Por Canuto  

21Shares reconoció que Bitcoin no ha roto todavía su histórico ciclo de cuatro años, justo cuando BTC volvió a cotizar por debajo de USD $60.000. La firma admite que varias de sus proyecciones para 2026 se han quedado cortas, aunque sostiene que la estructura del mercado sí cambió por el peso institucional y el impacto de los ETF.

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  • 21Shares admitió que la acción del precio de Bitcoin en 2026 sigue pareciéndose al patrón histórico del ciclo de cuatro años.
  • BTC ha caído 52% desde su máximo histórico de USD $126.080 y recientemente se ubicó en USD $59.781.
  • Los ETF cripto acumulan salidas cercanas a USD $5.000 millones en lo que va de año, según datos citados en el reporte.

 

Bitcoin (BTC) volvió a ubicarse por debajo de la barrera de USD $60.000 por segunda vez en junio, en un momento en que 21Shares decidió revisar una de sus tesis más observadas para 2026. La firma, conocida por su actividad en inversión cripto y por emitir ETF, reconoció que la criptomoneda todavía no ha roto su tradicional ciclo de cuatro años.

Ese ajuste de postura llega casi seis meses después de que la empresa sugiriera que el mercado podía estar entrando en una fase distinta. Ahora, en su más reciente informe de estado del mercado, el grupo sostuvo que la evolución reciente del precio sigue luciendo familiar.

En palabras de la propia firma, al comenzar 2026 creían que el ciclo de cuatro años de Bitcoin podía haber terminado. Sin embargo, al cumplirse la primera mitad del año, 21Shares afirmó que debía ser honesta al admitir que el comportamiento de precios aún encaja con el patrón histórico.

La observación tiene peso porque el llamado ciclo de cuatro años ha sido una de las narrativas más repetidas en el mercado de Bitcoin. Ese patrón describe alzas y posteriores caídas alrededor de cada halving, es decir, la reducción periódica de la recompensa que reciben los mineros.

Aun así, la firma no dio por descartada toda su tesis previa. Según explicó, aunque Bitcoin no haya roto el ciclo, la estructura del mercado sí ha cambiado de forma visible y eso, a su juicio, evita concluir que su planteamiento estaba totalmente equivocado.

21Shares corrige su pronóstico, pero defiende que el mercado sí cambió

El punto central del nuevo planteamiento de 21Shares es una distinción entre precio y estructura de mercado. La firma acepta que la trayectoria de BTC sigue recordando a ciclos anteriores, pero remarca que la composición de la demanda es distinta.

En concreto, la empresa señaló que la propiedad de ETF es cada vez más institucional. Ese rasgo, según su análisis, ha contribuido a moderar las dinámicas más extremas que históricamente acompañaban los mercados bajistas de Bitcoin.

21Shares comparó la caída actual con los desplomes de otros ciclos y destacó una diferencia relevante. Mientras en fases pasadas BTC llegó a retroceder más de 80%, el descenso actual ronda 50%, una contracción considerablemente más leve en términos históricos.

Al momento del reporte, Bitcoin acumulaba una baja de 52% desde su máximo histórico de USD $126.080. La criptomoneda cambiaba de manos cerca de USD $59.781 el miércoles, una cifra que reforzó la presión sobre el mercado y sobre las expectativas para el resto del año.

La firma también observó que, incluso con ese retroceso, BTC seguía por encima de su costo base en cadena. Ese nivel se ubicaba en torno a USD $54.000, de acuerdo con datos de Glassnode, lo que para 21Shares sugiere que aún no se ha producido una capitulación total.

Para lectores menos familiarizados con este indicador, el costo base en cadena busca estimar el precio promedio al que las monedas en circulación fueron adquiridas. Cuando el mercado se mantiene por encima de esa referencia, suele interpretarse que buena parte de los participantes todavía no está liquidando en pánico.

Salidas de ETF y débil flujo de capital presionan a Bitcoin y Ether

Uno de los elementos que más decepcionó a 21Shares durante este año fue el desempeño de los ETF cripto en materia de flujos. Aunque estos productos ayudaron a suavizar parte de la dinámica cíclica, no recibieron el volumen de capital que la firma esperaba para 2026.

La compañía había proyectado que los ETF de criptomonedas podrían alcanzar USD $400.000 millones en activos bajo gestión durante este año. No obstante, la actividad observada en el primer semestre estuvo lejos de esa meta y se inclinó, más bien, hacia retiros netos de capital.

Según el reporte, durante estos primeros seis meses salió más dinero de los ETF cripto del que ingresó. Esa presión de salida habría actuado como catalizador de la corrección desde los máximos históricos tanto en Bitcoin como en Ethereum.

Datos de CoinGlass, citados en la cobertura original de Yahoo Finance, muestran que casi USD $3.000 millones en activos abandonaron los ETF de criptomonedas en el último trimestre. En el acumulado anual, el descenso para el conjunto de estos fondos se acerca a USD $5.000 millones.

Ese comportamiento contrasta con la expectativa de que los ETF consolidaran una vía de entrada sostenida de dinero institucional. En vez de impulsar una nueva etapa de expansión, los fondos han reflejado dudas de mercado en medio de un entorno de precios decrecientes.

La lectura de 21Shares no es que los ETF hayan fracasado por completo. Más bien, la firma sugiere que sí modificaron la base de tenencia y el tipo de participantes, pero no lograron neutralizar la contracción cíclica ni generar la demanda suficiente para invalidar el patrón histórico.

Otras proyecciones para 2026 también quedaron por debajo de lo previsto

El ajuste en la narrativa sobre Bitcoin no fue el único punto en el que 21Shares reconoció desvíos frente a sus previsiones iniciales. La firma también había planteado objetivos ambiciosos para varias áreas del ecosistema cripto, y varios de ellos siguen lejos de concretarse.

Entre esas metas figuraba un salto del mercado de stablecoins hasta USD $1 billón en capitalización. También había previsto que el valor total bloqueado en DeFi escalaría a USD $300.000 millones y que las empresas de tesorería cripto alcanzarían USD $250.000 millones en activos bajo gestión.

De acuerdo con la firma, esas expectativas han enfrentado varios obstáculos. Entre ellos mencionó la persistente incertidumbre regulatoria, las explotaciones constantes en el sector DeFi y la caída general de los precios de las criptomonedas.

La combinación de esos factores ha enfriado el apetito por riesgo en distintos segmentos del mercado digital. En particular, el frente regulatorio sigue siendo una variable clave para emisores, gestores de fondos, plataformas descentralizadas y empresas que adoptan activos cripto en sus balances.

En el caso de DeFi, los problemas de seguridad continúan erosionando la confianza del sector. Los episodios de explotación y pérdidas en protocolos no solo afectan el capital bloqueado, sino que también retrasan la entrada de participantes más conservadores.

La debilidad de precios, por su parte, amplifica el impacto del resto de obstáculos. Cuando Bitcoin y Ethereum retroceden con fuerza, las valoraciones del ecosistema suelen comprimirse, lo que complica el cumplimiento de metas agregadas en stablecoins, finanzas descentralizadas y vehículos corporativos vinculados a criptoactivos.

Mercados de predicción: la excepción positiva en el panorama de 21Shares

No todo en el balance de 2026 ha sido negativo para 21Shares. La firma sostuvo que una de sus predicciones aún mantiene opciones reales de cumplirse, y esa área es la de los mercados de predicción, un segmento que ha ganado visibilidad en los últimos meses.

La empresa había proyectado que el volumen negociado en este tipo de plataformas superaría USD $100.000 millones durante el año. A diferencia de otros objetivos, esa meta luce alcanzable a la luz del ritmo de actividad acumulado hasta mayo.

Según los datos recopilados por la propia firma, plataformas como Polymarket y Kalshi ya habían movido más de USD $57.500 millones en volumen al cierre de mayo. Ese avance deja al sector por delante del ritmo necesario para cruzar el umbral de USD $100.000 millones en 2026.

El contraste con otras verticales cripto es llamativo. Mientras los ETF sufren salidas y DeFi sigue golpeado por vulnerabilidades y menor apetito, los mercados de predicción han logrado sostener un crecimiento que los convierte en una de las narrativas más resilientes del año.

En términos más amplios, ese repunte puede leerse como una muestra de que el capital no abandona por completo el ecosistema digital. Más bien, parece desplazarse hacia nichos donde los usuarios perciben mayor utilidad inmediata o una dinámica de demanda menos dependiente del precio de Bitcoin.

Por ahora, el reconocimiento de 21Shares deja una conclusión intermedia para el mercado. Bitcoin no ha invalidado todavía su ciclo de cuatro años, pero tampoco se comporta exactamente igual que en el pasado, ya que la base institucional, los ETF y ciertos sectores emergentes sí están alterando partes de su estructura.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA.

 


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