Por Canuto  

El crecimiento de los stablecoins ya no se limita al trading cripto. Un informe de Jefferies advierte que su expansión hacia pagos, tesorería y transferencias internacionales podría restar entre 3% y 5% de los depósitos centrales de la banca estadounidense en los próximos cinco años, presionando los costos de financiamiento y las ganancias del sector.
***

  • Jefferies calcula que los bancos podrían perder entre 3% y 5% de sus depósitos centrales en cinco años.
  • La firma estima un impacto promedio cercano a 3% sobre las ganancias bancarias por mayores costos de fondeo.
  • El mercado de stablecoins alcanzó USD $305.000 millones al cierre de 2025 y podría llegar a entre USD $800.000 millones y USD $1,15 billones.

 

Los stablecoins, criptomonedas diseñadas para mantener paridad con monedas fiduciarias como el dólar estadounidense, están ampliando su papel dentro del sistema financiero. Lo que comenzó como una herramienta muy usada en los mercados de criptoactivos ahora avanza hacia pagos, gestión de tesorería y transferencias transfronterizas, una transición que empieza a preocupar a la banca tradicional.

Un informe reciente de Jefferies sostiene que este auge difícilmente provocará una corrida repentina contra los depósitos bancarios en Estados Unidos. Sin embargo, sí podría abrir una vía de erosión gradual sobre la rentabilidad del sector, a medida que más usuarios y empresas adopten dólares digitales para mover fondos fuera de las cuentas bancarias convencionales, reseña CoinDesk.

Según las estimaciones de la firma, los bancos podrían registrar una caída de entre 3% y 5% en sus depósitos centrales durante los próximos cinco años. Ese ajuste no sería menor, porque obligaría a muchas instituciones a buscar fuentes de financiamiento más costosas y, al mismo tiempo, afrontaría presión sobre algunos ingresos por comisiones.

Jefferies calcula que, bajo ese escenario de “presión moderada”, el banco promedio podría sufrir un golpe de alrededor de 3% en sus ganancias. La advertencia se centra en un deterioro paulatino, no en un shock inmediato, pero aun así plantea un desafío estratégico para los prestamistas tradicionales.

Por qué el crecimiento de los stablecoins preocupa a los bancos

La lógica detrás de la alerta es relativamente simple. Los stablecoins funcionan como efectivo digital que puede moverse las 24 horas del día y que, además, puede integrarse con plataformas de finanzas descentralizadas que ofrecen oportunidades de rendimiento superiores a las de muchas cuentas bancarias tradicionales.

Ese punto resulta clave para entender el riesgo a mediano plazo. Aunque los tenedores pasivos de stablecoins regulados no pueden recibir rendimiento directo bajo la legislación vigente mencionada en el informe, siguen existiendo incentivos económicos asociados al uso de estos activos en pagos, liquidaciones y protocolos DeFi.

Los analistas liderados por David Chiaverini señalaron que no debería ignorarse el riesgo de una fuga gradual de depósitos causada por nuevas oportunidades de rendimiento vinculadas a actividades de pago. En otras palabras, el problema para la banca no sería necesariamente un éxodo súbito, sino una migración constante de saldos hacia nuevas infraestructuras digitales.

La preocupación no se limita al ecosistema cripto nativo. A inicios de este año, el CEO de Bank of America, Brian Moynihan, advirtió que el sistema bancario más amplio podría verse afectado por la posibilidad de que hasta USD $6 billones en depósitos se desplacen hacia stablecoins y productos relacionados que ofrezcan rendimientos comparables.

El tamaño del mercado y su expansión más allá del trading cripto

De acuerdo con el reporte citado por CoinDesk, la oferta de stablecoins alcanzó USD $305.000 millones al cierre de 2025, lo que representó un alza de 49% frente al año anterior. Al mismo tiempo, el volumen ajustado de transferencias de stablecoins subió hasta USD $11,6 billones en 2025.

Los datos de DefiLlama muestran además que la capitalización total del sector ronda actualmente los USD $314.000 millones. La comparación histórica también es relevante, porque el mercado se ubicaba cerca de USD $184.000 millones en 2022, lo que evidencia una expansión acelerada en apenas unos años.

Jefferies cree que esa tendencia todavía tiene amplio recorrido. Según sus cálculos, el mercado podría crecer hasta un rango de entre USD $800.000 millones y USD $1,15 billones en los próximos cinco años, una proyección que ayuda a explicar por qué los bancos observan con atención el fenómeno.

Desde la aprobación del GENIUS Act en Estados Unidos durante 2025, el uso de stablecoins se ha extendido más allá de la operativa de compraventa de criptoactivos. Hoy ganan espacio en pagos, tesorería corporativa y remesas internacionales, áreas donde los bancos han dominado históricamente.

El papel de la regulación y por qué no se anticipa una fuga abrupta

El argumento central de Jefferies para descartar una amenaza inmediata se apoya en la regulación estadounidense en desarrollo. El informe señala que el nuevo proyecto de ley de estructura de mercado, si se aprueba en su forma actual, reforzaría la idea de los stablecoins como instrumentos de pago y no como productos de ahorro.

En concreto, el GENIUS Act, aprobada en julio de 2025, prohíbe a los emisores regulados de stablecoins pagar rendimientos directamente a los tenedores pasivos. Esa restricción reduce el incentivo para que los depositantes transfieran en masa sus fondos desde cuentas corrientes o de ahorro solo para obtener intereses en un dólar digital.

El reporte también menciona que el CLARITY Act codificaría a los stablecoins como instrumentos de pago, cerrando el “vacío legal de rendimiento de stablecoins” que habría quedado abierto tras el GENIUS Act. Aunque la aprobación de ese proyecto sigue siendo incierta, su orientación regulatoria ayuda a explicar por qué Jefferies no espera una corrida inmediata contra los bancos.

Aun así, la firma advierte que el riesgo no desaparece. Las recompensas basadas en actividades, asociadas a transacciones, pagos, liquidaciones, staking o préstamos DeFi, podrían terminar generando un efecto económico parecido al de un producto de depósito, aunque por una vía diferente a la del rendimiento directo convencional.

Cómo responde la banca y qué entidades lucen más expuestas

La reacción de las instituciones financieras tradicionales ya está en marcha. Varias firmas relevantes del sector han comenzado a lanzar sus propios proyectos de stablecoins o a estudiar estrategias de tokenización para no quedar rezagadas ante la nueva competencia digital.

Fidelity Investments lanzó su primer stablecoin, Fidelity Digital Dollar, identificado como FIDD. Por su parte, Brian Moynihan dijo que Bank of America emitirá un stablecoin si el Congreso lo legaliza, mientras que el CEO de Goldman afirmó que su banco tiene un gran número de personas muy enfocadas en tokenización y stablecoins.

Para Jefferies, esta reacción confirma que la amenaza es lo bastante seria como para acelerar inversiones en infraestructura de activos digitales. La recomendación implícita es que los bancos desarrollen sus propias soluciones de pago tokenizadas si quieren reducir la presión gradual sobre su rentabilidad futura.

La exposición, sin embargo, no sería uniforme en todo el sistema. Según la firma, los bancos con mayores concentraciones de depósitos minoristas y de interés parecen estar más expuestos que los bancos custodios o las grandes instituciones que ya invierten activamente en infraestructura de activos digitales.

Dentro de su cobertura, Jefferies identifica a WTFC, FLG, WBS, EGBN y AX como las entidades más expuestas. La razón, según el informe, es que presentan la mayor concentración de depósitos minoristas y depósitos que devengan interés, dos segmentos que podrían resentir más una migración progresiva hacia instrumentos digitales basados en stablecoins.

En suma, el mensaje no es que los stablecoins vayan a desestabilizar de inmediato a la banca de Estados Unidos. La advertencia es más sutil y quizá más relevante: si el dólar digital sigue ganando terreno en pagos y servicios financieros, los bancos podrían enfrentar una pérdida lenta pero sostenida de depósitos, con consecuencias directas sobre sus márgenes y modelo de negocio.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín

Artículos Relacionados