Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

El rechazo de Bitcoin cerca de su media móvil de 200 días volvió a despertar temores de una caída más profunda. Sin embargo, analistas de K33 Research aseguran que el comportamiento actual del mercado difiere considerablemente de los desplomes registrados en 2014, 2018 y 2022.

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  • K33 afirma que el mercado actual muestra un pesimismo inusualmente elevado.
  • Las tasas de financiamiento negativas llevan 81 días consecutivos.
  • La firma considera que los USD $60.000 vistos en febrero probablemente marcaron el piso del ciclo.

 

El mercado de Bitcoin volvió a mostrar señales de fragilidad luego de fracasar nuevamente en su intento por recuperar niveles cercanos a USD $83.000, zona que coincide con su importante media móvil de 200 días. El movimiento reactivó el temor entre traders e inversionistas sobre la posibilidad de una nueva caída pronunciada para la principal criptomoneda del mercado.

Sin embargo, un nuevo informe de K33 Research, reseñado por CoinDesk, sostiene que el comportamiento actual difiere sustancialmente de las estructuras bajistas observadas durante los ciclos de 2014, 2018 y 2022. Según el análisis, el mercado no muestra el mismo exceso de apalancamiento ni el optimismo especulativo que históricamente precedió a los colapsos más severos de Bitcoin.

El reporte fue liderado por Vetle Lunde, director de investigación de la firma, quien señaló que la recuperación desde los mínimos cercanos a USD $60.000 vistos en febrero se ha desarrollado de manera lenta y cautelosa, en contraste con los rebotes agresivos característicos de ciclos anteriores.

Un mercado marcado por el pesimismo

De acuerdo con K33, uno de los elementos más llamativos del entorno actual es el sentimiento extremadamente conservador que domina el mercado de derivados de Bitcoin.

La tasa promedio de financiamiento a 30 días se ha mantenido en territorio negativo durante 81 días consecutivos, acercándose al período bajista más prolongado registrado históricamente. Esto refleja que los traders continúan posicionándose mayoritariamente a la baja incluso después de que BTC logró recuperarse parcialmente desde los mínimos de febrero.

Al mismo tiempo, la base anualizada de los futuros de Bitcoin en CME cayó recientemente por debajo de 2,5%, niveles que históricamente suelen asociarse con períodos de miedo extremo y baja confianza entre participantes institucionales.

Para K33, esta dinámica resulta particularmente importante porque contrasta con lo ocurrido en mercados bajistas previos. En ciclos anteriores, Bitcoin experimentó rebotes rápidos impulsados por un renovado apetito especulativo y reconstrucción agresiva de posiciones apalancadas. Posteriormente, ese exceso de optimismo terminaba colapsando violentamente.

“La actual recuperación lenta no ha producido esa dinámica”, escribió Lunde en el informe.

Persisten señales de riesgo en derivados y ETFs

Pese a la lectura relativamente constructiva del informe, K33 también advirtió que todavía existen factores de riesgo importantes que podrían generar episodios adicionales de volatilidad.

Uno de ellos es el elevado nivel de interés abierto en el mercado de derivados de Bitcoin. Según la firma, esto aumenta la posibilidad de liquidaciones masivas si el precio vuelve a debilitarse cerca de niveles técnicos relevantes.

En paralelo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado en Estados Unidos registraron salidas por USD $1.600 millones en apenas cinco días, coincidiendo precisamente con la incapacidad de BTC para superar la zona de USD $83.000.

K33 explicó que históricamente muchos inversionistas tienden a vender agresivamente cuando el precio regresa cerca de su punto de equilibrio tras largos períodos de pérdidas. Y según la firma, ese patrón podría estar comenzando a repetirse nuevamente.

La zona alrededor de USD $83.000 resulta especialmente sensible porque coincide aproximadamente con el costo promedio de adquisición de muchos participantes institucionales expuestos a ETF de Bitcoin.

K33 cree que el peor momento del ciclo ya pasó

Aun así, la conclusión general del informe mantiene un tono relativamente optimista frente al mediano plazo.

K33 sostiene que varios de sus indicadores propietarios continúan pareciéndose más a estructuras de recuperación fuertes — como la observada entre marzo y abril de 2025 durante las tensiones derivadas de los aranceles impulsados por Donald Trump — que a los típicos rebotes temporales dentro de mercados bajistas profundos.

Por ello, la firma continúa considerando que la caída hacia USD $60.000 registrada en febrero probablemente representó la corrección más severa de este ciclo.

“El mercado alcista menos agresivo de 2025 prepara el escenario para un mercado bajista más moderado en 2026”, escribió Lunde. Bajo el escenario base de K33, el mínimo registrado en febrero habría marcado el “máximo drawdown” del actual ciclo de Bitcoin.

La visión de la firma sugiere que, aunque el mercado continúa enfrentando presión macroeconómica, debilidad institucional y cautela extrema entre operadores, la estructura general de Bitcoin todavía no refleja las condiciones típicas de capitulación total observadas en grandes desplomes históricos anteriores.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.


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