Por Canuto  

Michael Saylor presentó una investigación sobre más de 60 monedas gubernamentales para defender la tesis de que Bitcoin puede ofrecer una alternativa frente a la pérdida histórica de valor del dinero fiat.

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  • Una investigación de River estima que la moneda fiat promedio dura 27 años y documenta varios episodios de hiperinflación.
  • Saylor sostiene que Bitcoin funciona como propiedad digital y capital global escaso, más que como medio para pagos cotidianos.
  • Strategy conserva BTC 843.775, aunque vendió BTC 3.588 este mes, mientras Bitcoin cotiza cerca de USD $63.252.

 

Michael Saylor, presidente de Strategy, defendió el caso de inversión de Bitcoin (BTC) con una lección sobre la historia monetaria. El ejecutivo compartió una investigación de River que rastrea más de 60 monedas gubernamentales desde 1700.

La conclusión central del análisis resulta directa: el dinero en papel suele perder valor o desaparecer con el tiempo. Para Saylor, Bitcoin nació precisamente como una respuesta a ese problema de centralización, expansión monetaria y deterioro del poder adquisitivo.

La investigación estima que la moneda fiat promedio dura apenas 27 años. El cálculo no significa que todas las divisas desaparezcan al cumplir ese plazo, pero sí plantea una comparación desfavorable entre la estabilidad monetaria y la longevidad esperada de los sistemas basados en dinero emitido por gobiernos.

El estudio cubre un periodo de 326 años y presenta distintos episodios de colapso monetario. River aclara que se trata de una muestra representativa, no de un censo completo de todas las monedas que existieron desde 1700.

El gráfico también incluye una advertencia metodológica importante. Muchas monedas anteriores a 1971 tenían algún grado de respaldo en oro, por lo que no operaban bajo las mismas condiciones que las divisas modernas completamente fiduciarias.

Hiperinflación y pérdida del poder adquisitivo

La hiperinflación ocupa un lugar central en el argumento histórico. Los economistas Steve Hanke y Nicholas Krus la definen como un aumento de los precios superior al 50% en un solo mes.

El papiermark alemán siguió ese camino en 1923. La moneda perdió rápidamente su capacidad para funcionar como unidad de cuenta y reserva de valor, mientras los precios aumentaban a una velocidad que desorganizó la vida económica del país.

El pengő húngaro protagonizó otro de los episodios más extremos. En 1946, los precios se duplicaban aproximadamente cada 15 horas, una dinámica que convirtió los ingresos y los ahorros en recursos prácticamente inútiles en poco tiempo.

El dólar de Zimbabue también colapsó durante 2008. Ese caso se convirtió en una referencia contemporánea de cómo una moneda nacional puede perder su función económica cuando la emisión y la confianza se separan de la capacidad productiva.

El gráfico no limita el problema a monedas que desaparecieron. También muestra la erosión acumulada de divisas que continúan circulando, pero que compran mucho menos que en el pasado.

El deterioro de las principales divisas

Según los datos compartidos, el dólar estadounidense perdió el 97% de su poder adquisitivo. La cifra refleja el efecto acumulado de la inflación durante décadas, aunque la moneda continúe siendo una de las principales referencias del sistema financiero mundial.

La libra esterlina registró una pérdida aún mayor, de 99,7%. Su permanencia como moneda activa no elimina el impacto que la inflación tuvo sobre los bienes y servicios que los consumidores pueden adquirir con una unidad monetaria.

El yen japonés perdió el 99,9% de su poder adquisitivo. El dato ilustra que la longevidad institucional de una moneda no equivale necesariamente a la conservación de su valor real.

El euro aparece como la divisa más joven y con mejor desempeño dentro de la comparación presentada. Aun así, perdió el 44% de su poder adquisitivo desde su creación en 1999.

Una línea discontinua del gráfico marca 1971, año en que el dólar estadounidense rompió su último vínculo con el oro. Ese momento funciona como referencia para diferenciar la etapa de respaldo parcial de la era moderna del dinero fiat.

Bitcoin como propiedad digital

Saylor no presenta a Bitcoin principalmente como una herramienta para pagos cotidianos. Su visión para la próxima década coloca a la criptomoneda como una forma de propiedad digital respaldada por una capa base que cambia muy poco.

En ese marco, Bitcoin actuaría como un capital global escaso para liquidaciones finales. La propuesta se aleja de la idea de que la red debe procesar todas las compras diarias y se concentra en su función potencial como activo de reserva y garantía.

El presidente de Strategy considera que Bitcoin podría sostener un nuevo sistema financiero. Ese sistema incluiría capital digital, crédito y dinero construidos sobre una base monetaria con oferta limitada.

Saylor también pidió distinguir entre aliados y adversarios dentro del ecosistema. “La moneda fiat es el problema. Las empresas, instituciones, valores y tecnologías que fortalecen a Bitcoin son parte de la solución. Podemos debatir ideas sin confundir aliados con enemigos”, comentó.

La tesis depende de que la capa base de Bitcoin conserve sus características esenciales. Entre ellas se encuentran la escasez programada, la resistencia a cambios frecuentes y la posibilidad de realizar liquidaciones sin depender de un emisor central.

El debate sobre la oferta fija de Bitcoin

La propuesta de Bitcoin no está exenta de cuestionamientos. Eli Ben-Sasson, CEO de StarkWare, desafió recientemente la idea de que el límite de emisión de Bitcoin deba permanecer completamente fijo.

Su argumento parte de las monedas perdidas. Cuando los propietarios pierden sus claves privadas, esos BTC pueden quedar fuera de circulación de manera permanente, aunque sigan registrados en la cadena de bloques.

Chainalysis estimó que hasta BTC 3.790.000 eran irrecuperables en 2017. La estimación muestra que la oferta total teórica y la cantidad realmente utilizable no son necesariamente iguales.

Ben-Sasson planteó una solución basada en una emisión del 4%. Los partidarios de Bitcoin rechazaron esa propuesta, debido a que el 95,5% de todos los bitcoins ya existe y la comunidad suele considerar la escasez como una característica fundamental.

El desacuerdo expone una tensión importante. Bitcoin busca ofrecer reglas monetarias previsibles, pero la pérdida de claves puede reducir la oferta efectiva y abrir discusiones sobre la conveniencia de modificar esas reglas.

La advertencia de River sobre otras criptomonedas

La comparación histórica no se limita al dinero emitido por gobiernos. River sostiene que la criptomoneda promedio ni siquiera dura un año antes de perder relevancia o valor.

La firma afirma que casi todas las criptomonedas terminan cayendo a cero cuando se miden frente a Bitcoin. Esa referencia resulta relevante porque una moneda puede conservar un precio nominal en dólares y, al mismo tiempo, perder terreno de forma constante frente a BTC.

“Todas estas monedas sufren del mismo problema: poder centralizado y una oferta monetaria infinita. Bitcoin fue diseñado para sobrevivir a todas las monedas fiat”, señaló River en su publicación.

La observación coloca a los proyectos alternativos bajo una exigencia distinta. No basta con crear un token o atraer capital inicial, ya que la supervivencia depende de la utilidad, la seguridad, la descentralización y la capacidad de mantener demanda.

También introduce una diferencia entre Bitcoin y buena parte del mercado cripto. Mientras muchos activos dependen de equipos, fundaciones o decisiones de gobernanza, Bitcoin busca sostener su propuesta mediante reglas conocidas y una emisión predecible.

Strategy mantiene una apuesta de alto riesgo

El mercado ofrece un contraste frente al argumento de Saylor. Bitcoin cotiza cerca de USD $63.252, con una caída aproximada del 47% durante el último año.

Ese desempeño demuestra que una tesis de largo plazo no elimina la volatilidad. Los inversores que siguen la estrategia de Strategy deben asumir que el activo puede registrar descensos importantes incluso cuando la empresa conserva su convicción estructural.

Strategy mantiene BTC 843.775, la mayor tesorería corporativa de Bitcoin. La posición convierte a la compañía en uno de los vehículos empresariales más expuestos a los movimientos del precio de la criptomoneda.

La empresa vendió BTC 3.588 este mes. Según el reporte, se trató de su mayor venta desde 2022, aunque la operación no significó una salida completa de Bitcoin de su balance.

La venta añade un matiz a la estrategia corporativa. Strategy continúa defendiendo la acumulación de Bitcoin, pero sus decisiones de tesorería pueden incluir ajustes y desinversiones cuando cambian las necesidades financieras o las condiciones del mercado.

Una tesis que todavía debe superar la prueba del mercado

La historia monetaria ofrece argumentos para cuestionar la estabilidad del dinero fiat. Sin embargo, los episodios de hiperinflación no prueban por sí solos que Bitcoin vaya a convertirse en la alternativa dominante.

Bitcoin también enfrenta riesgos propios. La volatilidad, la pérdida de claves, los cambios regulatorios y la competencia tecnológica pueden afectar su adopción, incluso si las monedas nacionales pierden poder adquisitivo con el tiempo.

La tesis de Saylor depende de una transformación del sistema financiero. En su visión, Bitcoin serviría como una capa de capital escaso sobre la que podrían construirse nuevas formas de crédito, dinero y liquidación.

La comparación de River busca reforzar esa posibilidad mediante una perspectiva de largo plazo. Al mostrar el colapso de monedas históricas y la depreciación de divisas actuales, el análisis presenta la escasez como una ventaja monetaria.

Los próximos meses pondrán a prueba la confianza de los inversores. Con Bitcoin cerca de USD $63.252 y

Strategy todavía expuesta a BTC 843.775, el mercado tendrá que decidir si la historia del dinero fiat justifica mantener la apuesta por Bitcoin.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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