Por Canuto  

Los futuros vinculados a acciones, materias primas y empresas privadas alcanzaron USD $107.600 millones en volumen mensual, cerca del nivel de los contratos de criptomonedas, mientras su interés abierto se multiplicó 167 veces.

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  • El volumen mensual de futuros RWA subió 142 veces entre octubre de 2025 y julio de 2026, hasta USD $107.600 millones.
  • Los contratos de acciones concentraron 83% del interés abierto RWA, mientras petróleo, plata y S&P 500 registraron variaciones alrededor de acontecimientos específicos.
  • Los futuros pre-IPO de SpaceX y Cerebras mostraron cómo estos mercados anticipan valoraciones antes de una cotización pública, aunque sus movimientos no prueban por sí solos una relación causal.

 

 

Los futuros vinculados a activos del mundo real, conocidos como RWA, alcanzaron un volumen mensual de USD $107.600 millones en julio de 2026 y se aproximaron a la actividad de los futuros de criptomonedas. La cifra refleja el crecimiento de contratos relacionados con acciones, materias primas y empresas privadas, en un momento en que el mercado de derivados onchain atravesaba una contracción general.

El salto ocurrió en apenas nueve meses: el volumen de futuros RWA pasó de USD $760 millones en octubre de 2025 a su nivel de julio, un aumento de 142 veces. En contraste, los futuros de criptomonedas registraron USD $105.700 millones durante el mismo mes, de acuerdo con un informe conjunto de OKX y Token Terminal compartido con crypto.news.

Los futuros RWA ganan espacio frente a las criptomonedas

La expansión de los contratos RWA coincidió con un periodo de enfriamiento para los derivados onchain en conjunto. El volumen trimestral del sector cayó más de la mitad desde su máximo, mientras el interés abierto total descendió hasta USD $8.760 millones, su nivel más bajo en un año, según el informe de OKX y Token Terminal.

El interés abierto mide el valor de las posiciones que permanecen activas y permite observar si el capital comprometido está creciendo o saliendo del mercado. En los futuros RWA, ese indicador aumentó 167 veces en nueve meses, desde USD $10,3 millones hasta USD $1.720 millones, mientras el interés abierto de los futuros de criptomonedas bajó de USD $9.100 millones a USD $7.100 millones.

La divergencia empezó después de la caída del mercado cripto del 10 de octubre de 2025, cuando más de USD $19.000 millones en posiciones apalancadas fueron liquidadas. Ese episodio coincidió con el cambio en la composición del mercado, pero la coincidencia temporal no demuestra que haya sido la causa directa del crecimiento de los futuros RWA.

Para julio, la composición del mercado había cambiado de forma drástica, aunque los futuros RWA aún no superaban al segmento cripto en volumen. Su llegada a una escala comparable sugiere que los operadores están utilizando la infraestructura blockchain para buscar exposición a mercados que responden a factores distintos del precio de BTC.

Acciones y materias primas responden a sus propios catalizadores

Las acciones representaron 83% del interés abierto de los futuros RWA en julio, mientras las materias primas concentraron 14% y los contratos pre-IPO ocuparon la mayor parte de la participación restante. Esa distribución muestra que la categoría reúne instrumentos con diferentes niveles de liquidez, volatilidad y sensibilidad a las noticias.

El petróleo ofreció uno de los ejemplos más claros de una variación independiente de Bitcoin. Después de los ataques contra Irán del 28 de febrero, el volumen de un contrato onchain sobre West Texas Intermediate aumentó 149 veces en nueve días, hasta USD $1.690 millones, mientras la actividad de Bitcoin permaneció prácticamente estable durante el mismo periodo. (b) Plausible: la reacción pudo estar relacionada con la incertidumbre geopolítica y el movimiento del petróleo, pero los datos disponibles no confirman que los ataques fueran la única causa del aumento del volumen onchain.

La plata presentó una reacción igualmente vinculada a su propio mercado, aunque con una trayectoria distinta. La negociación onchain del metal alcanzó un récord de USD $17.300 millones en febrero, cuando su precio tocó un máximo histórico, y posteriormente disminuyó a medida que la cotización perdió fuerza. La relación temporal es consistente con una respuesta al precio, pero no establece por sí sola una causalidad exclusiva.

Los contratos accionarios, por su parte, registraron picos alrededor de acontecimientos programados. El volumen de un contrato onchain del S&P 500 llegó a USD $735 millones el 29 de julio, día de una decisión sobre tasas de interés de la Reserva Federal, y subió a USD $751 millones al día siguiente. (b) Plausible: el evento macroeconómico pudo estimular el reposicionamiento, aunque no se identifica un catalizador confirmado que explique por sí solo ambos aumentos.

Los contratos pre-IPO abren una nueva etapa

Los futuros pre-IPO permiten negociar expectativas sobre empresas privadas antes de que sus acciones comiencen a cotizar públicamente. El informe destacó los casos de SpaceX y Cerebras, cuyos contratos registraron actividad alrededor de sus respectivas salidas a bolsa y sirvieron como referencias de precio antes de los eventos.

El interés abierto del contrato pre-IPO de SpaceX alcanzó USD $976 millones el 11 de junio, un día antes de su cotización del 12 de junio. Durante los tres meses posteriores a la introducción del contrato, el volumen mensual acumulado llegó a USD $10.900 millones, y la negociación continuó después de la cotización.

El precio del contrato de SpaceX se ubicó aproximadamente 28% por encima de su precio de oferta antes del evento, pero permaneció cerca de 16% por debajo de ese nivel siete semanas después. Esa variación ilustra tanto el atractivo de anticipar una salida a bolsa como el riesgo de que las expectativas incorporadas antes de la cotización no se mantengan.

Cerebras mostró un comportamiento diferente alrededor de su cotización del 14 de mayo. Su interés abierto se triplicó hasta USD $28,5 millones, mientras el contrato se negoció a USD $289 antes de la salida, frente a un precio de oferta de USD $185; las acciones abrieron posteriormente a USD $350.

Minoristas e instituciones operan con estrategias distintas

Los patrones de participación también variaron según el activo y el tipo de operador. Los participantes minoristas fueron más activos en mercados con alta volatilidad, mientras las cuentas institucionales tendieron a mantener posiciones más grandes durante periodos más prolongados, una diferencia que puede afectar la formación de precios y la liquidez.

En el contrato de plata, las posiciones cortas minoristas promediaron 4,3 veces el tamaño de las posiciones largas cuando el metal alcanzó su máximo en febrero. La actividad minorista cayó después, cuando la volatilidad se moderó, lo que apunta a una mayor sensibilidad de ese segmento frente a los movimientos rápidos de precios.

SpaceX produjo una configuración opuesta alrededor de su cotización de junio, pues los operadores en corto casi se triplicaron después del evento y llevaron la relación largo-corto hasta 4,2 veces. Antes de la cotización, la posición corta institucional promedio rondaba USD $1,1 millones, frente a aproximadamente USD $1.000 entre los operadores minoristas.

La diferencia también apareció en el tiempo de permanencia de las posiciones. Las cuentas institucionales mantuvieron sus operaciones durante un promedio de 12.046 minutos, mientras los participantes minoristas registraron una permanencia media de 60 minutos, según los datos citados en el informe.

La tokenización todavía enfrenta límites en DeFi

El crecimiento de los futuros ocurre junto con una expansión más amplia de los mercados de activos tokenizados. El mercado RWA tokenizado aumentó 589% desde comienzos de 2025, y las acciones tokenizadas estuvieron entre los segmentos de crecimiento más rápido, aunque la emisión de activos no implica necesariamente un uso inmediato dentro de protocolos descentralizados.

Durante los 30 días terminados el 29 de agosto, el volumen mensual de transferencias de acciones tokenizadas alcanzó USD $29.500 millones, un aumento superior a 415%. En ese mismo periodo, las direcciones activas mensuales crecieron 209%, hasta 1,3 millones, lo que refleja una mayor actividad operativa alrededor de estos productos.

Sin embargo, los datos publicados en septiembre mostraron una brecha entre el valor emitido y su integración con las finanzas descentralizadas. De un mercado RWA tokenizado de USD $34.600 millones, solo USD $3.790 millones estaban desplegados en protocolos DeFi, por lo que cerca de 89% del valor permanecía fuera de esas aplicaciones.

La infraestructura financiera también sigue ampliándose en el frente regulado. Ondo Finance informó que su filial Oasis Pro Markets obtuvo autorizaciones de FINRA para ofrecer mercados y servicios relacionados con valores tokenizados en Estados Unidos, incluidos determinados productos vinculados con acciones y fondos. Esto no implica que todos los futuros perpetuos o contratos tokenizados sobre acciones tengan automáticamente autorización regulatoria.

Un mercado que busca mayor profundidad

La liquidez de algunos productos tokenizados ya se aproxima a la de mercados cripto consolidados, aunque esa comparación depende del instrumento y del lugar de negociación. Un análisis de junio encontró que los perpetuos vinculados a Nvidia en Bitget alcanzaron cerca de USD $4,1 millones en profundidad de liquidez, equivalente a aproximadamente 75% del mercado spot de Bitcoin en ese exchange.

El dato no significa que todos los activos tokenizados tengan una profundidad comparable, pero sí muestra cómo ciertos contratos pueden atraer operadores cuando ofrecen exposición continua y acceso a mercados tradicionales. La reacción del petróleo, la plata y el S&P 500 sugiere además que la demanda puede surgir de acontecimientos específicos del activo subyacente, no solo de la búsqueda general de volatilidad cripto.

Para los inversores institucionales, los futuros RWA ofrecen una vía para tomar posiciones sobre empresas, materias primas o índices dentro de una infraestructura basada en blockchain. Para los minoristas, esos mismos mercados concentran riesgos asociados con apalancamiento, baja liquidez y movimientos bruscos alrededor de noticias, por lo que el volumen creciente no debe confundirse con una reducción automática del riesgo.

El avance hasta USD $107.600 millones coloca a los futuros RWA en una escala que hace apenas unos meses parecía improbable, pero su consolidación dependerá de la continuidad de la liquidez, la claridad operativa y la capacidad de conectar la emisión tokenizada con usos reales en los mercados financieros. Por ahora, la principal señal es que los derivados onchain dejaron de girar exclusivamente alrededor de las criptomonedas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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