Por Canuto  

Coinbase ampliará a Brasil su producto DeFi Earn, impulsado por Morpho, para que clientes elegibles asignen USDC a una bóveda onchain y reciban rendimientos determinados por la demanda de préstamos. La oferta llega mientras el país refuerza la supervisión de los proveedores cripto y registra un uso creciente de stablecoins.
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  • Los clientes elegibles en Brasil podrán asignar USDC a Morpho desde la pestaña de Préstamos de Coinbase.
  • Los fondos ingresarán a una bóveda administrada por Steakhouse Financial, con rendimientos variables y sin bloqueo fijo.
  • Coinbase afirma que el producto acumuló casi USD $500 millones en depósitos desde su lanzamiento inicial en Estados Unidos.

Coinbase amplía sus préstamos en USDC impulsados por Morpho a Brasil

Coinbase llevará a clientes elegibles en Brasil un producto de préstamos en USDC basado en Morpho, con rendimientos determinados por el mercado y sin un plazo fijo de bloqueo.

Un nuevo producto de préstamos para usuarios brasileños

Coinbase anunció que su producto DeFi Earn estaría disponible para clientes elegibles en Brasil durante los días posteriores al anuncio. La herramienta permitirá que los usuarios entren a la pestaña de Préstamos en la aplicación, elijan cuánto USDC desean asignar y participen en una estructura de crédito conectada directamente con infraestructura onchain.

El exchange transferirá las stablecoins a Morpho, un protocolo descentralizado que conecta a prestamistas con prestatarios mediante mercados de préstamos. En este esquema, quienes solicitan USDC deben aportar activos cripto como garantía y pagar intereses, mientras que esos pagos generan los rendimientos que reciben los depositantes, sin que Coinbase establezca una tasa fija por adelantado.

Los depósitos ingresarán a una bóveda gestionada por Steakhouse Financial, firma que también se encargará de distribuir los fondos entre los mercados de préstamo disponibles. La documentación del producto describe mercados de préstamos con garantías superiores al valor de los créditos, aunque esa estructura no elimina los riesgos asociados con los contratos inteligentes, la liquidez o la volatilidad de las garantías utilizadas por los prestatarios.

La propuesta busca simplificar el acceso a DeFi para personas que no desean conectar una billetera independiente ni seleccionar manualmente un mercado en Morpho. Sin embargo, la aplicación funciona como una interfaz para una operación que continúa ejecutándose sobre redes y contratos blockchain, por lo que el usuario mantiene exposición a una infraestructura distinta de un depósito tradicional dentro de un exchange.

Rendimientos variables y retiros condicionados por la liquidez

A diferencia de un depósito a plazo, el producto no exige que los clientes mantengan sus fondos durante un periodo determinado. Coinbase afirmó que los usuarios podrán retirar su USDC y las recompensas acumuladas en cualquier momento, aunque reconoció que la disponibilidad efectiva puede depender de la liquidez existente en el mercado de préstamos onchain.

La tasa cambiará conforme evolucionen la oferta y la demanda dentro de Morpho, en lugar de permanecer en un nivel garantizado por Coinbase. Si aumenta la cantidad de prestatarios que buscan USDC frente a los fondos disponibles, la tasa puede subir; por el contrario, nuevos depósitos o una menor actividad de endeudamiento pueden reducir el rendimiento.

La empresa no reveló la tasa inicial que recibirán los clientes brasileños ni confirmó si todos los usuarios elegibles de Coinbase One tendrán acceso a un incremento adicional. El beneficio para miembros de Coinbase One puede elevar la tasa cuando esté disponible, pero sus condiciones concretas en Brasil todavía no fueron detalladas.

Esta estructura diferencia el producto de los programas de recompensas que pagan por mantener una stablecoin en una cuenta del exchange. En el modelo impulsado por Morpho, el rendimiento procede de los intereses pagados por prestatarios que usan garantías cripto, una característica que puede aumentar el retorno en ciertos momentos, pero también vincula el resultado a la actividad y a la liquidez del mercado.

La expansión de un modelo que ya opera en otros mercados

La llegada a Brasil amplía un modelo de préstamos que Coinbase introdujo inicialmente en otros mercados en septiembre de 2025. La configuración original dirigía los depósitos de USDC hacia bóvedas de Morpho en Base, la red de segunda capa de Ethereum desarrollada por Coinbase, y creaba una billetera de contrato inteligente para cada usuario participante.

Cuando se lanzó el servicio, Coinbase informó tasas de hasta 10,8% de rendimiento porcentual anual, aunque aquella cifra era variable y no representaba una rentabilidad garantizada. La compañía también señaló que el producto acumuló casi USD $500 millones en oferta total.

La cifra sirve como referencia del crecimiento del producto, pero no permite anticipar el rendimiento para los clientes brasileños. La tasa disponible puede cambiar cuando los prestatarios entran o salen de los mercados de Morpho, cuando se modifica la oferta de USDC o cuando cambia el nivel de riesgo de las garantías aceptadas.

El programa regular USDC Rewards de Coinbase seguirá siendo independiente de este producto de préstamos onchain, ya que ambos servicios utilizan mecanismos diferentes para generar pagos. En junio, la compañía también amplió el menú de préstamos de su aplicación con una bóveda de USDC impulsada por Ethena, aunque no afirmó que esa alternativa forme parte del lanzamiento brasileño.

Distintas bóvedas, garantías y perfiles de riesgo

La bóveda vinculada a Ethena emplea un perfil de garantía diferente al de la bóveda Prime USDC de Coinbase, que se ha concentrado en activos como cbBTC, cbETH y Ether en staking envuelto. La opción de mayor rendimiento incluye mercados relacionados con activos de Ethena, mientras que la alternativa Prime utiliza garantías con otra composición y otras condiciones de liquidez.

Estas diferencias importan porque una bóveda no solo define de dónde provienen los intereses, sino también qué activos respaldan los préstamos y qué puede ocurrir durante una liquidación. Una garantía más volátil, una menor liquidez o un problema en un contrato inteligente pueden afectar de manera distinta a los prestamistas, incluso cuando ambos productos utilicen USDC como activo depositado.

Coinbase no dijo que el despliegue en Brasil incluya la opción vinculada a Ethena, y su anuncio describió el acceso al servicio DeFi Earn existente, impulsado por Morpho. Por ello, los clientes brasileños no deberían interpretar la expansión como una habilitación automática de todas las bóvedas disponibles en la aplicación para otros mercados.

El director gerente regional para las Américas de Coinbase, Fabio Plein, presentó el lanzamiento como parte del esfuerzo de la empresa por hacer que los activos de los usuarios trabajen más para ellos. También lo relacionó con la estrategia Everything Exchange, mediante la cual la compañía busca reunir en una sola plataforma productos como préstamos, staking y recompensas en stablecoins.

Brasil endurece la supervisión mientras crece el uso de stablecoins

La expansión ocurre mientras Brasil refuerza los controles aplicables a las empresas de activos digitales. En junio, el banco central incorporó requisitos de auditoría independiente para los procesos de autorización y renovación de licencias de los proveedores de servicios de activos virtuales, con revisiones sobre prevención de lavado de dinero, segregación de activos, controles internos de riesgo y programas de cumplimiento.

Los auditores que participen en esas revisiones también deben estar registrados ante la Comisión de Valores Mobiliarios de Brasil. El país estableció su primer marco para activos virtuales en 2022 y, en 2023, asignó al banco central la supervisión principal de los proveedores de servicios cripto, mientras que las empresas existentes tienen hasta octubre de 2026 para adaptarse a las reglas sobre licencias, custodia, gobernanza y stablecoins.

Una estimación de Chainalysis citada por crypto.news situó el volumen de transacciones cripto de Brasil en aproximadamente USD $318.000 millones entre 2024 y 2025. Las stablecoins concentran una parte importante de esa actividad, y el presidente del banco central, Gabriel Galípolo, afirmó que los tokens vinculados al dólar representaban cerca del 90% de los flujos cripto reportados en el país.

El uso de stablecoins también se ha extendido más allá del trading, con proveedores que desarrollan servicios para instituciones financieras, comercio transfronterizo y empresas de activos digitales. Al mismo tiempo, la Resolución BCB N.º 561 restringe el uso de activos virtuales dentro de los canales supervisados de divisas electrónicas.

Qué significa la llegada de Coinbase para el mercado local

Para Coinbase, Brasil representa una oportunidad de ampliar el uso de los saldos en USDC en un mercado donde las stablecoins ya tienen una presencia significativa. La empresa podrá ofrecer una vía integrada para que los usuarios busquen rendimiento sin abandonar la aplicación, aunque el resultado dependerá de una infraestructura financiera descentralizada que opera bajo condiciones variables.

Para los clientes, la principal ventaja anunciada es la flexibilidad de no mantener los fondos bloqueados durante un plazo fijo. Esa flexibilidad no equivale a liquidez instantánea garantizada, porque el retiro puede verse afectado por la cantidad de USDC disponible en la bóveda y por la actividad de los mercados que reciben los depósitos.

El producto también separa con mayor claridad tres formas de obtener rendimiento dentro del ecosistema de Coinbase: mantener USDC en un programa de recompensas, hacer staking con activos admitidos o prestar mediante una bóveda onchain. Cada alternativa tiene una fuente de retorno distinta y, por tanto, una combinación diferente de riesgos operativos, contractuales, de liquidez y de mercado.

El lanzamiento tendrá que convivir con un entorno regulatorio que exige mayor trazabilidad, auditoría y control sobre los proveedores cripto. Coinbase no detalló en el anuncio la tasa inicial para Brasil ni todos los criterios de elegibilidad, por lo que los usuarios deberán revisar las condiciones que aparezcan en la aplicación antes de asignar sus fondos.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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