Por Canuto  

Aramco reporta ganancias récord por la crisis de Ormuz, pero el CEO advierte sobre el mayor shock petrolero de la historia. La producción cayó y el dividendo se mantiene a costa de deuda. ¿Qué le espera al mercado petrolero?

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  • Aramco aumentó sus ganancias un 33% en el segundo trimestre, superando las expectativas.
  • La crisis de Hormuz ha eliminado 100 millones de barriles semanales del mercado global.
  • El oleoducto Este-Oeste permitió a Aramco esquivar el bloqueo, pero la producción cayó un 28%.

 

La crisis del estrecho de Ormuz ha sacudido los mercados energéticos. Saudi Aramco, el mayor productor de petróleo del mundo, ha visto cómo sus ganancias se disparan un 33% en el segundo trimestre. La compañía logró mantener sus exportaciones gracias a un oleoducto alternativo, pero enfrenta presiones financieras y advertencias severas sobre el suministro global.

Resultados financieros y operativos

Según informó ZeroHedge, Aramco reportó un ingreso neto ajustado de USD $33.400 millones, superando las estimaciones de consenso de Bloomberg que apuntaban a USD $31.100 millones. En el mismo período del año anterior, la cifra fue de USD $25.200 millones. El aumento se debió al alza del petróleo Brent, que promedió cerca de USD $97 por barril durante el trimestre.

La compañía vendió su crudo a un precio promedio de USD $108,10 por barril, frente a USD $66,70 en el año anterior. Este margen récord se produjo en medio de la crisis que interrumpió el tránsito por el estrecho de Ormuz, un paso vital para cerca del 20% del consumo mundial de petróleo.

Sin embargo, la producción de líquidos cayó un 28% hasta 7,57 millones de barriles por día. La producción de gas natural también descendió un 16%. Estos descensos reflejan las limitaciones operativas impuestas por el conflicto y la necesidad de redirigir los flujos.

Aramco logró mantener sus envíos utilizando su oleoducto Este-Oeste, que conecta los yacimientos orientales con las terminales del Mar Rojo. Las instalaciones de almacenamiento y las terminales marítimas en el Mar Rojo fueron clave para esquivar el bloqueo.

El CEO Amin H. Nasser destacó que el oleoducto demostró ser una ruta crítica para los aliados de Estados Unidos en el Golfo. Esta infraestructura, que ya tiene décadas de antigüedad, podría expandirse en el futuro para reducir la dependencia de Ormuz.

El oleoducto Este-Oeste y la estrategia de exportación

El oleoducto Este-Oeste, también conocido como Petroline, tiene una capacidad de aproximadamente 5 millones de barriles por día. Durante el cierre de Ormuz , se convirtió en la única vía para exportar crudo saudí hacia los mercados occidentales. Aramco redirigió todo el flujo posible hacia el Mar Rojo, lo que permitió mantener los contratos de exportación.

Esta operación demostró la importancia estratégica de contar con rutas alternativas. No obstante, la producción se vio limitada porque no toda la capacidad del oleoducto estaba disponible para crudo extra. La compañía tuvo que priorizar ciertos grados de petróleo, afectando su producción total.

El hecho de que Aramco dependiera tan fuertemente del oleoducto ha puesto de relieve la vulnerabilidad de la región. Los analistas señalan que una futura expansión de la infraestructura podría erosionar el poder de Irán sobre el estrecho. Según fuentes citadas por ZeroHedge, una expansión de este tipo se considera una vez en una generación.

La construcción de nuevos oleoductos o la ampliación de los existentes hacia puertos en el Mar Rojo reduciría la exposición al bloqueo de Ormuz . Esto no solo beneficiaría a Arabia Saudita, sino también a los aliados que dependen de las exportaciones del Golfo.

Sin embargo, el tiempo de construcción y los costos son considerables. Mientras tanto, el sistema de refinación global está bajo presión severa, como advirtió el CEO de Aramco.

Dividendo y presión financiera

A pesar del aumento en las ganancias, Aramco mantuvo su dividendo base en USD $21.900 millones. Esta cifra es significativamente superior al flujo de caja libre generado, que fue de solo USD $12.300 millones en el trimestre. La diferencia fue cubierta con deuda, elevando el apalancamiento de la compañía.

La relación de apalancamiento subió al 6,2% desde el 4,8% a finales de marzo. Este incremento resalta la presión financiera que enfrenta la petrolera para sostener los pagos, cruciales para las finanzas del gobierno saudí. El reino depende en gran medida de los dividendos de Aramco para financiar su presupuesto.

La decisión de mantener el dividendo pese a la caída del flujo de caja libre indica la prioridad del gobierno por mantener los ingresos. Los inversores, por su parte, observan con atención la sostenibilidad de esta política.

Algunos analistas advierten que si la crisis se prolonga, Aramco podría necesitar recortar su dividendo o aumentar su deuda más de lo previsto. La situación actual parece manejable, pero el margen de maniobra se reduce.

El dividendo récord es un arma de doble filo: apoya la economía saudí, pero aumenta la vulnerabilidad financiera de la compañía.

Shock de Hormuz y advertencias del CEO

Amin Nasser, presidente y CEO de Aramco, declaró a Al Arabiya Business que el cierre del estrecho de Ormuz provocó el “mayor shock petrolero en la historia“. Según sus cálculos, el mercado global perdió más de 2.600 millones de barriles de suministro desde el inicio de la crisis del Golfo a finales de febrero.

Nasser indicó que el cierre del estrecho retira alrededor de 100 millones de barriles de petróleo del mercado cada semana. Esta cifra, que se traduce en aproximadamente 14 millones de barriles por día, equivale a cerca del 14% del consumo mundial diario.

El CEO también alertó que el sistema de refinación global está bajo una presión severa. Los principales expertos en materias primas de Goldman Sachs, Samantha Dart y Daan Struyven, advirtieron que el diésel está en el epicentro de la presión de suministro. Esta advertencia subraya el riesgo de escasez de combustibles refinados.

Incluso después de que se reabra el punto de estrangulamiento, Nasser advirtió que podría llevar hasta 18 meses reponer los inventarios globales. La recuperación del mercado dependerá de la normalización del tránsito y de la capacidad de los productores de aumentar su oferta.

El impacto de esta crisis se extiende más allá de los precios del crudo. Los costos de refinación, el transporte y la logística también se ven afectados, lo que podría trasladarse a los consumidores finales.

Perspectivas del mercado petrolero

El cierre de Ormuz ha demostrado la fragilidad del suministro energético mundial. La dependencia de un único punto de estrangulamiento es un riesgo que los países importadores deben considerar seriamente. La inversión en rutas alternativas, como el oleoducto Este-Oeste de Aramco, se vuelve esencial.

La capacidad de Aramco para mantener las exportaciones durante la crisis ha sido elogiada, pero también ha revelado límites. La caída en la producción de líquidos y gas natural muestra que no se puede simplemente sustituir el flujo de Ormuz sin costos.

Goldman Sachs ha señalado que el diésel podría experimentar las mayores disrupciones. Los inventarios de diésel ya estaban bajos antes de la crisis, y la pérdida de 100 millones de barriles semanales agrava la situación. Los países europeos y asiáticos que dependen del diésel ruso y saudí podrían enfrentar aumentos de precios.

La comunidad internacional observa con atención los movimientos de Irán en la región. Si el cierre se prolonga, el impacto económico podría ser comparable a las crisis petroleras de los años 70. La historia de Aramco, con su oleoducto milagroso, podría inspirar nuevas inversiones en infraestructura.

En conclusión, el panorama es incierto. La reapertura de Ormuz no resolverá de inmediato el déficit de suministro. La reposición de inventarios tomará meses, y los mercados seguirán volátiles. La resiliencia de Aramco es un respiro, pero no una solución a largo plazo.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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