Por Canuto  

Bitwise dará su primer paso en el mercado de fondos tokenizados con la toma de control del USCC de Superstate, un producto de estrategia cash-and-carry que administra más de USD $267 millones. La operación refleja el rápido avance de la tokenización entre gestoras cripto e instituciones tradicionales.
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  • Bitwise asumirá el 1 de junio la gestión del Superstate Crypto Carry Fund, que será renombrado como Bitwise Crypto Carry Fund.
  • El fondo USCC administra más de USD $267 millones y aplica una estrategia cripto de cash-and-carry para capturar diferenciales entre spot y futuros.
  • Superstate seguirá aportando la infraestructura blockchain del fondo mientras cambia su enfoque hacia FundOS, su plataforma de tokenización.

Bitwise planea entrar por primera vez al segmento de fondos tokenizados mediante la toma de control del Superstate Crypto Carry Fund, conocido por su ticker USCC. La transferencia de las responsabilidades de gestión de inversiones está prevista para el 1 de junio, y marca un nuevo paso para una firma que ya administra USD $11.000 millones en activos cripto a través de ETF y fondos privados.

Tras concretarse el cambio, el producto pasará a llamarse Bitwise Crypto Carry Fund. Sin embargo, conservará aspectos clave de su estructura actual, incluyendo el ticker USCC, los contratos de tokens y la dirección blockchain utilizada por los inversionistas existentes.

La operación ocurre en un momento en que la tokenización de activos gana tracción entre instituciones financieras y firmas nativas del ecosistema cripto. En términos simples, este modelo permite representar participaciones de fondos mediante tokens en blockchain, con la promesa de liquidación continua, mayor portabilidad y potencial integración con aplicaciones de finanzas descentralizadas.

Según reportó CoinDesk, el fondo USCC administra más de USD $267 millones en activos y ofrece acceso a una estrategia de “cash-and-carry” orientada a inversionistas calificados. Ese enfoque busca capturar el diferencial entre los precios spot de las criptomonedas y los contratos de futuros, que suelen cotizar con prima durante fases alcistas del mercado.

Qué hace el fondo USCC y por qué interesa a Bitwise

La estrategia cash-and-carry es conocida en mercados tradicionales y también se ha expandido dentro de los activos digitales. Su lógica consiste, de manera general, en combinar exposición al activo al contado con posiciones en futuros para aprovechar diferencias de precio, en especial cuando los contratos derivados reflejan una demanda fuerte y cotizan por encima del mercado spot.

En el caso del USCC, esa estructura ya opera con una escala relevante. Más de USD $100 millones de los activos del fondo se usan activamente como colateral en protocolos de finanzas descentralizadas como Aave y Kamino, lo que añade una capa onchain al producto y lo ubica en la intersección entre gestión institucional y uso nativo de infraestructura blockchain.

Para Bitwise, asumir la gestión de este fondo significa entrar con una base ya establecida en un nicho de rápido crecimiento. La firma, ampliamente conocida por su presencia en ETF y vehículos privados de inversión cripto, obtiene así una puerta de entrada inmediata al negocio de productos tokenizados sin necesidad de construir desde cero toda la estructura operativa del fondo.

Hunter Horsley, CEO de Bitwise, afirmó en un comunicado que los mercados de capitales se están moviendo onchain. También señaló que tanto las instituciones tradicionales como las firmas nativas de cripto utilizan cada vez más fondos tokenizados, una declaración que resume el contexto estratégico de esta decisión.

Un mercado que se expande con rapidez

La tokenización se ha convertido en una de las áreas más dinámicas del mercado de activos digitales. Gestores globales de activos han comenzado a lanzar versiones tokenizadas de fondos del mercado monetario y productos ligados a bonos del Tesoro de Estados Unidos, mientras empresas del sector cripto exploran estrategias onchain inspiradas en hedge funds y vehículos de rendimiento.

La propuesta de valor de estos instrumentos está en su infraestructura. En vez de depender por completo de los rieles financieros convencionales, las participaciones pueden emitirse y transferirse como tokens en blockchain, lo que permite movimientos y liquidaciones durante las 24 horas del día.

Defensores del modelo sostienen que este esquema puede reducir demoras operativas y facilitar la transferencia de participaciones. También abre la posibilidad de que ciertos activos puedan utilizarse dentro de ecosistemas DeFi, algo difícil de replicar con estructuras de fondos tradicionales.

Los datos de RWA.xyz muestran la velocidad de ese crecimiento. A nivel global, los activos del mundo real tokenizados ya superan USD $30.000 millones, mientras que los productos tokenizados vinculados a bonos del Tesoro de Estados Unidos representan más de USD $15.000 millones.

Ese crecimiento ayuda a explicar por qué firmas como BlackRock, Franklin Templeton y Fidelity ya han lanzado productos tokenizados de Tesoro y mercado monetario. La entrada de Bitwise, aunque enfocada en una estrategia cripto de carry y no en deuda pública, encaja con la misma tendencia de modernización de la infraestructura financiera.

Superstate cambia de enfoque y refuerza FundOS

La operación también refleja un giro estratégico para Superstate, la startup de tokenización fundada por Robert Leshner, conocido además por crear Compound. En lugar de seguir ampliando directamente su rol como gestora de fondos, la empresa apunta a concentrarse en FundOS, su plataforma de infraestructura para productos de inversión tokenizados.

Ese reposicionamiento no surge de la nada. El mes pasado, Invesco, un gestor de activos con USD $2,2 billones bajo administración, tomó el control del fondo monetario onchain de Superstate que ofrece rendimiento vinculado a bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Visto en conjunto, ambos movimientos sugieren que Superstate quiere desempeñar un papel más claro como proveedor tecnológico y de infraestructura. Es decir, menos como administrador directo de productos de inversión y más como habilitador de una nueva capa operativa para fondos tokenizados.

En el caso específico del USCC, Superstate seguirá ocupando un lugar importante después del traspaso. La firma continuará manejando los servicios de emisión y transferencia de tokens, de modo que la infraestructura blockchain del fondo permanecerá activa bajo su plataforma, aun cuando Bitwise asuma la gestión de inversiones.

Qué cambia para los inversionistas y qué permanece igual

Para los inversionistas actuales, la transición fue planteada como un cambio acotado en la capa de gestión y no como una reconstrucción total del vehículo. El ticker USCC seguirá siendo el mismo, al igual que los contratos de tokens y la dirección blockchain del fondo.

Ese detalle no es menor. Mantener la continuidad técnica reduce fricciones operativas y evita que los usuarios deban migrar posiciones o adaptarse a una nueva arquitectura de custodia y transferencia, algo especialmente sensible en productos que se apoyan en blockchain para emitir y mover participaciones.

También permite a Bitwise entrar al espacio tokenizado con una estructura ya probada en el mercado. En vez de cambiar la base tecnológica, la firma se incorpora como responsable de la gestión de inversiones, mientras Superstate conserva un papel central en la infraestructura de emisión y servicing del producto.

Según la información difundida por las compañías, el traspaso está previsto para el 1 de junio. Si se concreta bajo esos términos, Bitwise no solo añadirá un fondo de USD $267 millones a su órbita de gestión, sino que también ganará exposición directa a uno de los segmentos con mayor impulso dentro de la convergencia entre blockchain y mercados de capitales.

En el fondo, la operación muestra cómo el negocio de la tokenización empieza a repartirse entre gestores de activos, desarrolladores de infraestructura y protocolos DeFi. Ese reparto de funciones podría ser una señal de maduración para un sector que busca pasar de la experimentación a una adopción institucional más amplia.


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