Tether desacelera compras de oro para reservas de USDT en el primer trimestre

Tether redujo con fuerza sus compras de oro para respaldar USDT durante el primer trimestre de 2026, aunque sus tenencias del metal siguieron creciendo. El informe revela que la mayor stablecoin del mercado continúa apoyándose principalmente en letras del Tesoro de Estados Unidos, mientras el oro y Bitcoin mantienen un peso menor dentro de sus reservas.
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• Tether compró unas 6 toneladas métricas de oro para las reservas de USDT en el primer trimestre, frente a 27 toneladas en el trimestre previo.
• Las reservas que respaldan USDT cerraron marzo con oro valorado en USD $19.800 millones, equivalente a unas 132 toneladas métricas.
• En total, Tether tendría actualmente 154 toneladas de oro entre USDT y XAUT, una cifra que la acercaría a los 20 mayores tenedores soberanos si fuera un banco central.

Tether, la empresa emisora de la mayor stablecoin del mercado, redujo el ritmo de sus compras de oro durante el primer trimestre de 2026 para las reservas destinadas a respaldar a USDT. Según su informe trimestral, reseñado por Yahoo Finance, la compañía añadió alrededor de 6 toneladas métricas en el período, muy por debajo de las 27 toneladas incorporadas entre octubre y diciembre del año pasado.

El ajuste resulta relevante porque Tether se había convertido en 2025 en un comprador importante de oro para reforzar la base de respaldo de dos productos clave. Por un lado está Tether USDT, un dólar digital con tokens en circulación valorados en USD $189.500 millones. Por otro, Tether XAUT, su token respaldado por oro, con USD $3.300 millones en circulación.

En el caso de USDT, el objetivo es que cada token emitido represente un dólar estadounidense mantenido en reserva. Cuando un usuario entrega USD $1 a Tether, la empresa emite un USDT y conserva activos equivalentes, como letras del Tesoro de Estados Unidos, con la intención de sostener la capacidad de redención a dólares si fuera necesario.

Ese marco ayuda a entender por qué la composición de reservas sigue siendo una métrica observada de cerca por el mercado. Aunque el oro ha ganado presencia en los últimos trimestres, la estructura del respaldo de USDT continúa dominada por instrumentos soberanos de corto plazo emitidos por Estados Unidos.

Menos compras, pero más oro acumulado

Al cierre de marzo, las reservas vinculadas a USDT incluían oro valorado en USD $19.800 millones. De acuerdo con cálculos citados por Reuters a partir del precio de mercado de ese momento, esa cifra equivale a unas 132 toneladas métricas, frente a las 126 toneladas registradas al cierre de diciembre.

En otras palabras, Tether siguió aumentando sus tenencias de oro para USDT, aunque a un ritmo bastante menor que el observado en el trimestre anterior. La desaceleración no implica una salida del metal dentro de la estrategia de reservas, sino una moderación en la velocidad de acumulación.

El informe también muestra que el oro representaba apenas el 10% del total de reservas que respaldan a USDT a finales de marzo. La mayor parte del respaldo seguía concentrada en letras del Tesoro de Estados Unidos, con una posición de USD $117.000 millones.

Bitcoin también aparece dentro de esa canasta, aunque con un peso menor. Según los datos divulgados, la criptomoneda representaba USD $7.000 millones de las reservas asociadas a USDT en ese corte trimestral.

Para quienes siguen el mercado de stablecoins, esta distribución reafirma que Tether continúa apoyándose sobre todo en activos líquidos y conservadores para sostener la estabilidad operativa de USDT. El oro funciona como un complemento relevante, pero no como el núcleo del respaldo.

XAUT también crece y eleva el total de oro de Tether

El informe separado sobre Tether XAUT ofrece otra señal de expansión en la exposición de la empresa al metal precioso. Actualmente, Tether posee 22 toneladas de oro para respaldar este token, unas 6 toneladas más que al cierre de diciembre.

XAUT opera con una lógica distinta a USDT, ya que está totalmente respaldado por oro. Eso significa que la relación entre el token y el metal físico es directa, a diferencia del esquema diversificado que Tether utiliza para sostener a su stablecoin en dólares.

Si se suman las tenencias destinadas a respaldar USDT y XAUT, los datos disponibles apuntan a que Tether controla en este momento 154 toneladas de oro entre ambos productos. La cifra es significativa incluso fuera del ámbito cripto.

Reuters señaló que, si Tether fuera un banco central, esa posición la ubicaría entre los 20 principales países por reservas de oro. Quedaría por detrás de Brasil, que según datos del World Gold Council cuenta con 172 toneladas.

La comparación ilustra la escala que ha alcanzado la empresa en el mercado del metal precioso. También refuerza una tendencia más amplia dentro de la industria cripto, donde algunas compañías buscan combinar instrumentos tradicionales con activos digitales para fortalecer confianza y diversificación.

La cartera total de lingotes podría ser mayor

Aun así, las 154 toneladas no necesariamente reflejan todas las posiciones de oro físico de Tether. La compañía, con sede en El Salvador, no divulga sus tenencias totales de lingotes más allá de las vinculadas directamente a productos específicos.

Ese punto cobra importancia porque el CEO de la firma, Paolo Ardoino, dijo en enero a Reuters que Tether buscaba asignar entre el 10% y el 15% de su propia cartera de inversión de USD $20.000 millones al oro físico. Esa cartera es distinta a las reservas dedicadas al respaldo de tokens en circulación.

Si ese plan siguiera en pie o se hubiera ejecutado parcialmente, la exposición global de la empresa al metal podría ser mayor a la que sugieren los datos trimestrales sobre USDT y XAUT. Sin embargo, Tether no desglosó públicamente esa cifra total en el reporte citado.

La diferencia entre reservas de respaldo y cartera propia importa para los inversionistas y usuarios, porque no todos los activos del balance cumplen la misma función. Unos sirven para responder a redenciones y sostener paridad. Otros forman parte de la estrategia patrimonial de la compañía.

El plan para operar activamente oro encontró límites internos

La historia reciente de Tether en el mercado del oro también incluye un intento de gestión más activa. Según una fuente citada por Reuters, el grupo planeaba incorporar a dos grandes operadores a finales de 2025 para manejar su inversión propia en oro.

Sin embargo, la empresa prescindió de ellos en marzo. Cuatro fuentes familiarizadas con el asunto explicaron que el enfoque terminó siendo inviable debido a una estructura de supervisión situada por encima de los operadores, la cual se convirtió en una limitación organizativa.

Una de esas fuentes resumió el resultado con una frase directa: “Simplemente no funcionó”. La declaración sugiere que la dificultad no estuvo necesariamente en la tesis de inversión en oro, sino en la forma elegida para ejecutarla y supervisarla.

Ese detalle añade contexto a la desaceleración observada en el trimestre. Aunque el informe no vincula de forma explícita ambos hechos, el abandono del esquema de operadores coincide con un período en el que Tether redujo de manera notable el ritmo de nuevas compras para las reservas de USDT.

En conjunto, los datos muestran una empresa que sigue ampliando su exposición al oro, pero con un enfoque más cauto que en el trimestre previo. Mientras tanto, el corazón financiero del respaldo de USDT permanece en la deuda soberana estadounidense, con el metal y Bitcoin desempeñando papeles secundarios dentro de una reserva que busca sostener confianza, liquidez y capacidad de redención a gran escala.

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