Por Hannah Pérez  

Bitcoin se mantiene alrededor de USD $78.000 este lunes después de registrar una ganancia semanal cercana a 23%-24%, su mejor desempeño desde marzo de 2023. El avance fue impulsado por la ampliación de recompras de bonos del Tesoro de Estados Unidos, que ayudó a romper un rango lateral de seis semanas y desencadenó más de USD $3.000 millones en liquidaciones de posiciones cortas, mientras el oro también se dispara hacia máximos de varios meses.

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  • Bitcoin ronda USD $77.856, con un avance de 0,89% en 24 horas y casi 23% durante la última semana, según CoinMarketCap.
  • BTC saltó desde niveles inferiores a USD $63.000 y registró su mejor semana desde marzo de 2023.
  • El interés abierto en futuros de Bitcoin cayó a mínimos de dos meses, una señal de que el rally estuvo impulsado principalmente por compras spot y cierres de cortos, no por nuevo apalancamiento.
  • El oro cotiza alrededor de USD $4.646 por onza, reforzando la narrativa de una operación de cobertura frente a debilidad del dólar y riesgos de devaluación.
  • Las altcoins consolidan después del rally, mientras la dominancia de Bitcoin permanece alrededor de 59,2%.

 

 

Bitcoin (BTC) inició la semana prácticamente estable cerca de los USD $78.000, tomando una pausa después de protagonizar uno de sus rallies semanales más fuertes de los últimos años.

Al momento de edición, BTC se negocia alrededor de USD $77.856, con un incremento de aproximadamente 0,89% durante las últimas 24 horas y una ganancia cercana a 23% durante la última semana, según datos de CoinMarketCap al momento de edición.

CoinDesk calcula que Bitcoin avanzó alrededor de 24% durante la semana pasada, desde niveles inferiores a USD $63.000, en su mejor desempeño semanal desde marzo de 2023.

La recuperación comenzó después de que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunciara una ampliación de sus recompras de bonos de largo plazo, una decisión que redujo temporalmente los rendimientos, debilitó al dólar y ayudó a desencadenar una fuerte demanda por Bitcoin, oro y otros activos considerados escasos.

El Tesoro rompió seis semanas de lateralidad

Bitcoin había permanecido atrapado durante aproximadamente seis semanas en un rango entre unos USD $62.000 y USD $66.900. La volatilidad había descendido hasta mínimos de varios años, mientras numerosos operadores construían posiciones bajistas cerca de la parte superior de ese rango.

El 19 de agosto, el Tesoro anunció que duplicaría al menos el tamaño máximo de determinadas recompras de bonos de largo plazo, cubriendo vencimientos entre 10 y 30 años.

La decisión llegó después de que el rendimiento del Treasury a 30 años alcanzara 5,337%, su nivel más alto en aproximadamente 19 años. Los rendimientos cayeron después del anuncio y Bitcoin rompió la resistencia que había contenido su precio desde comienzos de julio.

La ruptura desencadenó una enorme cascada de liquidaciones: más de USD $3.000 millones en posiciones cortas apalancadas fueron cerradas forzosamente en 24 horas, amplificando la subida.

El rally parece haber sido impulsado por spot

Uno de los datos más relevantes de la recuperación aparece en el mercado de derivados.

Según CoinGlass, citado por CoinDesk, el interés abierto de futuros de Bitcoin cayó hasta aproximadamente 715.000 BTC, su nivel más bajo en dos meses, frente a unos 762.000 BTC registrados el 18 de agosto. Esa caída resulta inusual durante un rally de precios tan pronunciado.

Normalmente, una subida alimentada por especulación apalancada vendría acompañada por un aumento del interés abierto. En este caso ocurrió lo contrario.

La señal sugiere que buena parte del avance fue impulsada por compras en el mercado spot (al contado) y el cierre de posiciones cortas, más que por una acumulación masiva de nuevas apuestas largas apalancadas. Eso reduce, al menos por ahora, algunas preocupaciones sobre un mercado excesivamente recalentado.

Las tasas de financiación siguen contenidas

Las tasas de financiación de Bitcoin, Ether y otros activos principales permanecen alrededor de 10% anualizado, según CoinDesk. El dato refleja cierto sesgo hacia posiciones largas, pero está lejos de niveles típicamente asociados con exceso especulativo. Ese detalle refuerza la interpretación de que el mercado todavía no muestra señales claras de sobrecalentamiento tras el rally.

Sin embargo, la volatilidad sí aumentó con fuerza. El índice BVIV, que mide la volatilidad implícita a 30 días de Bitcoin, subió desde aproximadamente 36% hasta 47% anualizado en una semana.

El movimiento llama la atención porque este tipo de indicador suele aumentar durante caídas de precios, mientras esta vez se elevó junto con una fuerte apreciación de BTC.

Las opciones muestran optimismo, pero también cautela

El mercado de opciones ofrece una lectura más mixta. En Deribit, el sesgo entre opciones call y put de corto plazo se volvió positivo. Eso significa que las opciones call —apuestas por precios más altos— ahora tienen una prima superior a las puts en algunos vencimientos cercanos. En principio, la señal es alcista.

Sin embargo, la opción put con precio de ejercicio de USD $70.000 se encuentra entre los contratos más negociados de las últimas 24 horas. El posicionamiento sugiere que los operadores esperan posibilidad de nuevas subidas, pero también están comprando protección frente a una eventual corrección. La lectura general, según CoinDesk, es de optimismo cauteloso.

Las altcoins toman una pausa

Las principales altcoins se mantienen estables o ligeramente a la baja este lunes después de las fuertes ganancias de la semana pasada. La consolidación todavía no parece representar una reversión amplia del movimiento.

La dominancia de Bitcoin se encuentra alrededor de 59,2%, mientras el índice Altcoin Season marca aproximadamente 42 puntos sobre 100, frente a 33 el viernes. El aumento muestra una mejora del desempeño relativo de algunas altcoins, aunque el mercado continúa claramente dentro de una fase dominada por Bitcoin. El rally de la semana pasada tampoco fue uniforme.

Algunos activos registraron ganancias muy superiores a otros, lo que sugiere una rotación selectiva y no una “temporada de altcoins” generalizada.

El oro acompaña a Bitcoin

La recuperación de Bitcoin se ha producido paralelamente a un fuerte rally del oro. Los datos de Goldprice aportados para este artículo muestran que la onza se negocia alrededor de USD $4.646,41.

Bitcoin.com señala que el metal precioso avanzó aproximadamente 5% durante la última semana, alcanzando sus niveles más altos en tres meses. El movimiento se aceleró después del anuncio de recompras del Tesoro.

El índice dólar cayó hasta aproximadamente 98,723 puntos el 19 de agosto, su nivel más bajo desde mediados de mayo, mientras los inversores comenzaron a interpretar la medida como negativa para la moneda estadounidense.

Regresa el “debasement trade”

El movimiento simultáneo de oro y Bitcoin ha revivido la narrativa conocida como debasement trade, o apuesta contra la pérdida de poder adquisitivo de las monedas fiduciarias.

La tesis sostiene que los inversores buscan activos de oferta limitada cuando perciben que los gobiernos están utilizando políticas fiscales o monetarias que pueden debilitar el valor real del dinero.

Bitcoin y oro tienen características muy diferentes, pero ambos comparten una propiedad central dentro de esa narrativa: su oferta no puede ampliarse discrecionalmente por decisión de un banco central.

El economista Mohamed El-Erian destacó recientemente el avance de Bitcoin hacia USD $79.000 y del oro por encima de USD $4.600 como dos de los movimientos más destacados dentro del mismo contexto macroeconómico, según Bitcoin.com.

Las recompras no son QE

Parte del mercado ha comparado las recompras del Tesoro con un nuevo programa de expansión cuantitativa o quantitative easing (QE). La comparación, sin embargo, no es técnicamente correcta.

En un programa tradicional de QE, la Reserva Federal crea reservas bancarias para comprar activos financieros, aumentando directamente la base monetaria. Las recompras del Tesoro funcionan de otra manera. El gobierno compra bonos antiguos o menos líquidos utilizando recursos provenientes de nuevas emisiones de deuda. Por tanto, no implican directamente creación de dinero por parte del banco central.

Aun así, el mercado puede interpretar ambas políticas como medidas destinadas a reducir tensiones financieras, mejorar la liquidez y contener los rendimientos. Eso ayuda a explicar por qué Bitcoin y el oro reaccionaron con tanta fuerza.

El oro también rompe resistencias técnicas

El metal precioso muestra una estructura técnica similar a Bitcoin.

Ole Hansen, estratega de materias primas de Saxo Bank, señaló que la ruptura del oro por encima de su media móvil de 200 días actuó como catalizador para nuevas compras de momentum. Hansen identificó la zona de USD $4.770 por onza como próxima resistencia importante.

Algunos operadores incluso comienzan a contemplar un eventual movimiento hacia USD $5.000 si el dólar continúa debilitándose. Sin embargo, esa proyección depende de que las condiciones actuales se mantengan.

No todos ven a Bitcoin como sustituto del oro

La comparación entre ambos activos continúa siendo objeto de debate.

Robin Brooks, exestratega jefe de divisas de Goldman Sachs, ha cuestionado la idea de que Bitcoin pueda considerarse equivalente al oro dentro de una estrategia contra la devaluación monetaria. Brooks ha argumentado que los mercados todavía no tratan a BTC de la misma manera que al oro o la plata. La diferencia se refleja también en la volatilidad.

Bitcoin continúa mostrando oscilaciones de precios muy superiores a las del metal precioso y mantiene una sensibilidad considerable frente a movimientos de liquidez, regulación y posicionamiento especulativo.

Bitcoin descansa después de una semana excepcional

La estabilidad de este lunes puede interpretarse como una pausa después de un movimiento extraordinariamente rápido. Bitcoin pasó de menos de USD $63.000 a cerca de USD $79.000 en cuestión de días.

El mercado eliminó miles de millones de dólares en posiciones cortas, recuperó niveles técnicos importantes y volvió a atraer compradores spot. Ahora la pregunta es si BTC puede consolidarse cerca de USD $78.000 sin depender de nuevas liquidaciones forzadas.

Los datos de derivados ofrecen por ahora una señal relativamente favorable: el interés abierto cayó, las tasas de financiación siguen moderadas y el precio se mantiene elevado. Eso sugiere que el rally no estuvo construido únicamente sobre exceso de apalancamiento. Pero la subida de la volatilidad y la fuerte demanda de puts alrededor de USD $70.000 muestran que los operadores todavía contemplan una corrección.

Por ahora, Bitcoin conserva la mayor parte de sus ganancias después de su mejor semana en más de tres años, mientras el oro también marca nuevos máximos y ambos activos vuelven a colocarse en el centro de una misma discusión: qué comprar cuando el mercado comienza a preocuparse por los rendimientos, la deuda y el valor futuro del dólar.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA


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