Bitcoin lleva 61 días cotizando con una prima negativa en Coinbase, mientras los ETF al contado de Estados Unidos registran fuertes salidas. La brecha, sin embargo, es pequeña y no alcanza por sí sola para confirmar que los compradores hayan abandonado el mercado ni para señalar un suelo en el precio.
***

• La prima de Coinbase llegó a -0,13 % y completó una racha de 61 días, aunque otras plataformas registraron una duración distinta por sus métodos de cálculo.
• Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado perdieron USD $1.280 millones en la semana hasta el 6 de noviembre, y sus activos netos bajaron a USD $95.900 millones.
• El descuento no incluye las operaciones extrabursátiles y, en rachas anteriores, la prima se volvió positiva después de que Bitcoin ya había comenzado a recuperarse.

Bitcoin suma 61 días con descuento en Coinbase y la demanda de EE. UU. da señales de debilidad

El prolongado descuento coincide con salidas de los ETF al contado, pero su magnitud y las limitaciones de los datos impiden interpretarlo como prueba de una retirada total de los compradores estadounidenses.

Bitcoin cotizó por debajo de su precio global en Coinbase durante 61 días consecutivos, según una publicación de Coinbase Markets difundida el 6 de noviembre de 2026. La prima de Coinbase se ubicó en -0,13 %, una lectura que el análisis de 247WallSt situó entre las más bajas de los últimos dos años, en medio de un retroceso del precio y de importantes retiros de los fondos cotizados estadounidenses.

En la información publicada el 7 de noviembre, BTC cotizaba en USD $75.870, apenas por encima de su mínimo de 30 días, de USD $74.722, y cerca de un 40 % por debajo de su máximo histórico. La racha negativa alimenta la pregunta de si los inversores de Estados Unidos dejaron de comprar, aunque los datos disponibles apuntan más a una vacilación y a ventas netas que a una salida completa del mercado.

Qué revela, y qué no, la prima de Coinbase

La prima compara el precio de Bitcoin en Coinbase con el de Binance, descrito en el análisis como el mayor exchange extraterritorial. Cuando los compradores estadounidenses ofrecen más que los participantes de otros mercados, Coinbase puede cotizar con una prima; si esa demanda relativa se debilita, el indicador puede pasar a terreno negativo. Por eso se usa como una referencia del apetito de compra en Estados Unidos, no como un registro exhaustivo de todas las transacciones de sus inversores.

Entre los participantes que operan en Coinbase están instituciones estadounidenses y participantes autorizados de ETF, es decir, firmas que crean y redimen las participaciones de esos fondos. Un descuento persistente puede reflejar que esos compradores pujan con menos fuerza que sus contrapartes internacionales, pero no identifica por sí solo quién vende ni permite concluir que todos los inversores del país hayan abandonado BTC. La lectura describe una diferencia entre mercados, no una encuesta directa sobre las intenciones de cada tenedor.

El tamaño de la brecha también importa: el -0,13 % es una diferencia reducida y podría cerrarse con rapidez si vuelven las compras estadounidenses. Los operadores de arbitraje, que compran en el mercado más barato y venden en el más caro, pueden contribuir a estrecharla cuando detectan discrepancias entre plataformas. Por tanto, una racha larga no equivale automáticamente a una presión de venta de igual intensidad durante todos sus días.

Además, las fuentes no coinciden sobre la duración exacta del fenómeno. CoinGlass registraba 38 días negativos consecutivos al 31 de octubre, mientras Coinbase Markets reportó 61 días al 6 de noviembre; ambas cifras pueden diferir porque cada proveedor utiliza datos de precios y umbrales propios. La discrepancia aconseja tratar el indicador como una señal calculada bajo metodologías específicas, no como una medición universal con una sola cifra indiscutible.

Las compras extrabursátiles quedan fuera del indicador

La prima solo incorpora las operaciones que aparecen en el libro de órdenes público de Coinbase, una limitación relevante para interpretar la actividad institucional. Las transacciones grandes también pueden realizarse en mercados extrabursátiles, conocidos como OTC, cuyas operaciones no quedan reflejadas de la misma manera en ese libro público. En consecuencia, el descuento podría persistir incluso si algunos compradores estadounidenses acumulan BTC mediante canales privados.

Los datos en cadena tampoco resuelven por completo esta limitación, de acuerdo con el análisis de origen, que recuerda que los movimientos visibles en exchanges no abarcan todas las formas de adquisición. Los retiros desde plataformas pueden aportar pistas sobre el comportamiento de los tenedores, pero no permiten inferir por sí solos quién compró, con qué propósito ni si la actividad representa una demanda institucional más amplia. La señal de Coinbase requiere, por tanto, contexto adicional.

El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, señaló el 30 de octubre que la prima había alcanzado un mínimo de cuatro años y que el sentimiento marcadamente bajista podía anticipar un punto de inflexión. Su interpretación se apoya en la posibilidad de que los vendedores se agoten: si muchos ya redujeron sus posiciones, habría menos monedas disponibles para vender durante cada repunte. Se trata de una lectura sobre el posible equilibrio entre oferta y demanda, no de una garantía de recuperación.

El historial reciente también muestra que el indicador puede reaccionar después del precio. La racha negativa récord registrada por CoinGlass duró 97 días, desde el 19 de mayo hasta el 24 de agosto de 2026, y terminó cuando la prima pasó a positivo en 0,0052 %. Para entonces, Bitcoin ya había cerrado en USD $64.491 el 17 de agosto, por encima de un mínimo de 90 días de USD $62.843, y luego subió a USD $78.317 el 21 de agosto.

Los retiros de los ETF acompañan la debilidad del mercado

La presión no se limita a la diferencia de precios entre Coinbase y Binance: los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado también registraron retiros cuantiosos. Según los datos de SoSoValue citados en el análisis, los fondos perdieron USD $430,2 millones el 5 de noviembre y otros USD $411,9 millones el día siguiente. En conjunto, las salidas alcanzaron USD $1.280 millones durante la semana que terminó el 6 de noviembre.

El efecto acumulado se reflejó en los activos netos de los fondos, que descendieron de USD $109.300 millones el 21 de octubre a USD $95.900 millones el 6 de noviembre. Ese nivel fue el más bajo del último mes, una señal de que el capital que acompaña a los productos cotizados también atravesaba una etapa de contracción. Sin embargo, las cifras describen los flujos de los ETF y no prueban que cada inversor estadounidense esté vendiendo directamente BTC.

Hubo una excepción puntual dentro de esa jornada: el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, identificado por el ticker FBTC, fue el único fondo con entradas el 6 de noviembre y sumó USD $42,8 millones después de haber registrado retiros importantes. La entrada no compensó las ventas del conjunto, pero muestra que los movimientos no fueron uniformes en todos los productos. Un día positivo para un fondo tampoco basta para establecer un cambio de tendencia en los flujos generales.

Los indicadores de mercado también coincidieron con las salidas y el retroceso de Bitcoin. Glassnode situó el 6 de noviembre en 0,80 la correlación de 30 sesiones entre Bitcoin y el S&P 500; una correlación de 1 representa movimientos perfectamente alineados. El VIX, indicador de la volatilidad esperada en el mercado bursátil, llegó a 28,18 el 5 de noviembre, su nivel más alto en 90 días. Estas cifras describen movimientos concurrentes, pero no identifican por sí solas un catalizador confirmado de la caída de Bitcoin ni demuestran que el aumento del VIX la haya provocado.

El descuento no marca por sí solo un suelo

Las rachas anteriores refuerzan la cautela frente a la idea de que una prima negativa anuncie automáticamente el fin de las caídas. Ki Young Ju escribió el 25 de agosto que inversores institucionales y tenedores con poca convicción habían vendido cerca del mínimo, pero el propio calendario muestra que la prima de Coinbase se volvió positiva después del repunte de Bitcoin. Un indicador que llega con retraso puede ayudar a describir el cambio de ánimo, aunque no necesariamente anticipa el punto más bajo.

Otra racha negativa, entre el 16 de enero y el 24 de febrero de 2026, terminó de manera similar, con la prima reaccionando después de los movimientos del precio. El análisis señala también que los tenedores a largo plazo que venden en momentos de debilidad siguen agregando oferta. En ese escenario, el pesimismo puede coexistir con ventas efectivas, por lo que el sentimiento bajista, aislado de los flujos y de la cotización, no basta para sostener una tesis de recuperación.

Una señal que cambiaría la evaluación sería una semana completa de entradas netas en los ETF, acompañada por una prima de Coinbase positiva durante esa misma semana. El análisis también plantea como referencias técnicas un cierre diario por encima de la media móvil de 20 días, situada en USD $79.641, y luego de la media de 50 días, en USD $81.974. Esos niveles, próximos al punto de equilibrio de compradores recientes según la fuente, no aseguran una subida, pero permitirían contrastar el retorno de la demanda con la evolución del precio.

Los flujos de los fondos pueden cambiar con rapidez: el 21 de octubre se registraron entradas de USD $528,4 millones, aunque después volvieron las salidas. Para que el descuento se cierre de forma más convincente, el mercado tendría que mostrar que los compradores estadounidenses regresan por canales como los ETF y Coinbase, en vez de depender de una sola lectura diaria o de una operación aislada. Con los datos disponibles al 6 de noviembre, la conclusión del análisis es que los inversores siguen participando, pero parecen vendedores netos por ahora.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

ADVERTENCIA: DiarioBitcoin ofrece contenido informativo y educativo sobre diversos temas, incluyendo criptomonedas, IA, tecnología y regulaciones. No brindamos asesoramiento financiero. Las inversiones en criptoactivos son de alto riesgo y pueden no ser adecuadas para todos. Investigue, consulte a un experto y verifique la legislación aplicable antes de invertir. Podría perder todo su capital.

Suscríbete a nuestro boletín