Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El 87% de los contactos de mercado consultados por la Reserva Federal señaló a la inteligencia artificial como un riesgo destacado para el sistema financiero, frente al 50% de la encuesta de primavera, según el Informe de Estabilidad Financiera publicado este viernes.

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  • La deuda emitida para financiar computación avanzada llegó a USD 680.000 millones hasta octubre, unas cinco veces los USD 130.000 millones de todo 2023.
  • Los arrendamientos no iniciados de las grandes tecnológicas superan USD 1 billón y sus demás obligaciones, como garantías de valor residual, USD 2 billones (trillones, en inglés).
  • El sondeo a 23 contactos se hizo entre septiembre y octubre, antes del anuncio de la renuncia de Jensen Huang como CEO de Nvidia, y coincide con el mayor apalancamiento de los fondos de cobertura desde 2013.

 

La Reserva Federal (Fed) publicó este viernes su Informe de Estabilidad Financiera semestral: en su encuesta de riesgos destacados, la inteligencia artificial fue el riesgo más citado por los contactos de mercado, por encima de las tasas de interés, los ciberataques o la deuda fiscal, informa Biggo.

El 87% de los contactos cita a la IA

Entre septiembre y octubre, la Fed de Nueva York recogió respuestas de 23 contactos (profesionales de corredores de bolsa, bancos, fondos de inversión y firmas asesoras), según el informe oficial. El propio documento advierte que el sondeo resume las opiniones de los encuestados y no representa la postura de la junta de la Fed ni de la Fed de Nueva York. La IA fue el riesgo más citado: 87% de menciones, frente al 50% de la encuesta de primavera (20 contactos, entre marzo y abril).

Ningún otro riesgo se acercó: corrección de activos de riesgo, 52% (35% en primavera); tasas de largo plazo más altas, 48% (20%); ciberataques, 43% (20%); y sostenibilidad de la deuda fiscal, 43% (30%).

El informe resume tres frentes de preocupación: valoraciones bursátiles elevadas que podrían corregir si las ganancias decepcionan; ciberseguridad, por ataques de actores estatales o daños de los propios modelos fronterizos de IA; y formas complejas de financiación ligada a la IA.

USD 680.000 millones y una financiación “circular”

Un recuadro del informe examina el apalancamiento detrás de los centros de datos. La emisión de deuda vinculada a computación avanzada superó los USD 680.000 millones hasta octubre de 2026, unas cinco veces los USD 130.000 millones de todo 2023, y ya es cerca del 31% de la emisión no financiera con grado de inversión, frente a menos del 6% en 2023. La deuda en circulación en los mercados públicos vinculada a la computación avanzada se estima en más de USD 1,1 billones. La Fed lo compara con el ciclo de las telecom de finales de los noventa y advierte que el ritmo actual podría superarlo pronto.

El banco central también examinó los montajes en capas que sostienen la inversión: contratos de largo plazo, arrendamientos y garantías con los que los grandes hiperscaladores respaldan proyectos de terceros más pequeños y aportes de capital que crean una dinámica de “financiación circular”. En un análisis de Amazon, Alphabet, Broadcom, Meta, Microsoft, Nvidia y Oracle, la Fed estima arrendamientos aún no iniciados por más de USD 1 billón y otras obligaciones, como contratos take-or-pay y garantías de valor residual, por más de USD 2 billones.

La estructura podría permitir a las grandes tecnológicas absorber pérdidas en una recesión, pero su exposición real sería “sustancialmente mayor” de lo que sugieren sus balances. “Las complejas interconexiones entre las empresas que construyen centros de datos, los mercados de crédito públicos, los prestamistas privados y los vehículos de financiación de propósito especial crean vulnerabilidades que requieren una vigilancia estrecha”, advierte el informe, que estima en cerca de USD 1 billón la exposición de los mayores grupos bancarios de EE. UU. a tecnológicas, desarrolladores de centros de datos y vehículos de financiación relacionados.

Nvidia sin Huang y apalancamiento récord

El sondeo se hizo antes del anuncio oficial de Nvidia del jueves: Jensen Huang renunció como presidente, CEO y miembro de la junta con efecto inmediato, y la directora financiera Colette Kress asumió como CEO interina, informó la compañía, sin dar razones. Días antes, Huang había admitido una relación extramatrimonial y Nvidia investiga si fue objetivo de espionaje, reportaron Reuters y AP; una empresaria china cercana a Huang es sospechosa de trabajar para la inteligencia china, según The New York Times y Financial Times. Las acciones llegaron a caer 13% en la sesión del jueves, según YTN citado por Biggo; TechCrunch registró caídas cercanas al 12% en las primeras operaciones.

El informe también encontró que el apalancamiento de los fondos de cobertura alcanzó su mayor nivel desde 2013 y que las valoraciones de varias clases de activos siguen elevadas, en parte por el entusiasmo con la IA. La inversión en IA ha sido un motor clave del crecimiento de EE. UU. este año; un tropiezo en las ganancias podría desencadenar una caída bursátil y un crédito más ajustado, según el informe citado por Reuters.

Qué sigue

La encuesta se hizo entre septiembre y octubre, por lo que no recoge la renuncia de Huang ni el resultado de las elecciones de mitad de período, en las que los centros de datos fueron un tema importante para el 56% de los votantes, según encuestas a boca de urna de CNBC. La próxima edición del informe, semestral, correspondería a la primavera boreal de 2027. Para Biggo, el mensaje de fondo del actual es que la apuesta por la IA y el mercado de crédito se volvieron difíciles de separar.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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