Por Hannah Pérez  

La firma de inversión VanEck analizó la reciente caída en el hashrate de la red Bitcoin, interpretándola como una señal alcista contraria para el precio de Bitcoin a mediano y largo plazo.

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  • El hashrate de Bitcoin experimentó su caída más pronunciada desde abril de 2024.
  • Según los analistas de VanEck, esta disminución podría ser una señal positiva para el precio.
  • Las caídas de la tasa de hash suelen preceder retornos para los titulares de Bitcoin.
  • Algunos datos en cadena son positivos y aún hay señales de acumulación institucional. 

En medio de una corrección de precios que ha llevado a Bitcoin a cotizar alrededor de los USD $87.000, la red de minería de la criptomoneda ha experimentado una caída significativa en su hashrate, el poder computacional total dedicado a validar transacciones.

El hashrate de Bitcoin, medido en un promedio móvil de 30 días, ha disminuido un 4% en el período hasta el 15 de diciembre, marcando la caída más pronunciada desde abril de 2024, cuando se produjo el último halving que redujo a la mitad las recompensas por bloque minado.

Esta métrica, que refleja la salud y la seguridad de la red, había alcanzado su punto máximo a principios de noviembre, pero ha retrocedido ante la presión económica sobre los mineros. El precio de Bitcoin, que tocó un máximo histórico de 126.080 dólares un mes antes, cayó hasta alrededor de 80.000 dólares el 21 de noviembre, representando una corrección de más de 36% desde su pico.

Sin embargo, este declive en el hashrate, atribuido a la capitulación de mineros ineficientes, podría interpretarse como una señal alcista contraria para el precio de Bitcoin a mediano y largo plazo, según un informe reciente de la firma de inversiones VanEck.

Caída del hashrate puede ser una señal alcista

VanEck, en un informe publicado ayer y recogidos por CoinDesk y The Block, argumenta que las caídas en el hashrate han funcionado históricamente como un indicador alcista contrario, sugiriendo un momentum renovado en el precio en lugar de una debilidad estructural.

“Algunos datos empíricos sugieren que las caídas en el hashrate pueden ser alcistas para los holders a largo plazo“, señalan los analistas en el documento elaborado bajo el marco GEO, que evalúa la salud estructural del mercado de Bitcoin.

El fenómeno de capitulación de mineros ocurre cuando operadores ineficientes, con altos costos o apalancamiento excesivo, apagan sus equipos o venden sus reservas de Bitcoin para cubrir gastos, contribuyendo a la presión vendedora en el mercado al contado. Esta dinámica se ha intensificado por la combinación de un precio debilitado y el halving del año pasado, que redujo las recompensas por bloque en un 50%, disminuyendo la emisión diaria de nuevos bitcoins.

Como resultado, la rentabilidad minera ha caído drásticamente: el costo de equilibrio de electricidad para una máquina de generación media como el Antminer S19 XP ha descendido de 0,12 dólares por kWh a finales de 2024 a 0,077 dólares en diciembre de 2025, indicando que solo los mineros con costos bajos pueden operar de manera sostenible.

Disminución del hashrate suele preceder subidas

Históricamente, desde 2014, los períodos de contracción en el hashrate han precedido retornos positivos en el precio de Bitcoin con mayor frecuencia y magnitud que durante fases de expansión. Según los datos de VanEck, los retornos a 90 días han sido positivos en el 65% de los casos durante declives en el hashrate, comparado con el 54% cuando este crece.

Además, cuando la contracción se extiende por períodos más largos, como un crecimiento negativo del hashrate a 90 días, los retornos a 180 días han sido positivos en el 77% de las ocasiones, con un promedio de aumento de 72%, versus un 61% y +48% en otros escenarios.

“Adicionalmente, cuando la compresión del hashrate persiste por períodos más largos, los retornos positivos a futuro tienden a ocurrir con mayor frecuencia y mayor magnitud“, destaca el informe.

Esta capitulación elimina a los jugadores débiles, reduce la dificultad de minería y mejora la rentabilidad para los sobrevivientes, aliviando la venta forzada y posicionando al mercado más cerca de un fondo cíclico que de un techo, sostuvieron los analistas. VanEck estima que comprar Bitcoin durante correcciones sostenidas en el hashrate ha mejorado los retornos a 180 días en aproximadamente 2.400 puntos.

Aún hay signos de acumulación institucional

A pesar de la volatilidad, hay signos de acumulación institucional. Las tesorerías de activos digitales (DAT), como empresas que acumulan Bitcoin en sus balances, han comprado 42.000 BTC entre mediados de noviembre y diciembre. Esto representa un aumento del 4% mensual y el mayor volumen desde julio-agosto, cuando las empresas agregaron 128.000 BTC.

Esto eleva sus tenencias agregadas a 1,09 millones de BTC. En contraste, los inversores en fondos cotizados (ETP) de Bitcoin han reducido sus posiciones en un 1,2% mensual, bajando a 1,308 millones de BTC.

VanEck anticipa que muchas DAT pasarán de emitir acciones comunes a ventas de acciones preferentes para financiar compras de BTC, como en el caso de la japonesa Metaplanet.

¿Bitcoin está tocando fondo?

Otros indicadores en cadena muestran debilidad: las tarifas diarias cayeron un 14% en términos de dólares, y las nuevas direcciones estancadas en un -1% mensual. Además, hay una divergencia en el comportamiento de los holders.

Los titulares de mediano plazo (1-5 años) están vendiendo, reduciendo sus balances en cohortes como 1-2 años (-900 puntos base) y 2-3 años (-1.250 puntos base), mientras que los de largo plazo (>5 años) permanecen estables o aumentan ligeramente. Esto sugiere que jugadores cíclicos están saliendo, pero los “manos de diamante” –inversores convencidos– mantienen su posición.

Bajo el marco GEO de VanEck, Bitcoin muestra actividad onchain débil, pero liquidez mejorando y un reset en el apalancamiento especulativo, apuntando a un optimismo cauteloso. Aunque el informe advierte que el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros y que los activos digitales son altamente especulativos, la capitulación minera podría marcar el inicio de una recuperación.

Analistas como Matthew Sigel, autor del ChainCheck, enfatizan la necesidad de monitorear estos indicadores para evaluar el potencial de precio. Al cierre de esta edición, Bitcoin se negocia en torno a los USD $87.500, con una caída del 2,6% en las últimas 24 horas.

Esta corrección selectiva, concentrada en operaciones de alto costo o influencias geopolíticamente, resalta la maduración del ecosistema Bitcoin. A medida que el mercado digiere estos cambios, los inversores observan si esta señal se materializa en un rebote sostenido, en un contexto donde la volatilidad ha alcanzado niveles superiores al 45% en 30 días, los más altos desde inicios de 2025.

Artículo redactado con ayuda de IA, editado por DiarioBitcoin

Imagen generada con herramienta de IA bajo licencia de uso libre


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