Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, instó a los reguladores estadounidenses a establecer reglas que permitan desarrollar acciones tokenizadas dentro del país. El ejecutivo sostiene que el mundo está entrando en un “superciclo de tokenización” que podría transformar la infraestructura de los mercados financieros, mientras Estados Unidos corre el riesgo de quedarse rezagado frente a otras jurisdicciones.

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  • Robinhood ya ofrece fuera de EE. UU. exposición tokenizada a más de 190 acciones estadounidenses para usuarios de más de 120 países.
  • Tenev destaca tres ventajas de la tokenización: liquidación prácticamente inmediata, mercados potencialmente disponibles 24/7 y transferencias más eficientes de activos.
  • Los tokens de Robinhood están respaldados 1:1 por acciones, pero actualmente sus titulares no poseen directamente las acciones subyacentes.
  • El CEO cree que las acciones son apenas el comienzo y contempla estructuras similares para empresas privadas y bienes raíces.

 

El CEO de  ⁠Robinhood, Vlad Tenev, volvió a presionar a los reguladores estadounidenses para que definan un marco que permita desarrollar acciones tokenizadas en el país, advirtiendo que otras jurisdicciones ya están avanzando hacia una infraestructura financiera basada en Blockchain.

En una publicación en X, Tenev describió el fenómeno como un “superciclo de tokenización”, retomando su predicción del año pasado de que esta tecnología se convertiría en un “tren de carga” capaz de transformar las finanzas tradicionales. Para el ejecutivo, no se trata simplemente de representar acciones mediante tokens, sino de reconstruir la infraestructura que permite registrar, transferir y liquidar la propiedad de los activos, reseña CoinDesk.

Robinhood ya está experimentando con este modelo fuera de Estados Unidos. La compañía ofrece a usuarios de más de 120 países exposición económica tokenizada a más de 190 acciones estadounidenses, incluidos los dividendos correspondientes. Los tokens están respaldados 1:1 por los títulos subyacentes, aunque existe una distinción importante: el propietario del token no posee directamente la acción, una característica que ha generado debate entre participantes de Wall Street y reguladores.

De GameStop a la liquidación en Blockchain

Uno de los principales argumentos de Tenev gira alrededor de la liquidación de operaciones. El ejecutivo recordó la crisis de GameStop de 2021, cuando Robinhood restringió temporalmente la compra de determinadas acciones después de que aumentaran drásticamente las garantías exigidas por las cámaras de compensación.

Estados Unidos ya redujo el ciclo de liquidación bursátil de dos días hábiles a uno, conocido como T+1, pero Tenev sostiene que Blockchain permitiría ir mucho más lejos. Las acciones tokenizadas podrían negociarse, transferirse y liquidarse prácticamente en tiempo real, reduciendo tanto el riesgo existente entre la ejecución y liquidación de una operación como las necesidades de capital asociadas.

La tokenización también podría extender naturalmente las operaciones hacia un mercado 24 horas al día, siete días a la semana. Robinhood ya permite negociar determinadas acciones durante 24 horas cinco días a la semana, pero hacerlo dentro del sistema tradicional requiere conectar diferentes bolsas y sistemas alternativos de negociación. Una infraestructura Blockchain podría simplificar considerablemente ese proceso.

Otra ventaja estaría en la portabilidad. Mover valores entre corredores tradicionales puede requerir varios días, mientras que un activo tokenizado podría desplazarse entre billeteras y plataformas compatibles con mucha mayor rapidez. Sin embargo, tratándose de valores regulados, esta posibilidad seguiría dependiendo de las normas estadounidenses sobre custodia, transferencias, negociación y derechos de los accionistas.

La tokenización podría ir mucho más allá de las acciones

Tenev considera que las acciones cotizadas son apenas el punto de partida. El CEO de Robinhood también ha planteado utilizar estructuras tokenizadas para ampliar el acceso a empresas privadas y bienes raíces, mercados caracterizados por una liquidez mucho menor y mayores barreras de entrada.

El problema para Robinhood es que su visión avanza más rápidamente fuera de Estados Unidos que dentro del país. La regulación estadounidense todavía no ofrece un marco suficientemente claro para integrar estos instrumentos al mercado tradicional y garantizar aspectos como propiedad, custodia y derechos corporativos. Tenev anticipa que futuras acciones tokenizadas podrían incorporar los mismos derechos de los accionistas convencionales si las autoridades establecen las reglas necesarias.

Su mensaje a Washington es, en definitiva, una advertencia competitiva: si Estados Unidos tarda demasiado en definir cómo encajan los valores tokenizados en su sistema financiero, otros países podrían terminar construyendo la próxima generación de mercados utilizando precisamente activos estadounidenses.

Como resumió Tenev: sería un resultado extraño que el resto del mundo pudiera construir “el futuro de la propiedad” alrededor de los activos de Estados Unidos mientras los propios estadounidenses quedan fuera.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

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