Por Canuto  

Microsoft superó las previsiones de ingresos y ganancias en su primer trimestre fiscal de 2027, con Azure creciendo 48% hasta USD $33.170 millones. El avance de la nube y la IA coincidió con una caída interanual de 27% en el flujo de caja libre y un fuerte gasto en infraestructura.
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  • Los ingresos de Microsoft aumentaron 19% interanual hasta USD $92.280 millones y superaron el consenso de analistas.
  • Azure creció 48% y registró ingresos trimestrales de USD $33.170 millones, por encima de las previsiones de StreetAccount.
  • El flujo de caja libre cayó 27% mientras el gasto de capital y los arrendamientos financieros llegaron a USD $45.200 millones.

Azure impulsa los resultados de Microsoft, pero cae su flujo de caja libre

Microsoft presentó un primer trimestre fiscal de 2027 mejor de lo esperado, con un avance notable de Azure y un crecimiento de ingresos que superó las previsiones del mercado. La otra cara del informe fue la caída del flujo de caja libre: retrocedió 27% interanual en un periodo en que la empresa destinó recursos a ampliar su infraestructura para inteligencia artificial.

Las acciones de Microsoft subieron 4% en las operaciones extendidas del miércoles 28 de octubre, después de que la compañía divulgara los resultados del periodo terminado el 30 de septiembre. El balance combina una expansión veloz de la nube con inversiones elevadas y recortes laborales, en una etapa en la que el grupo busca atender la demanda de IA y cuidar la eficiencia del capital.

Azure supera las previsiones y gana peso en el negocio

Microsoft reportó ganancias ajustadas de USD $4,89 por acción e ingresos de USD $92.280 millones, por encima de las expectativas recopiladas por LSEG, que apuntaban a USD $4,73 por acción y USD $90.690 millones en ventas. Los ingresos crecieron 19% frente al mismo trimestre del año anterior, según el comunicado de resultados citado por CNBC.

El principal impulso provino de Azure, cuyo crecimiento alcanzó 48%, frente al 42% registrado en el trimestre de junio. Por primera vez, Microsoft reveló los ingresos de Azure en dólares: fueron USD $33.170 millones, por encima de los USD $32.320 millones que esperaban los analistas encuestados por StreetAccount. La compañía también facilitó cifras trimestrales de Azure de los dos años anteriores, según informó Bloomberg Línea.

La cifra destaca el peso que adquirió la infraestructura de nube dentro de la compañía, que señaló que Azure es ahora su mayor negocio individual. Su expansión responde a la demanda de capacidad informática para IA y exige construir centros de datos, una inversión que Microsoft busca acompañar con ingresos y flujo de caja positivo.

La empresa informó sus resultados mediante dos segmentos operativos, en lugar de la estructura de tres divisiones que mantuvo durante los 11 años anteriores. El segmento Agents and Infra reúne Azure y productos en la nube de Microsoft 365, licencias de productividad y servidores, soluciones industriales, además de servicios frontier y de soporte.

Ingresos sólidos frente a una caja más ajustada

Agents and Infra generó USD $76.800 millones, casi 25% más que un año antes y por encima del consenso de StreetAccount, que esperaba USD $75.630 millones. En cambio, Devices and Consumer registró una caída de 3%, hasta USD $15.480 millones, aunque superó la previsión de USD $15.050 millones.

La unidad Devices and Consumer incluye búsqueda y publicidad, Xbox, dispositivos y licencias de Windows vendidas a fabricantes. Dentro de ese grupo, las ventas de dispositivos y licencias de Windows disminuyeron 22%; Microsoft atribuyó el retroceso al encarecimiento de la memoria y el almacenamiento, que elevó los precios.

La utilidad neta aumentó a USD $36.630 millones, o USD $4,92 por acción, desde USD $27.750 millones y USD $3,72 por acción un año antes. La cifra ajustada excluyó una pérdida cercana a USD $200 millones vinculada a la inversión de Microsoft en OpenAI, por lo que las medidas reportadas y ajustadas no son idénticas.

El flujo de caja libre, en cambio, bajó 27% hasta USD $18.630 millones. Esa caída no equivale a una pérdida neta: muestra que, después de considerar las inversiones y otros movimientos de efectivo, quedó menos caja libre que en el periodo comparable, pese al crecimiento de ingresos y ganancias.

La inversión en infraestructura y sus consecuencias

Microsoft reportó USD $45.200 millones en gastos de capital y arrendamientos financieros durante el trimestre, cerca de 30% más que un año antes. El monto quedó por debajo de los USD $50.670 millones que proyectaban los analistas encuestados por StreetAccount, aunque la compañía indicó que los pagos en efectivo por propiedad y equipo crecían a un ritmo mayor que el gasto de capital total.

La empresa explicó que la diferencia responde al momento en que recibe bienes y efectúa los pagos, además de una menor proporción de arrendamientos financieros. Esa precisión importa porque el gasto de capital total incluye dichos arrendamientos, mientras que el efectivo desembolsado por equipos puede reflejar otros tiempos de pago.

Alrededor de 75% de los gastos de capital se vincula ahora con activos de vida corta, como chips de Intel y unidades de procesamiento gráfico de Nvidia. La proporción había rondado 66% en los tres trimestres anteriores y la mitad en el trimestre del año pasado, un cambio que apunta a priorizar equipos que Microsoft puede convertir con mayor rapidez en capacidad productiva e ingresos.

El informe también puso la situación de Microsoft en contraste con la de otros grandes operadores de nube: Alphabet comunicó más de USD $9.000 millones de flujo de caja libre negativo en el trimestre, mientras Meta había informado la semana anterior que su flujo de caja se volvió negativo por primera vez. La comparación muestra la escala de la inversión en infraestructura que atraviesa el sector, aunque las cifras citadas no describen por sí solas todos los factores financieros de cada compañía.

Reorganización, empleo y reacción del mercado

Durante el trimestre, Microsoft dijo que recortaría 4.800 puestos de trabajo y, el lunes previo al reporte, anunció que ofrecía indemnizaciones por salida a hasta 60.000 empleados. La empresa vincula estas decisiones con el esfuerzo por equilibrar el costoso desarrollo de IA y una mayor eficiencia del capital, aunque el informe no detalla cómo se distribuirían los recortes ni cuánto ahorro generarían.

La compañía también creó durante el trimestre una unidad de implementación de IA y presentó una “super app” de Copilot con capacidades de programación. Esas iniciativas se suman a la ampliación de centros de datos y reflejan que Microsoft no limita su apuesta a vender infraestructura: también busca incorporar herramientas de inteligencia artificial a sus productos y servicios.

Al cierre del miércoles, la acción acumulaba un avance cercano a 10% en el año, por debajo del aumento de 13% del S&P 500 en el mismo periodo. El alza de 4% en las operaciones extendidas llegó después de los resultados, pero el desempeño anual citado por la compañía muestra que el repunte posterior al informe no elimina la distancia frente al índice.

El trimestre deja una señal favorable para el negocio de nube, con Azure creciendo más rápido que en el periodo anterior y superando las estimaciones de ingresos en dólares. Al mismo tiempo, el descenso del flujo de caja libre y el aumento de la inversión plantean el reto central para Microsoft: sostener la expansión de IA y centros de datos sin que el costo de esa infraestructura absorba demasiado efectivo.


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