Por Hannah Pérez  

La compañía liderada por Michael Saylor no vendió de sus bitcoins para financiar la operación, en cambio utilizó de su reserva en efectivo para recomprar bonos con vencimiento en 2029. Aún mantiene 843.738 BTC en su tesorería corporativa, equivalente al 4% de todo el Bitcoin. 

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  • Strategy recompró cerca de USD $1.500 millones en bonos convertibles con vencimiento en 2029.
  • La operación se hizo por aproximadamente USD $1.380 millones en efectivo, con un descuento cercano al 8%.
  • La empresa no compró nuevos bitcoins durante la semana y mantiene 843.738 BTC en reservas.

 

Strategy, la empresa de software convertida en el mayor vehículo corporativo de tesorería Bitcoin, pausó sus compras de BTC durante la última semana y destinó capital a reducir parte de su deuda convertible.

Según una actualización de estructura de capital publicada este martes, la compañía recompró aproximadamente USD $1.500 millones en monto principal agregado de sus notas senior convertibles al 0% con vencimiento en 2029. La operación se cerró por unos USD $1.380 millones en efectivo, lo que representa un descuento cercano al 8% frente al valor nominal de los instrumentos.

La recompra fue realizada mediante transacciones privadas negociadas con los tenedores de los bonos. Aunque documentos previos habían contemplado la posibilidad de financiar la operación con efectivo disponible, emisiones bajo programas ATM e incluso ventas potenciales de Bitcoin, Strategy informó ahora que la recompra se cubrió con efectivo, sin reportar ventas de BTC.

La mención previa de posibles ventas de Bitcoin había generado inquietud entre inversionistas, al interpretarse como una flexibilización de la doctrina de “nunca vender” defendida durante años por Saylor.

El temor se intensificó tras el reporte trimestral de Strategy, que reveló pérdidas netas por USD $12.540 millones, y después de que el ejecutivo admitiera a inicios de mayo que la compañía podría vender una parte de sus reservas para financiar dividendos. Aunque Saylor luego intentó minimizar esas preocupaciones al sugerir en X que Strategy “compraría más de lo que vende”, el comentario fue leído por parte del mercado como una grieta en la narrativa de acumulación permanente de Bitcoin.

Una semana de compra de bonos, no Bitcoin 

Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, anticipó el movimiento el domingo en la red social X al escribir: “Esta semana compramos bonos, no bitcoin. El ₿itVac se está cargando”. La publicación acompañó el habitual gráfico de seguimiento de las reservas de Bitcoin de la compañía, que permanecen sin cambios en 843.738 BTC.

Como resultado de la transacción, Strategy redujo el monto principal agregado de sus notas convertibles en circulación de aproximadamente USD $8.200 millones a USD $6.700 millones. La empresa también informó que la recompra generó un BTC Yield de 0,7%, una BTC Gain de 4.391 bitcoins y una BTC $ Gain de aproximadamente USD $333 millones.

La compañía mantiene además una reserva de efectivo de USD $871 millones tras la operación y conserva 843.738 BTC adquiridos a un precio promedio cercano a USD $75.700 por moneda, con un costo total aproximado de USD $63.900 millones.

Al momento de edición, Bitcoin cotiza cerca de USD $76.781, lo que ubica el valor de las reservas de Strategy alrededor de USD $64.800 millones. Las acciones MSTR se negocian cerca de USD $159,89, con una capitalización de mercado aproximada de USD $53.390 millones.

Sin vender ni un solo Bitcoin

La pausa se produce después de la fuerte adquisición anunciada el 18 de mayo, cuando Strategy reveló la compra de 24.869 BTC por aproximadamente USD $2.010 millones entre el 11 y el 17 de mayo, a un precio promedio de USD $80.985 por unidad. Con esa operación, la empresa elevó sus tenencias al nivel actual de 843.738 BTC, equivalentes a más del 4% del suministro máximo de Bitcoin.

La compra anterior fue financiada mediante ventas en el mercado de acciones ordinarias Clase A de Strategy y de su acción preferente perpetua Stretch, identificada como STRC. Este instrumento ha ganado protagonismo dentro de la estrategia de capital de la empresa, al servir como una fuente recurrente de financiamiento para nuevas adquisiciones de Bitcoin y para la administración de pasivos corporativos.

El giro de esta semana muestra que Strategy no se limita únicamente a acumular BTC, sino que también está ajustando su estructura de deuda en medio de un entorno de mercado más exigente.

La recompra con descuento reduce obligaciones futuras y refuerza la narrativa de la compañía sobre el uso combinado de deuda, acciones ordinarias, acciones preferentes y reservas de efectivo para sostener su estrategia Bitcoin.

Aun así, la empresa sigue siendo por amplia distancia la mayor compañía pública tenedora de Bitcoin. Su modelo de acumulación, iniciado en 2020 cuando aún se conocía bajo el nombre de MicroStrategy, ha servido de referencia para decenas de empresas que han incorporado BTC a sus balances corporativos durante los últimos años.

Por ahora, Strategy no anunció nuevas compras de Bitcoin para la semana finalizada el 25 de mayo. La atención del mercado queda puesta en si el comentario de Saylor sobre el “₿itVac” anticipa una nueva ronda de acumulación o si la empresa continuará priorizando la gestión de deuda y liquidez antes de sumar más BTC a su balance.

Imagen editada de Unsplash, con logo de Strategy

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

 


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