Por Canuto  

Los préstamos pendientes en Base alcanzaron aproximadamente USD $2.750 millones, con Morpho y Aave entre los principales actores, mientras Coinbase amplía el acceso a créditos respaldados por criptomonedas.
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  • Los préstamos pendientes en Base llegaron aproximadamente a USD $2.750 millones el 10 de septiembre, según una cifra atribuida a Artemis.
  • Morpho concentra aproximadamente USD $3.940 millones en valor total bloqueado y USD $1.930 millones en préstamos activos dentro de Base.
  • Coinbase ofrece créditos en USDC impulsados por Morpho, pero la concentración también eleva los riesgos asociados con protocolos, oráculos y garantías.

La red Base, una solución de segunda capa vinculada a Coinbase, registró aproximadamente USD $2.750 millones en préstamos pendientes el 10 de septiembre. El dato, atribuido por Cryptopolitan a Artemis, coincide con un máximo histórico reportado para la actividad crediticia de la cadena. La cifra refleja el crecimiento del crédito descentralizado en Base, aunque por sí sola no permite identificar un catalizador único para el aumento.

El crecimiento coloca a Base en el centro de una transformación más amplia del mercado DeFi, donde la originación, la distribución, la evaluación del riesgo y la infraestructura ya no tienen que depender de una sola entidad. Morpho y Aave concentran la mayor parte de esa actividad, mientras Coinbase intenta presentar los préstamos respaldados por criptomonedas como una experiencia parecida a cualquier producto financiero convencional.

Morpho y Aave concentran el crédito en Base

Los datos de DeFiLlama sitúan el valor total bloqueado en los mercados de préstamos de Base alrededor de USD $4.560 millones. Morpho representa aproximadamente USD $3.940 millones de ese monto y registra cerca de USD $1.930 millones en préstamos activos, cifras que lo convierten en el actor dominante dentro de la red.

Aave V3 mantiene una participación menor, aunque todavía relevante, con un valor total bloqueado cercano a USD $513 millones y préstamos activos por unos USD $354 millones. Las cifras pueden variar ligeramente según el momento de consulta, como muestran estimaciones alternativas citadas en el mismo reporte, que ubicaron el TVL de Morpho en USD $3.950 millones y el de Aave V3 en USD $519 millones.

La diferencia entre el valor bloqueado y los préstamos activos ayuda a entender la estructura del mercado. El primer indicador refleja los fondos depositados en los protocolos, mientras que el segundo muestra la parte que efectivamente se encuentra prestada, por lo que ambos datos ofrecen perspectivas distintas sobre la utilización del capital.

La concentración observada en Base también encaja con una tendencia general del sector. Una estimación de Galaxy situó el valor total bloqueado de los préstamos DeFi en aproximadamente USD $39.900 millones durante julio, con Aave y Morpho acumulando conjuntamente el 53,1% del mercado, según las cifras citadas por Cryptopolitan.

Coinbase acerca DeFi a los usuarios convencionales

El avance de Base no depende únicamente de quienes interactúan directamente con contratos inteligentes. Coinbase ofrece a clientes elegibles la posibilidad de pedir prestado USDC utilizando criptomonedas como garantía, y presenta el producto como un servicio impulsado por Morpho, de modo que el usuario final no necesita visitar por separado un protocolo de préstamos.

En este esquema, Coinbase administra la relación con el cliente y la experiencia de uso, mientras Morpho aporta la infraestructura que opera en la cadena. La combinación permite que una persona acceda a un crédito basado en activos digitales mediante una interfaz conocida, aunque detrás del producto intervengan contratos, mercados de garantía y mecanismos propios de las finanzas descentralizadas.

En Estados Unidos, Coinbase permite solicitar hasta USD $5 millones en USDC contra BTC, mientras que los límites son menores cuando se utilizan otros activos como garantía. El producto contempla un umbral de liquidación del 86% y anuncia tasas desde aproximadamente 5%, aunque las condiciones dependen del activo y de los parámetros aplicables a cada préstamo.

La distribución a través de Coinbase podría explicar parte del aumento de la capacidad crediticia de Base, aunque no está confirmado que sea la causa principal del récord. En lugar de exigir que cada prestatario comprenda el funcionamiento de Morpho y sus mercados, la plataforma puede canalizar las solicitudes hacia esa infraestructura, ampliando el alcance potencial del crédito DeFi sin eliminar los riesgos asociados con la volatilidad del colateral.

Más USDC y más actividad no siempre significan mayor uso económico

El crecimiento de los préstamos también fortalece la importancia de USDC dentro de la infraestructura financiera de Base. Un análisis citado en el reporte señaló que la red fue un contribuyente destacado a la actividad récord de transferencias de stablecoins, con Morpho entre los contratos que generaron grandes flujos de USDC.

Sin embargo, el volumen de transferencias requiere una lectura cuidadosa. Ese análisis estimó que cerca de la mitad del volumen ajustado de USDC registrado en Base durante enero, equivalente a USD $5,3 billones, estuvo impulsado por un grupo reducido de contratos DeFi, mientras algunas operaciones relacionadas con Morpho correspondieron a préstamos flash.

Los préstamos flash se solicitan y se devuelven dentro de una misma operación, por lo que pueden elevar considerablemente las métricas de actividad sin representar necesariamente una demanda sostenida de crédito. En consecuencia, un volumen elevado de USDC no demuestra por sí solo que exista una expansión equivalente de la actividad económica cotidiana en la red.

El interés institucional, no obstante, continúa aumentando. Galaxy informó que Standard Chartered inició cobertura sobre Morpho y Aave, mientras Morpho recaudó USD $175 millones en junio. Además, según una publicación de DiarioBitcoin, los préstamos pendientes de Morpho alcanzaron un máximo histórico de USD $5.000 millones el 1 de septiembre.

La concentración plantea nuevos riesgos

El récord de Base también expone una vulnerabilidad estructural: buena parte de su actividad crediticia depende de un número reducido de protocolos y mercados de colateral. La presencia de Coinbase como canal de distribución hacia Morpho puede mejorar la liquidez y simplificar el acceso, pero al mismo tiempo hace que una interrupción en cualquiera de esos componentes tenga mayores consecuencias.

Los riesgos no se limitan a la posibilidad de que un prestatario no pague. También incluyen fallas en contratos inteligentes, errores en los oráculos que determinan los precios, decisiones de los curadores de mercados y caídas bruscas en el valor de las garantías utilizadas para respaldar los préstamos.

La dependencia de pocos activos puede intensificar esos problemas durante episodios de volatilidad. Si muchos mercados utilizan colaterales similares y los usuarios reciben crédito mediante el mismo canal de distribución, una caída rápida puede generar liquidaciones simultáneas y presionar tanto la liquidez de los protocolos como la capacidad de los prestatarios para conservar sus posiciones.

La estrategia anunciada para Base hacia 2026 apunta a reforzar la liquidez de stablecoins mediante operaciones de intercambio, préstamos y crédito. El desafío será sostener la expansión hasta el cuarto trimestre sin depender excesivamente de un solo protocolo, de un tipo específico de garantía o de una plataforma centralizada para llegar a nuevos usuarios.

Por ahora, el récord confirma que Base está convirtiéndose en un escenario importante para el crédito cripto. El avance de Morpho, la presencia de Aave y la distribución de Coinbase muestran cómo las finanzas descentralizadas pueden crecer mediante alianzas de infraestructura y canales de acceso que resultan familiares para el público general.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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