Por Hannah Pérez  

La decisión del Tesoro de Estados Unidos de ampliar las recompras de bonos de largo plazo podría convertirse en un catalizador mucho más importante para Bitcoin de lo que sugiere el tamaño inicial de las operaciones. El estratega macro Mark Connors considera que, si Washington aumenta progresivamente estas compras y facilita que los bancos absorban más deuda pública, una de las principales presiones macro sobre BTC podría comenzar a desaparecer. 

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  • Mark Connors considera que las recompras del Tesoro son una primera señal de un posible cambio favorable en las condiciones de liquidez para Bitcoin.
  • El secretario Scott Bessent dijo que las recompras de bonos largos podrían superar los USD $4.000 millones por operación y que el Tesoro dispone de “una gran caja de herramientas”.
  • Connors estima que el apoyo podría eventualmente crecer hasta USD $10.000 millones-USD $30.000 millones mensuales.
  • Bitcoin ronda USD $72.800, con una subida cercana a 7% en 24 horas, y se aproxima además a formar una señal técnica conocida como “cruce dorado”.
  • El estratega sitúa un primer objetivo en USD $180.000 y un rango potencial de USD $180.000-USD $360.000 para el ciclo hasta 2030, aunque advierte riesgos regulatorios de corto plazo.

 

 

Bitcoin (BTC) podría estar acercándose a una nueva fase alcista si las recientes recompras de bonos del Tesoro estadounidense terminan convirtiéndose en una política más amplia de apoyo al mercado de deuda.

Esa es al menos la opinión del estratega macro y veterano inversor de renta fija Mark Connors, según reportó CoinDesk. El argumento no parte directamente del mercado cripto, sino de los rendimientos de los bonos estadounidenses.

Durante meses, las tasas de largo plazo han representado una presión importante para Bitcoin y otros activos de riesgo. Cuando los Treasuries ofrecen rendimientos elevados, los inversores pueden obtener retornos atractivos en activos considerados de menor riesgo, reduciendo el incentivo para asignar capital a mercados más volátiles.

Las recompras del Tesoro podrían comenzar a modificar esa dinámica. “Esta es la primera señal”, dijo Connors a CoinDesk.

Bessent abre la puerta a recompras mayores

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, confirmó este jueves que el gobierno espera realizar recompras regulares de deuda de largo plazo y que el tamaño de las operaciones podría superar los USD $4.000 millones anunciados inicialmente.

“Queremos demostrar que los rendimientos no reflejan los fundamentos subyacentes”, dijo Bessent a CNBC. Añadió que el Tesoro dispone de “una gran caja de herramientas”.

La declaración llega después de que el Departamento del Tesoro anunciara que duplicará al menos el tamaño máximo de determinadas recompras de bonos nominales con vencimientos de entre 10 y 30 años.

El anuncio provocó inicialmente una caída pronunciada de los rendimientos y contribuyó al rally de Bitcoin de esta semana.

El rendimiento del Treasury a 10 años se situaba alrededor de 4,68% durante las declaraciones de Bessent, mientras Bitcoin extendía su recuperación hacia los USD $73.000.

¿Por qué comprar bonos puede beneficiar a Bitcoin?

Las recompras funcionan esencialmente retirando determinados bonos del mercado. Cuando aumenta la demanda por Treasuries, sus precios tienden a subir y sus rendimientos a caer. Eso puede tener varias consecuencias relevantes para Bitcoin.

Unos rendimientos menores reducen el atractivo relativo de mantener deuda pública estadounidense frente a otros activos. También pueden aliviar las condiciones financieras, reducir presiones sobre el dólar y favorecer el regreso de capital hacia activos escasos o de mayor riesgo.

Connors considera que el verdadero punto de inflexión llegará si las operaciones dejan de ser relativamente pequeñas y comienzan a crecer de forma sostenida.

Aunque el Tesoro habla por ahora de cantidades alrededor de USD $4.000 millones por operación, el estratega cree que las compras podrían eventualmente alcanzar entre USD $10.000 millones y USD $30.000 millones mensuales. Ese escenario podría representar un cambio significativo para la liquidez disponible en los mercados.

El problema de fondo: encontrar compradores para la deuda estadounidense

La tesis de Connors está conectada con un problema fiscal cada vez más visible. La deuda estadounidense acaba de superar los USD $40 billones, mientras los costos de financiamiento han aumentado considerablemente debido a los elevados rendimientos.

Estados Unidos necesita emitir grandes cantidades de deuda para financiar sus déficits, lo que significa que también necesita encontrar compradores. Si la oferta de Treasuries crece más rápido que la demanda, los precios de los bonos caen y los rendimientos deben subir para atraer capital. Es precisamente esa dinámica la que ha presionado recientemente a los mercados.

Connors interpreta las recompras del Tesoro como una señal de que Washington está comenzando a responder a ese problema.

El próximo paso podría estar en los bancos

El estratega cree además que las recompras podrían no ser la única herramienta. Otro posible catalizador sería una modificación de la Supplementary Leverage Ratio (SLR), una norma bancaria que determina cuánto capital deben mantener las entidades frente a determinados activos, incluidos los Treasuries.

Si las autoridades flexibilizan esas restricciones, los grandes bancos estadounidenses podrían tener mayor capacidad para absorber deuda pública sin incrementar proporcionalmente sus reservas de capital. Eso añadiría otra fuente de demanda para los bonos y podría ayudar a contener los rendimientos.

Connors considera que esa combinación —mayores recompras del Tesoro y cambios regulatorios que permitan a los bancos comprar más deuda— sería una señal mucho más potente. Al respecto, el estratega afirmó, según la cobertura:

 Cuando eso ocurra, ahí es cuando Bitcoin comenzará a buscar ese primer umbral de USD $180.000.

De USD $180.000 a USD $360.000

Connors no limita su escenario alcista a USD $180.000. Su rango para el ciclo que se extiende hasta 2030 se encuentra entre USD $180.000 y USD $360.000 por Bitcoin. Se trata de una proyección, no de una garantía, y depende de que las condiciones macroeconómicas evolucionen en la dirección que anticipa.

El estratega había esperado anteriormente que Bitcoin permaneciera relativamente contenido hasta noviembre, siguiendo la dinámica habitual del ciclo de cuatro años.

Las decisiones del Tesoro están haciendo que reconsidere ese calendario. Si el gobierno comienza a proporcionar liquidez de manera más persistente y reduce la presión de los rendimientos, el siguiente movimiento podría adelantarse.

Bitcoin recupera USD $72.000

La tesis llega precisamente cuando Bitcoin protagoniza una fuerte recuperación. Al momento de edición, BTC se negocia alrededor de USD $72.800, con una ganancia cercana a 7% durante las últimas 24 horas, según datos de CoinMarketCap aportados para este artículo.

Bitcoin rompió esta semana un rango que lo había mantenido atrapado durante aproximadamente seis semanas y llegó nuevamente por encima de USD $72.000. El movimiento estuvo acompañado por una enorme cascada de liquidaciones de posiciones cortas, después de que numerosos traders hubieran apostado por una continuación bajista.

La zona de USD $72.000 continúa siendo particularmente relevante porque concentra posiciones apalancadas.

Jim Ferraioli, director de investigación cripto de Charles Schwab, había señalado que sus modelos mostraban una elevada concentración de cortos alrededor de ese nivel. Si Bitcoin se mantiene por encima o continúa avanzando, nuevas liquidaciones podrían añadir presión compradora.

El riesgo inmediato se llama CLARITY

Connors también identifica un obstáculo de corto plazo: la política regulatoria estadounidense. El estratega considera que Bitcoin podría volver a caer desde la zona de USD $72.000 si la Ley CLARITY no muestra avances alrededor del 15 de septiembre.

La legislación busca establecer un marco federal más claro para la estructura del mercado de activos digitales y definir con mayor precisión las responsabilidades regulatorias de la SEC y la CFTC.

“El riesgo de precio de corto plazo depende de CLARITY”, afirmó Connors. “Creo que caeremos desde USD $72.000 si CLARITY no avanza desde esa fecha del 15 de septiembre que está planteada”.

La apuesta es por un cambio de liquidez, no por una recompra aislada

El punto central de la tesis de Connors no es que una recompra de USD $4.000 millones pueda por sí sola llevar Bitcoin a USD $180.000.

Su argumento es que el anuncio podría ser la primera señal de un cambio más amplio en la respuesta del gobierno estadounidense frente al mercado de bonos.

Si las recompras aumentan, los bancos reciben mayor capacidad para absorber Treasuries y los rendimientos comienzan a estabilizarse, el contexto macroeconómico podría volverse considerablemente más favorable para Bitcoin.

Por ahora, esa evolución sigue siendo hipotética. Pero el mercado ya está reaccionando a las primeras señales. Bitcoin recuperó USD $72.000, está nuevamente por encima de su media de 200 días y podría estar acercándose a un cruce dorado.

Para Connors, si a esas señales técnicas se suma una expansión sostenida de la liquidez estadounidense, el próximo objetivo importante dejaría de ser simplemente recuperar los máximos previos: Bitcoin comenzaría a mirar hacia los USD $180.000.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA


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