Por Canuto  

El Banco de Inglaterra advierte que las valoraciones de la inteligencia artificial aún podrían corregirse con más fuerza y que una revisión de las expectativas también afectaría a los mercados de deuda soberana.
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  • El BOE considera que las acciones de IA siguen expuestas a una corrección más brusca que la caída de julio, cuando el desapalancamiento amplificó el movimiento.
  • Un número récord de participantes en la encuesta de riesgo sistémico citó amenazas vinculadas con la IA, mientras el banco también alertó sobre crédito privado y deuda pública.
  • El gobernador Andrew Bailey pidió probar rigurosamente las capacidades de la IA y dijo que comprender sus riesgos debe preceder a una regulación formal.

El Banco de Inglaterra alerta sobre una corrección más brusca en las valoraciones de la IA

El Banco de Inglaterra advirtió que las valoraciones de las empresas vinculadas con la inteligencia artificial todavía podrían enfrentar una corrección más brusca que la registrada en julio. En su evaluación trimestral de estabilidad financiera, el banco central señaló que un ajuste de las expectativas sobre la IA podría extenderse más allá de las acciones tecnológicas y afectar también al crecimiento mundial y a los rendimientos de la deuda soberana.

La advertencia llega en un contexto que el organismo describe como más vulnerable a la materialización simultánea de varios riesgos. El mercado de IA, valorado en varios billones de dólares, es uno de los factores que el BOE vigila, junto con la posibilidad de una nueva escalada del conflicto en Oriente Medio, que podría prolongar un choque negativo de oferta para la economía global.

Las expectativas sobre IA y el alcance de una corrección

El banco central sostiene que las perspectivas de crecimiento de distintas economías dependen, al menos en parte, de la expectativa de que la inteligencia artificial impulse la productividad. Esa relación hace que una reevaluación de las promesas de crecimiento pueda modificar no solo el precio de los activos directamente asociados con la tecnología, sino también la percepción de los inversores sobre la actividad económica y las necesidades de financiación pública.

El BOE no afirmó que una caída de las acciones de IA vaya necesariamente a desencadenar una crisis más amplia, pero sí destacó que las vulnerabilidades financieras están conectadas y que aumenta la posibilidad de que varios riesgos se concreten a la vez. Por eso, una corrección más pronunciada podría coincidir con tensiones en otros mercados, en lugar de desarrollarse de forma aislada.

Desde la revisión anterior del banco, las acciones relacionadas con la IA han registrado fuertes oscilaciones ante el temor a una posible desaceleración del desarrollo tecnológico. Bloomberg informó que la volatilidad también se ha extendido a otros segmentos bursátiles y citó el aplazamiento de la oferta pública inicial de Oura, fabricante de anillos inteligentes, como un ejemplo de empresas que han pospuesto sus planes de cotización en Estados Unidos.

El episodio de julio ofrece al BOE un antecedente concreto para explicar su cautela: el movimiento de los activos vinculados con IA se intensificó cuando algunos inversores liquidaron posiciones altamente apalancadas y redujeron deuda. El banco precisó que aquella sacudida no contaminó los mercados centrales, una distinción importante porque muestra que el episodio tuvo amplificadores financieros, pero no se tradujo entonces en una disrupción generalizada de esos mercados.

Riesgos conectados en crédito y deuda soberana

La alerta sobre tecnología forma parte de un diagnóstico financiero más amplio. El comité de estabilidad del banco señaló que ciertas áreas del crédito de mayor riesgo, incluidas partes del crédito privado, continúan expuestas a un endurecimiento de las condiciones de financiación, mientras que la toma de riesgos permanece elevada en algunos segmentos.

El crédito privado comprende préstamos que no necesariamente se negocian en los mercados públicos tradicionales, y su sensibilidad a las condiciones de financiación puede aumentar cuando obtener capital se vuelve más difícil o costoso. El BOE no presentó esa vulnerabilidad como un evento inevitable, sino como un punto que podría adquirir importancia si coincide con otros factores de presión, como una caída de los activos de riesgo o mayores costos de endeudamiento.

El conflicto en Oriente Medio también aparece en el análisis porque una nueva escalada podría prolongar el encarecimiento de la energía y generar un choque de oferta negativo para la economía mundial. Según el banco, ese escenario elevaría a su vez los riesgos relacionados con la deuda soberana, justo cuando los rendimientos de los bonos gubernamentales ya han subido en varios mercados.

Los rendimientos persistentemente más altos pueden endurecer las condiciones financieras para hogares y empresas y aumentar la volatilidad, advirtió el BOE. El mecanismo importa para los inversores porque el costo de financiación pública puede influir en las condiciones de crédito de la economía, mientras que un reajuste de las expectativas de crecimiento vinculadas con la IA podría añadir presión a esa dinámica.

Apalancamiento bancario y mercado de bonos británicos

Aunque el banco expresó preocupación por el apalancamiento en distintos mercados, confirmó que un análisis adicional respaldó sus propuestas de julio para relajar un límite absoluto al apalancamiento de los bancos. Esa conclusión no equivale a descartar los riesgos: el BOE sostuvo que el asunto seguirá bajo revisión y que podría elevar los colchones del ratio de apalancamiento bancario en 25 puntos básicos si las condiciones cambian.

Para el riesgo asociado con el apalancamiento en el mercado de bonos gilt, es decir, los títulos de deuda pública británica, el organismo considera que podrían resultar más adecuadas las reformas previstas para ese mercado que una restricción aplicada a los balances bancarios. El banco central consultará sobre esas reformas a comienzos de 2027, según el calendario descrito en su evaluación.

El apalancamiento de los fondos de cobertura en el mercado de gilts se ha mantenido elevado, señaló el BOE. La preocupación no se limita a cuánto suben o bajan los precios de esos bonos, sino también a que las posiciones financiadas con deuda pueden amplificar los movimientos cuando los participantes intentan reducir su exposición al mismo tiempo.

En meses recientes, los rendimientos de los gilts subieron en línea con los de otros bonos soberanos, mientras los precios elevados de la energía alimentaban el temor a que los bancos centrales tuvieran que elevar más las tasas para combatir la inflación. El BOE advirtió que ese nivel persistente de rendimientos podría traducirse en financiación más estricta para empresas y hogares, además de una mayor volatilidad en los mercados.

Supervisión de la IA, tasas y resiliencia financiera

En un artículo publicado junto con el informe, el gobernador del BOE, Andrew Bailey, afirmó que la IA tiene implicaciones importantes para la estabilidad financiera y pidió probar rigurosamente sus capacidades y funciones para reducir el riesgo de ciberamenazas. Su planteamiento pone el foco en comprender cómo opera la tecnología y dónde podrían surgir fallas antes de definir una respuesta regulatoria más formal.

Bailey escribió que con el tiempo podría aparecer un marco regulatorio más estructurado, pero que, a su juicio, la regulación no es el punto de partida correcto. Primero, planteó, hace falta comprender y probar la IA, además de establecer puntos de intervención creíbles; el objetivo es que las instituciones puedan reconocer riesgos y actuar antes de que se conviertan en problemas de mayor alcance.

La encuesta semestral de riesgo sistémico del BOE registró un número récord de participantes que mencionaron riesgos relacionados con la IA. Ese resultado muestra que la preocupación ha ganado presencia entre los consultados, aunque por sí mismo no determina la probabilidad de una caída del mercado ni anticipa cuánto podrían variar las valoraciones.

El banco central mantuvo las tasas de interés desde su última evaluación de estabilidad financiera, mientras los mercados de swaps descontaban hasta cinco aumentos para finales de 2027, con el primero previsto desde noviembre. A la vez, los responsables de estabilidad financiera consideraron que los hogares siguen siendo resilientes ante el aumento de los costos de deuda y que los bancos cuentan con capital suficiente para resistir posibles impactos.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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