Por Canuto  

Kevin Warsh aseguró ante el Congreso que la Reserva Federal no tolerará una inflación persistentemente elevada, pero evitó anticipar si subirá las tasas en julio. La división interna del banco central, el petróleo y el auge de la inteligencia artificial complican su próximo movimiento.

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  • Kevin Warsh prometió restaurar la estabilidad de precios, aunque no dio señales sobre la reunión de la Fed del 28 y 29 de julio.
  • Cerca de la mitad de los miembros del comité espera subir la tasa clave, mientras otros anticipan estabilidad o recortes.
  • El petróleo, los aranceles y la inversión de los grandes grupos tecnológicos en inteligencia artificial mantienen la presión inflacionaria.

 

El presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED), Kevin Warsh, aseguró ante legisladores estadounidenses que la alta inflación debe convertirse en un problema del pasado. Sin embargo, su primer testimonio ante el Congreso no ofreció pistas sobre la decisión que tomará el banco central en su próxima reunión.

La declaración llega en un momento especialmente complejo para la política monetaria de Estados Unidos. La inflación alcanza el 4,1% según la medida preferida de la Fed, muy por encima del objetivo oficial del 2%.

Al mismo tiempo, el comité encargado de fijar las tasas muestra una división poco habitual. Algunos funcionarios consideran necesario endurecer la política, mientras otros creen que conviene esperar para evaluar el comportamiento de los precios y el mercado laboral.

Warsh evita anticipar el próximo movimiento

En sus declaraciones escritas, Warsh afirmó que los responsables de la Fed “no tienen tolerancia para la inflación persistentemente elevada”. También sostuvo que el comité mantiene un compromiso firme con la restauración de la estabilidad de precios.

El presidente del banco central añadió que, si la política monetaria es la correcta, “el aumento de la inflación de los últimos cinco años será cosa del pasado”. La frase representó una defensa contundente del objetivo de precios, pero no aclaró qué herramienta utilizará la institución.

La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto está prevista para el 28 y 29 de julio. Warsh no indicó si apoyaría un aumento de tasas, una pausa o algún otro ajuste durante ese encuentro.

Su silencio responde a una postura que ya había expresado sobre la comunicación de la Fed. El funcionario considera que el banco central no debería anunciar por adelantado cuál será su siguiente movimiento.

El testimonio preparado debía entregarse a las 10 de la mañana ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Después, Warsh debía responder las preguntas de los miembros del comité.

Una Fed dividida frente a la inflación

Cerca de la mitad de los 19 integrantes del comité de tasas espera que la Fed tenga que elevar su tasa clave antes de que termine el año. La otra parte prevé mantenerla sin cambios o incluso reducirla.

La división refleja lecturas distintas sobre la economía estadounidense. Para algunos funcionarios, la inflación subyacente continúa demasiado alta y exige una política más restrictiva durante los próximos meses.

La inflación subyacente excluye alimentos y energía, dos categorías con cambios bruscos. Las previsiones apuntan a que permanecerá cerca del 3% interanual, un nivel todavía superior al objetivo de la Reserva Federal.

Christopher Waller, gobernador de la Fed, afirmó el lunes que otro informe de inflación “caliente” obligaría a considerar un aumento de tasas en el corto plazo. También dijo que dejar que los precios sigan avanzando no es una alternativa.

John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, presentó una perspectiva menos agresiva. Según su enfoque, si la inflación subyacente avanza a un ritmo mensual de 0,2% durante el resto del año, el banco central podría evitar nuevas alzas.

Petróleo, guerra y el nuevo riesgo energético

El panorama de precios también depende de la evolución del conflicto en Irán. La renovación de la guerra provocó otro aumento del petróleo, después de que las cotizaciones regresaran cerca de los niveles previos al inicio de las hostilidades.

Los precios de la gasolina habían caído aproximadamente 20% desde su máximo. No obstante, subieron durante la última semana y todavía se encuentran cerca de 35% por encima del nivel registrado cuando Estados Unidos atacó Irán el 28 de febrero.

El gobierno estadounidense debía publicar el martes su informe más reciente sobre inflación. Las previsiones apuntaban a una caída mensual de los precios en junio, impulsada principalmente por el abaratamiento de la gasolina.

Ese posible descenso no eliminaría la preocupación de la Fed. La energía puede reducir temporalmente el índice general, mientras los servicios y otros componentes mantienen presiones más persistentes.

Los funcionarios también siguen atentos a los efectos de la guerra sobre el suministro de energía y materias primas. El impacto podría sumarse a los aumentos vinculados con los aranceles y complicar la lectura de los datos mensuales.

La inteligencia artificial entra en el cálculo monetario

Warsh describió la inversión en inteligencia artificial como “la característica más llamativa de la economía en este momento”. El presidente de la Fed dijo que el banco central está monitoreando sus efectos sobre la inflación y el empleo.

Google, Microsoft, Amazon y Meta Platforms, conocidos como hiperescaladores, han acelerado el gasto en infraestructura de IA. La expansión incluye centros de datos, servidores, redes y grandes volúmenes de chips de memoria y procesadores.

La demanda de esos componentes ha llevado los precios de los semiconductores a niveles muy elevados. Como consecuencia, aumentaron los costos de computadoras portátiles, tabletas y consolas de videojuegos.

El auge tecnológico también plantea una pregunta para la política monetaria. Una inversión fuerte puede elevar la productividad y permitir un crecimiento económico más rápido sin generar inflación, pero una demanda excesiva puede presionar los precios.

Warsh destacó precisamente el crecimiento de la productividad laboral. La producción por hora trabajada ha mostrado una evolución sólida, un factor que podría ayudar a la economía a expandirse sin provocar un aumento equivalente en los costos.

Un mercado laboral resistente y nuevas presiones

El presidente de la Fed calificó el mercado laboral como “ampliamente estable”. Señaló que existen pocos despidos y que el crecimiento de los salarios continúa siendo sólido.

La evaluación contrasta con los temores que llevaron a la Fed a recortar las tasas tres veces el año pasado. En ese momento, los funcionarios observaban señales de debilitamiento laboral y temían una recesión.

La recesión no llegó en los términos que esperaba el banco central. La contratación se estabilizó, el desempleo apenas cambió y la debilidad prevista por los funcionarios perdió fuerza.

En su lugar, la economía recibió presiones de precios desde tres frentes. Los aranceles sobre bienes importados, las interrupciones energéticas vinculadas con la guerra de Irán y la expansión de la IA mantienen la inflación atrapada entre 3% y 4%.

Para los mercados financieros, el dilema resulta especialmente sensible. Una tasa más alta podría ayudar a frenar los precios, pero también encarecería el crédito y afectaría el ritmo de inversión empresarial.

Independencia de la Fed bajo presión política

Warsh llegó al banco central en mayo, después de haber sido gobernador de la Fed entre 2006 y 2011. Su regreso ocurre tras un año de presión política intensa sobre la institución.

El presidente Donald Trump pidió públicamente tasas más bajas y cuestionó en distintas ocasiones la orientación del banco central. También intentó despedir a la gobernadora Lisa Cook, mientras el Departamento de Justicia abrió una investigación criminal sobre su predecesor, Jerome Powell.

Trump había considerado a Warsh para dirigir la Fed en 2017, pero finalmente eligió a Powell. Con el tiempo, el mandatario expresó su decepción con esa decisión y señaló que no elegiría a alguien que no coincidiera con él sobre la necesidad de tasas más bajas.

La defensa de Warsh sobre la inflación tiene una relación directa con ese contexto. El funcionario ha sostenido que la independencia de la Fed se gana cumpliendo sus promesas, en lugar de depender únicamente de la protección legal.

Según Warsh, la presión política aumentó porque el banco central pasó cinco años incumpliendo su objetivo de inflación. Su compromiso de restablecer la estabilidad busca reforzar la credibilidad institucional, aunque no resuelve la división sobre las tasas.

Qué observarán los mercados

Los operadores seguirán con atención el informe de inflación y las declaraciones de los demás funcionarios. Un dato superior a las previsiones podría fortalecer la posición de quienes apoyan una nueva subida de tasas.

Un descenso impulsado por la gasolina tendría una lectura más limitada. La Fed necesitaría comprobar si la inflación subyacente también se desacelera antes de concluir que la presión sobre los precios está desapareciendo.

La inversión en IA añade una variable difícil de medir. La tecnología puede aumentar la oferta y la productividad a largo plazo, pero su demanda inmediata ya encarece componentes clave para consumidores y empresas.

El petróleo representa otro riesgo de corto plazo. Si la guerra mantiene elevadas las cotizaciones energéticas, la caída esperada de la inflación general podría perder fuerza durante los siguientes meses.

Por ahora, Warsh ofrece una promesa clara contra la inflación, pero no una hoja de ruta sobre las tasas. La Fed deberá decidir si prioriza una lucha más agresiva contra los precios o si conserva margen para observar una economía que todavía muestra resistencia.

La información fue reportada por Associated Press y The Wall Street Journal a partir del testimonio preparado de Warsh y de las declaraciones recientes de otros funcionarios de la Reserva Federal. El contenido refleja las previsiones y datos disponibles antes de la publicación del informe de inflación del martes.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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