Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

GameStop elevó su participación en eBay hasta el 9,8% y dejó claro que no abandonará su intento por adquirir la empresa, pese al rechazo recibido hace apenas dos meses. La estrategia de Ryan Cohen ahora combina una importante posición accionaria con un plan de financiamiento que sigue generando dudas en Wall Street.

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  • GameStop reveló que controla 43,4 millones de acciones de eBay, equivalentes al 9,8% de la empresa
  • Ryan Cohen insiste en comprar eBay pese a que la compañía rechazó una oferta de aproximadamente USD $56.000 millones
  • Wall Street mantiene dudas sobre el financiamiento de la operación, basado principalmente en deuda

GameStop dejó claro que no abandonará su intento por adquirir eBay. La cadena de videojuegos informó en un documento regulatorio presentado el viernes que ahora posee 43,4 millones de acciones ordinarias de la empresa de comercio electrónico, equivalentes al 9,8% de su capital en circulación.

La información reseñada por Reuters representa un cambio importante respecto a la situación de comienzos de mayo. En ese momento, el director ejecutivo de GameStop, Ryan Cohen, había comunicado al presidente del consejo de eBay que pretendía comprar la compañía mediante una oferta valorada en aproximadamente USD $56.000 millones.

Aunque aquella propuesta fue rechazada por eBay, Cohen ha continuado avanzando en su estrategia. La nueva participación accionaria convierte a GameStop en uno de los mayores accionistas de la empresa y fortalece su posición mientras mantiene vivo el intento de adquisición.

Para quienes no siguen habitualmente los mercados financieros, una participación cercana al 10% suele otorgar una influencia considerable. Aunque no implica el control de la empresa, sí convierte al accionista en una figura con peso suficiente para presionar cambios estratégicos o negociar futuras operaciones corporativas.

La decisión también refleja una táctica distinta a una adquisición tradicional. En lugar de retirarse tras el rechazo inicial, GameStop optó por aumentar gradualmente su presencia dentro del capital de eBay.

De derivados financieros a una participación accionaria directa

Según el documento regulatorio, GameStop controla actualmente 43,4 millones de acciones ordinarias de eBay. Esa cifra representa el 9,8% de todas las acciones en circulación de la compañía.

Cuando Cohen comunicó inicialmente sus intenciones en mayo, explicó que GameStop había acumulado una participación económica cercana al 5%. Aquella exposición se encontraba compuesta mediante derivados financieros y propiedad beneficiosa, en lugar de acciones ordinarias.

Durante las últimas semanas la empresa transformó esa posición financiera en acciones comunes. El cambio fortalece jurídicamente sus derechos como accionista y le permite ejercer una influencia más directa sobre la compañía.

El documento señala que durante el mes pasado GameStop compró 3,5 millones de acciones de eBay por aproximadamente USD $381 millones. Además, el viernes liquidó otros 39 millones de acciones procedentes de estructuras financieras basadas en combinaciones de opciones de compra y venta, conocidas como pares put/call.

El resultado de ambas operaciones explica el rápido incremento desde la participación económica inicial hasta una tenencia cercana al 10% del capital de eBay.

Ryan Cohen mantiene la presión pese al rechazo de eBay

La estrategia de Cohen no ha cambiado desde que eBay rechazó la oferta presentada en mayo. La empresa calificó aquella propuesta, estructurada en efectivo y acciones, como “ni creíble ni atractiva”.

Pese a esa respuesta, Cohen ha reiterado en distintas entrevistas que continuará intentando concretar la operación.

En otra presentación regulatoria realizada el mismo viernes se incluyó una transcripción de una entrevista concedida por Cohen a Bloomberg Television el jueves.

Durante esa conversación afirmó: “No voy a anunciar mis movimientos, pero iremos por eBay de una forma u otra”.

Hace dos meses, cuando propuso inicialmente la adquisición, Cohen defendió la lógica estratégica de la operación. Argumentó que una empresa combinada entre GameStop y eBay, bajo su dirección, sería un competidor mucho más fuerte frente a Amazon.

El ejecutivo considera que ambas compañías poseen activos complementarios dentro del comercio electrónico. Esa visión constituye el principal argumento detrás de una operación que sorprendió inicialmente a muchos inversionistas debido a que eBay tiene un tamaño cercano a cinco veces el de GameStop.

En la entrevista también sostuvo que los medios no han explicado adecuadamente por qué la transacción tendría sentido desde una perspectiva empresarial.

El financiamiento continúa siendo el mayor obstáculo

Aunque la participación accionaria sigue creciendo, Wall Street continúa enfocándose en la viabilidad financiera de la operación. Uno de los principales cuestionamientos gira alrededor del esquema de financiamiento propuesto por GameStop.

Gran parte del plan depende de una carta de compromiso no vinculante emitida por TD Securities para proporcionar hasta USD $20.000 millones en deuda. Sin embargo, ese financiamiento solo estaría disponible si la empresa combinada logra obtener una calificación crediticia de grado de inversión, una condición que introduce incertidumbre significativa sobre la ejecución del acuerdo.

Como parte de la estrategia, los accionistas de GameStop aprobaron el mes pasado un aumento en el número de acciones autorizadas de la empresa. Esa decisión proporciona una mayor flexibilidad para estructurar futuras operaciones corporativas relacionadas con la adquisición.

Además, Cohen anunció que invertirá aproximadamente USD $500 millones de su propio capital dentro de la transacción, buscando demostrar confianza en el proyecto.

Durante la entrevista también fue consultado sobre la posibilidad de elevar la oferta presentada originalmente.

Su respuesta fue breve y contundente. “No voy a negociar contra mí mismo”, afirmó, descartando por ahora un incremento del precio ofrecido.

El desarrollo de esta disputa será seguido de cerca por los mercados, ya que combina un intento de adquisición hostil, una acumulación acelerada de acciones y un esquema de financiamiento que todavía genera escepticismo entre numerosos analistas e inversionistas.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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