Por Hannah Pérez  

La creación de una reserva estratégica de Bitcoin en Estados Unidos marcó un antes y un después, reconfigurando la adopción institucional. Ahora más que nunca, la moneda digital se consolida como instrumento macro-financiero.

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  • Gemini publica estudio junto con Glassnode que denota la creciente adopción institucional de Bitcoin.
  • Poco más de 30% del Bitcoin en circulación se concentra entre 216 entidades centralizadas. 
  • Los exchanges dominan entre los titulares institucionales, con las empresas siendo el grupo más numeroso. 
  • Estados Unidos creó la primera reserva estratégica de Bitcoin, posicionando BTC como activo soberano.

 

Desde sus inicios, Bitcoin se ha presentado como una alternativa descentralizada a los sistemas financieros tradicionales. Pero más recientemente, hemos estado presenciado una transformación de la narrativa en torno a la criptomoneda, que rápidamente se ha convertido en un activo reconocido y preferido por instituciones en todo el mundo.

La creación de una reserva estratégica de Bitcoin en Estados Unidos, el auge de los vehículos financieros regulados basados en Bitcoin y la tendencia de corporaciones que integran la criptomoneda insigne a sus tesorerías, son tan solo una señal de este cambio.

Un informe publicado esta semana por Gemini ilustra sobre la creciente concentración de Bitcoin en manos de las instituciones.

Actualmente, el 30,9% de la oferta circulante de Bitcoin está bajo la custodia de solo 216 entidades centralizadas, descubrió Gemini en colaboración con Glassnode. La investigación divide las entidades en seis categorías: plataformas de intercambio, fondos cotizados en bolsa (ETF), compañías públicas, compañías privadas, gobiernos y DeFi.

La oferta circulante al momento de edición es de 19,8 millones de BTC, según datos de Blockchain.com. Bitcoin está programado para tener una oferta limitada de máximo 21 millones de unidades.

216 entidades controlan 30% de suministro de Bitcoin

El informe de Gemini destaca el papel dominante que han tenido los intercambios centralizados a lo largo de los últimos 10 años.

Para 2015, los exchanges custodiaban menos de 600.000 BTC, mientras que hoy, las entidades institucionales y de custodia manejan más de 6 millones de BTC, evidenciando un incremento del 924% en tan solo una década, refleja el estudio. A la par, el precio de Bitcoin escaló de menos de USD $1.000 para superar los USD $100.000.

Entre las 216 entidades, los intercambios lideran en volumen de custodia, pero las compañías públicas son la categoría más numerosa.

No obstante, la concentración es aún mayor dentro de cada grupo: en casi todas las categorías —excepto entre las compañías privadas—, tres entidades principales controlan entre el 65% y el 90% de las tenencias totales, lo que pone de manifiesto la influencia de los pioneros y grandes actores institucionales, encontró la investigación.

Entre las compañías públicas, el dominio de Strategy es bastante evidente. La empresa fundada por Michael Saylor se convirtió en 2020 en pionera en la adopción de Bitcoin como activo de reserva de tesorería, y desde entonces, no solo se ha coronado como la mayor titular de su grupo, sino que ha inspirado a muchas otras a seguir su ejemplo. Al 13 de junio, la compañía tenía 582.000 BTC del total de 820.000 BTC en manos de empresas públicas, o el equivalente a 2,7% del suministro máximo, según datos de BitcoinTreasuries.

Llegada de los ETF cambia las reglas del juego

El papel de los custodios al contado—intercambios centralizados, ETF y protocolos DeFi— ha evolucionado. Aunque los saldos de Bitcoin en los intercambios han disminuido ligeramente en los últimos dos años, esto no indica necesariamente una escasez de oferta.

Según Gemini, esa reducción refleja una reestructuración, con BTC migrando hacia vehículos de inversión regulados, sobre todo aquellos estadounidenses al contado. Los ETF Bitcoin en EE. UU. han acumulado entradas netas de capital por USD $49,5 mil millones y superan los USD $72 mil millones en activos netos bajo gestión para el 12 de junio, desde su lanzamiento, según datos de SoSoValue.

A pesar de este cambio, la cantidad total de Bitcoin en el sector al contado se ha mantenido entre 3,9 millones – 4,2 millones de BTC desde junio de 2021, encontró el informe. Este rango estable indica que la liquidez disponible para compradores al contado no ha cambiado significativamente a pesar de la integración con las finanzas tradicionales vía ETF.

Tesoros gubernamentales crecen, con EE. UU. a la delantera

Los tesoros soberanos de gobiernos y entes estatales también han asumido protagonismo en el mercado.

Estados Unidos destaca como uno de los mayores poseedores institucionales con más de 200.000 BTC, la mayoría adquiridos a través de incautaciones federales, como el caso Silk Road (69.369 BTC en 2020) y el hackeo a Bitfinex (94.643 BTC en 2022).

En marzo de 2025, el gobierno estadounidense oficializó parte de estas tenencias como la base para su nueva Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR), tras una orden ejecutiva firmada por el presidente Donald Trump. Reino Unido, China y Alemania también han acumulado BTC a través de decomisos, aunque Alemania liquidó todas sus tenencias en abril de 2025.

Por otro lado, países como El Salvador y Bután han optado por acumulaciones continuas y estratégicas mediante compras periódicas, reforzando así su compromiso a largo plazo en el activo digital.

Maduración del mercado Bitcoin

El estudio también encontró que la presencia institucional robusta ha transformado la dinámica del mercado de criptomonedas, haciendo que Bitcoin se vuelva menos volátil con los años.

Desde 2018, la volatilidad realizada anualizada de Bitcoin ha disminuido progresivamente en todos los periodos temporales, una tendencia que se acentuó con el lanzamiento de los ETF al contado en EE. UU. a inicios de 2024, según el informe. Esta mayor estabilidad favoreció la entrada de capital constante y una mayor profundidad de liquidez en el ecosistema.

Aunque Bitcoin mantiene su perfil de activo de riesgo, su integración en finanzas tradicionales le ha conferido un cambio en su acción de precio. Ahora, los repuntes tienden a ser más sostenidos en lugar de explosivos.

El giro hacia la liquidez institucional

La mayor parte del volumen de negociación de Bitcoin hoy fluye a través de intercambios centralizados, ETF y derivados regulados.

Gemini indica que, para 2025, más del 75% de los volúmenes ajustados de transferencia ocurren fuera de la Blockchain (offchain). Los mercados de derivados, en particular CME y las opciones, han crecido exponencialmente desde 2023, reflejando el apetito institucional por instrumentos regulados y escalables.

Esta tendencia ha profundizado la liquidez y estandarizado la ejecución de órdenes, provocando que el comportamiento de los participantes del mercado de Bitcoin se asemeje cada vez más al de los mercados financieros internacionales convencionales.

Bitcoin se convierte en un activo macro global

Si bien el nacimiento de los ETF Bitcoin al contado en el mercado estadounidense en 2024 fue un catalizador clave para la adopción institucional, la política de Estados Unidos ha marcado un punto de inflexión en este movimiento, como destaca el informe.

Las compañías públicas y privadas han incrementado su acumulación en más de 20.000 BTC por mes tras la orden de Trump para crear una reserva estratégica en EE. UU., firmada en marzo, alcanzando uno de los mayores auges institucionales desde 2021, dijo Gemini.

Esta información se compagina con un informe reciente de Binance Research, que encontró que un total de 116 empresas públicas mantienen reservas conjuntas por un total de 809.100 BTC, valorados en poco más de USD $85 mil millones.

La política de Estados Unidos ha alentado a las organizaciones a considerar Bitcoin como parte fundamental de sus reservas estratégicas, fortaleciendo así su legitimidad como activo macro global. Esto no solo consolida la criptomoneda como un activo de soberanía nacional, sino que lo catapulta a un nuevo estatus: el de instrumento macro-financiero de influencia global.

La mayor centralización, la integración de entidades institucionales, el desarrollo de instrumentos regulados y el impacto multiplicador convierten a Bitcoin en pieza clave de las finanzas del siglo XXI.

Artículo redactado con ayuda de IA, editado por Hannah Pérez / DiarioBitcoin

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