Por Canuto  

Cantor Fitzgerald y Susquehanna preparan una vía institucional para operar contratos de eventos de Kalshi, en una señal de que los mercados de predicción buscan dejar atrás su etapa minorista y atraer operaciones de gran escala desde Wall Street.

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  • Cantor Fitzgerald actuará como corredor para organizar operaciones en bloque sobre contratos de eventos de Kalshi.
  • Susquehanna International Group proporcionará precios y liquidez como creador de mercado.
  • Los clientes institucionales muestran interés por mercados climáticos, meteorológicos y económicos.

 

 

Cantor Fitzgerald será una de las primeras firmas de inversión en ofrecer a sus clientes operaciones institucionales sobre la plataforma de mercados de predicción Kalshi, según anunció la compañía.

El acuerdo apunta a resolver una de las principales limitaciones que han frenado la participación de grandes inversores: la falta de capacidad para negociar contratos de eventos a escala dentro de un intercambio regulado. Con esta alianza, Kalshi intenta convertir la liquidez creciente de su plataforma en una infraestructura capaz de atender las exigencias de Wall Street.

La firma global actuará como corredor y organizará operaciones en bloque sobre los contratos de eventos de Kalshi para sus clientes. Estas transacciones suelen ser grandes acuerdos negociados de forma privada, normalmente fuera de un mercado público, con el objetivo de reducir el impacto que una orden considerable podría provocar sobre los precios.

En la práctica, el mecanismo ofrece a los inversores institucionales una vía para asumir posiciones relevantes sin revelar de inmediato toda la presión compradora o vendedora al mercado abierto.

Susquehanna International Group participará como creador de mercado en esas operaciones con los clientes de Cantor Fitzgerald. Su función consistirá en proporcionar precios y liquidez, dos elementos esenciales para que una operación institucional pueda ejecutarse con rapidez y con una diferencia razonable entre las cotizaciones de compra y venta.

La combinación entre un corredor especializado en organizar órdenes y un proveedor de liquidez busca reducir la fricción que normalmente aparece cuando una nueva clase de activos intenta atraer capital profesional.

El anuncio llega mientras Kalshi procura ampliar su base de participantes más allá de los operadores minoristas, que han impulsado buena parte del crecimiento de la plataforma mediante contratos vinculados principalmente con deportes. La compañía ha lanzado asociaciones e iniciativas internas orientadas a ofrecer mayor confianza a los inversores profesionales. Su objetivo consiste en presentar los mercados de predicción como una clase de activos negociable con herramientas más cercanas a las utilizadas por las grandes firmas financieras.

Una estructura diseñada para órdenes de gran tamaño

Pascal Bandelier, codirector ejecutivo y jefe global de renta variable de Cantor Fitzgerald, sostuvo que los mercados de predicción crecen con rapidez, pero que la participación institucional no ha avanzado al mismo ritmo. En un comunicado de prensa, afirmó que los inversores carecían de la capacidad necesaria para transaccionar a escala en un intercambio regulado y añadió: “La liquidez está aquí”. La declaración resume la tesis comercial del acuerdo: el interés existe, pero necesita una estructura de ejecución compatible con las prácticas de Wall Street.

Las operaciones en bloque cumplen precisamente esa función dentro de los mercados tradicionales, pues permiten negociar grandes volúmenes mediante acuerdos privados antes de completar la transacción. En los contratos de eventos, este formato puede resultar especialmente relevante porque una orden institucional podría alterar las probabilidades reflejadas en el precio y, con ello, influir en la percepción colectiva sobre un resultado futuro. La intermediación de Cantor pretende ofrecer un canal profesional sin eliminar la referencia de un mercado regulado.

Joe Grubb, jefe de desarrollo de negocio de Susquehanna International Group, considera que la transferencia de riesgo institucional representa el siguiente paso para el crecimiento material de los mercados de predicción. La participación de un creador de mercado introduce una capa adicional de profesionalización, ya que permite cotizar posiciones y absorber parte del riesgo que otros participantes desean transferir. Para Kalshi, esa capacidad puede ser determinante cuando los contratos pasen de órdenes pequeñas a operaciones negociadas por fondos con estrategias más complejas.

El modelo también modifica la forma en que los clientes institucionales podrían utilizar estos contratos. En lugar de limitarse a apostar sobre un acontecimiento, los inversores pueden evaluar posiciones vinculadas con variables económicas, meteorológicas o climáticas como instrumentos para expresar una expectativa o gestionar una exposición. Sin embargo, el acuerdo no garantiza que todos los mercados solicitados lleguen a operar, porque cada nuevo contrato debe superar los procesos de revisión aplicables y demostrar que cuenta con liquidez suficiente.

Kalshi intensifica su ofensiva hacia Wall Street

El acercamiento entre Cantor Fitzgerald y Kalshi comenzó hace algunos meses, de acuerdo con Elisabeth Diana, portavoz de la plataforma. La relación permite que la firma de inversión solicite el diseño de nuevos mercados para que sus clientes puedan operar, aunque Kalshi deberá presentar esas propuestas ante la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos, conocida por sus siglas en inglés CFTC. Además, la plataforma tendrá que verificar que exista suficiente liquidez antes de poner los contratos a disposición de los participantes.

Los clientes de Cantor Fitzgerald estarían interesados en mercados relacionados con indicadores climáticos, meteorológicos y económicos, señaló Diana. Esa demanda ampliaría el alcance de la plataforma más allá de los contratos deportivos, que han concentrado la actividad de numerosos operadores minoristas. También abriría la puerta a mercados vinculados con datos y acontecimientos que pueden interesar a fondos especializados en macroeconomía, materias primas, seguros o gestión de riesgos.

La posible entrada de hedge funds no significa que Kalshi abandone a los operadores individuales, quienes han tenido un papel importante en el crecimiento del negocio. El movimiento refleja una estrategia de expansión hacia dos públicos distintos: usuarios minoristas atraídos por eventos de alto interés y clientes profesionales que necesitan mayor tamaño, ejecución ordenada y profundidad de mercado. La tensión entre ambos segmentos podría convertirse en uno de los desafíos operativos de la plataforma a medida que aumente el volumen institucional.

El Wall Street Journal informó inicialmente sobre el acuerdo, mientras que Kalshi presentó el anuncio como su más reciente paso para atraer a Wall Street. La empresa completó en abril la primera operación en bloque en un intercambio de contratos de eventos y, durante este año, comunicó varias asociaciones e iniciativas internas destinadas a fortalecer la confianza de los clientes institucionales. Cada avance busca demostrar que los mercados de predicción pueden operar con una infraestructura comparable, en ciertos aspectos, a la de otros mercados financieros.

El riesgo y la regulación seguirán en el centro

La expansión institucional también coloca bajo mayor atención la naturaleza de los contratos de eventos y el riesgo que asumen sus participantes. Los inversores no solo tendrán que estudiar la probabilidad de un resultado, sino también la metodología utilizada para definirlo, el momento de liquidación y la profundidad disponible para cerrar una posición. En mercados vinculados con clima, economía o política pública, cualquier ambigüedad en los datos de referencia puede afectar la valoración y generar disputas sobre el desenlace.

La intervención de la CFTC funcionará como una condición relevante para los nuevos mercados que Kalshi pueda diseñar a solicitud de Cantor Fitzgerald. La plataforma debe asegurarse de que los contratos cumplan con los requisitos aplicables y de que exista suficiente participación para sostener cotizaciones funcionales. El proceso muestra que la búsqueda de legitimidad institucional depende tanto de la liquidez como de la capacidad para operar dentro de un marco regulado.

Para Cantor Fitzgerald, el acuerdo ofrece una oportunidad de posicionarse como intermediario en una categoría que todavía se encuentra en proceso de maduración. Para Susquehanna, la participación como creador de mercado permite aplicar su experiencia en formación de precios y transferencia de riesgo a una estructura relativamente nueva. Para Kalshi, el reto será demostrar que la llegada de instituciones puede aumentar el volumen sin deteriorar la transparencia ni la accesibilidad que impulsaron su expansión inicial.

La colaboración no elimina las incertidumbres sobre el futuro de los mercados de predicción, pero sí indica que las grandes firmas financieras ya observan el sector como algo más que una actividad minorista vinculada con apuestas deportivas. Si la infraestructura logra manejar operaciones de mayor tamaño y los nuevos contratos mantienen liquidez, Kalshi podría consolidar una conexión más estrecha con Wall Street. CNBC mantiene una relación comercial con Kalshi que incluye adquisición de clientes y una inversión minoritaria, una información que debe considerarse al evaluar la cobertura del anuncio.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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