Por Canuto  

La matriz de Kraken, Payward, reporta ingresos ajustados de USD $508 millones para el segundo trimestre, impulsados por la diversificación hacia acciones y tokenización, a pesar de la caída del comercio al contado. La compañía continúa su expansión con adquisiciones y avanza hacia una eventual oferta pública inicial.
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  • Ingresos ajustados de USD $508 millones, un 17% más que el año anterior.
  • El comercio al contado cayó 13%, pero el crecimiento vino de activos y otros ingresos.
  • Adquisiciones estratégicas: Bitnomial, Reap y Magic Labs, con una OPI aún en pausa.

La casa matriz del exchange de criptomonedas Kraken, Payward, presentó sus resultados financieros correspondientes al segundo trimestre, revelando ingresos ajustados por USD $508 millones, un aumento interanual del 17%. La firma también reportó un EBITDA ajustado positivo de USD $23 millones, en un período en el que los volúmenes de operaciones al contado de criptomonedas en toda la industria experimentaron una caída generalizada.

El crecimiento de Payward se produjo en un entorno desafiante, con un descenso interanual del 13% en el volumen total de transacciones en su plataforma, que alcanzó los USD $310 mil millones. La combinación de activos se desplazó hacia acciones y valores tokenizados, y la compañía afirmó haber ganado cuota de mercado en el comercio al contado por tercer trimestre consecutivo, según datos divulgados el viernes.

Cifras que reflejan diversificación

Los ingresos basados en activos y otros ingresos subieron al 60% del total, frente al 55% del año anterior, lo que evidencia una estrategia orientada a reducir la dependencia del trading tradicional. Las cuentas financiadas aumentaron un 42%, hasta alcanzar 6,6 millones, y la compañía citó el impulso en el Espacio Económico Europeo tras su autorización como proveedor de servicios de criptoactivos bajo el reglamento MiCA.

El total de activos en la plataforma ascendió a USD $40 mil millones, una cifra que refleja la confianza de los usuarios incluso en un mercado donde el volumen de operaciones spot ha mostrado debilidad. Payward atribuyó parte de este desempeño a la decisión estratégica de construir una plataforma unificada, en lugar de ofrecer productos separados para cada tipo de activo.

En ese sentido, el co-CEO de Payward, Arjun Sethi, señaló que “tres fuerzas están reordenando los mercados globales: la convergencia entre clases de activos, la reubicación de la actividad hacia plataformas reguladas y la automatización de la participación en el mercado”. Estas fuerzas, explicó, han moldeado la oferta de la empresa durante el último año.

La compañía también destacó que su crecimiento en el comercio al contado superó al del mercado, ganando participación por tercer trimestre consecutivo, a pesar de que el volumen global de transacciones en su plataforma cayó. Esto sugiere que la estrategia de diversificación no solo compensa la caída del trading, sino que fortalece su posición competitiva en el sector.

El peso de los activos y la tokenización

El aumento de ingresos no relacionados con el trading refleja una tendencia más amplia en la industria hacia la tokenización de activos del mundo real, como acciones y bonos. Payward ha sido una de las primeras grandes plataformas en integrar estos productos, y su apuesta parece estar dando resultados, con el 60% de sus ingresos provenientes de esa área.

La autorización bajo el marco MiCA en Europa fue un hito clave, que permitió a la empresa expandir su base de usuarios en esa región. El crecimiento del 42% en cuentas financiadas es una señal de que los inversores buscan plataformas reguladas y con ofertas diversificadas, en lugar de exchanges que solo se centran en criptomonedas especulativas.

Además, Payward ha integrado la infraestructura para manejar valores tokenizados, lo que le permite atraer a instituciones que buscan cumplimiento normativo. Según datos de la compañía, la plataforma ya alberga USD $40 mil millones en activos, un indicador de la escala alcanzada en un período de consolidación del mercado.

La firma no reveló detalles específicos sobre el rendimiento de cada segmento, pero el cambio en la combinación de ingresos sugiere que la tokenización se está convirtiendo en un motor de crecimiento sostenible. Esta evolución es particularmente relevante en un contexto donde los volúmenes spot han disminuido, lo que obliga a los exchanges a buscar nuevas fuentes de ingresos.

Expansión mediante adquisiciones

Payward continuó su agresiva estrategia de adquisiciones durante y después del trimestre. El 1 de mayo cerró la compra del mercado de derivados Bitnomial, completando así su infraestructura de derivados regulada por la CFTC de EE. UU. Esta operación permite a la plataforma ofrecer futuros y opciones a sus clientes, ampliando su alcance en el mercado estadounidense.

El 1 de julio, la compañía cerró la adquisición de Reap, una plataforma de pagos con stablecoins, con el objetivo de integrar soluciones de pago en criptoactivos para empresas. Posteriormente, el 27 de julio, acordó adquirir el negocio de infraestructura de carteras de Magic Labs, lo que le permitirá añadir carteras integradas a su oferta de servicios B2B.

Estas adquisiciones responden a la visión de construir un ecosistema completo, que abarque desde el trading hasta los pagos y la custodia. Sethi vinculló los resultados del trimestre a la decisión de consolidar estos servicios en una sola plataforma, lo que reduce costos y mejora la experiencia del usuario.

El movimiento hacia los derivados es particularmente estratégico, ya que ese mercado ha mostrado mayor resiliencia que el spot durante las caídas generales. Con Bitnomial, Payward no solo diversifica su oferta, sino que también se posiciona para capturar flujos de inversores institucionales que buscan cobertura y especulación regulada.

El futuro de la OPI

Los resultados financieros llegan en un momento clave para Payward, que tiene pendiente una oferta pública inicial (OPI) en el horizonte. La compañía presentó confidencialmente un borrador de S-1 ante la SEC el 19 de noviembre de 2025 y confirmó públicamente sus planes en abril, aunque pausó la cotización en marzo debido a las condiciones del mercado.

Hasta ahora no se ha establecido un nuevo calendario para la salida a bolsa, pero la empresa fue valorada en USD $20 mil millones en una ronda de financiación de noviembre. Los ingresos ajustados del primer trimestre fueron de USD $507 millones y los del año completo 2025 alcanzaron USD $2,2 mil millones, según reportó The Block.

La divulgación de estos resultados es un paso fundamental para generar confianza entre los inversores potenciales, pues demuestra que Payward puede mantener un crecimiento rentable incluso en un entorno adverso. La compañía ha señalado que su objetivo es listar cuando las condiciones del mercado sean favorables, pero sin dar una fecha concreta.

El camino hacia la OPI podría estar influenciado por la evolución regulatoria en Estados Unidos y la adopción de criptomonedas por parte de los inversores tradicionales. Mientras tanto, Payward sigue fortaleciendo su balance y ampliando sus servicios, lo que la deja en una posición ventajosa para cuando decida dar el salto a los mercados públicos.

La combinación de ingresos diversificados, adquisiciones estratégicas y un balance sólido sugiere que Payward está preparada para enfrentar los desafíos del mercado, pero la incertidumbre regulatoria y la volatilidad de los precios de los criptoactivos podrían retrasar sus planes. La comunidad cripto estará atenta para ver si la compañía decide finalmente programar su cotización este año, una decisión que dependerá tanto del apetito inversor como de la estabilidad del mercado.


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