caso el contexto geopolítico obliga a mantener reservas.

Persisten ataques y dudas sobre Ormuz

A pesar del renovado optimismo, la situación en el Golfo sigue lejos de estabilizarse por completo. El jueves continuaron los ataques, con fuerzas iraníes disparando misiles balísticos contra Kuwait y enviando drones de ataque hacia el Estrecho. Esa continuidad de hostilidades impide hablar, por ahora, de una reapertura segura y sostenida.

UBS advirtió que todavía hay pocas pruebas de una mejora a corto plazo en el tráfico de buques o en los flujos energéticos de la región. En una nota firmada por analistas encabezados por Henri Patricot, director ejecutivo de investigación de renta variable del sector petróleo y gas, la entidad señaló que las cargas de crudo dentro del Golfo siguen siendo extremadamente bajas.

Los datos citados por UBS muestran con claridad la magnitud de la disrupción. Las cargas de crudo iraní correspondientes a mayo se mantienen por debajo de 0,3 millones de barriles por día. Esa cifra queda muy por debajo del promedio de abril, de 1,5 millones de barriles por día, y también de los 1,7 millones de barriles por día observados en marzo.

Ese contraste explica por qué el mercado aún no da por descontada una vuelta rápida a la normalidad. Aunque el precio cayó con fuerza en mayo, los volúmenes reales de transporte siguen deprimidos. En otras palabras, la cotización bajó más por expectativas de paz que por una recuperación concreta de la oferta física.

Rango de precios y escepticismo inversor

Bob Parker, asesor sénior de la International Capital Markets Association, estimó que los precios del petróleo probablemente se mantendrán entre USD $90 y USD $100 al menos durante los próximos dos meses. Su argumento central es que todavía falta mayor claridad sobre la viabilidad de un acuerdo de paz duradero y sobre el estado real de la infraestructura energética regional.

En declaraciones a “Squawk Box Europe”, Parker dijo que el escepticismo de los inversores frente a las negociaciones es inevitable. No se trata solo de si se firma o no un memorando. También pesa la duda sobre la capacidad operativa del sistema energético tras meses de guerra, sabotajes, daños estructurales y riesgos persistentes para la navegación.

El analista añadió que, incluso si el Estrecho de Ormuz se reabre, esa apertura probablemente será solo parcial. Esa observación es clave porque implica que una reducción de tensiones no garantiza un retorno automático a los flujos previos al conflicto. La recuperación puede ser limitada, gradual y vulnerable a cualquier nuevo incidente militar.

Parker también destacó los daños significativos en infraestructura, refinerías y oleoductos en todo el Golfo como consecuencia de la guerra. A ello se suman desafíos de seguridad para el tráfico de petroleros y niveles de inventarios agotados. Ese conjunto de factores limita el margen para una caída mucho más profunda del crudo en el corto plazo.

Por qué importa más allá del petróleo

Para lectores del ecosistema cripto y de mercados, este episodio merece atención especial. El petróleo no solo influye en los costos energéticos globales, también incide en expectativas de inflación, políticas monetarias y apetito por riesgo. Cuando el barril se mueve bruscamente por factores geopolíticos, se altera la percepción sobre bonos, acciones, divisas y activos digitales.

Un petróleo persistentemente alto suele reforzar temores de inflación importada y de tasas de interés elevadas por más tiempo. En cambio, una moderación del crudo puede aliviar esas presiones. Sin embargo, cuando la baja responde a una tregua todavía frágil, el mercado evita interpretar el movimiento como una victoria definitiva de la estabilidad.

Por ahora, la conclusión es doble. Primero, el mercado petrolero celebró la posibilidad de una pausa en el conflicto entre Estados Unidos e Irán. Segundo, esa celebración sigue contenida por una realidad incómoda: los ataques continúan, los embarques siguen muy por debajo de lo normal y la reapertura plena de Ormuz todavía no está garantizada.

En ese delicado equilibrio entre esperanza diplomática y riesgo militar, el Brent y el WTI cerraron mayo con pérdidas históricas. Pero más que señalar el fin de la crisis, el movimiento parece reflejar un ajuste de expectativas. Los inversores ya no operan el peor escenario posible, aunque tampoco compran del todo la idea de una paz consolidada.

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