Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

JPMorgan estima que el mercado de stablecoins crecerá de cara a los próximos años, y aunque las proyecciones son bastante elevadas, la entidad indica que esta cifra está muy por debajo de los escenarios más optimistas que se han planteado.

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  • JPMorgan proyecta una oferta de stablecoins de hasta USD $600.000 millones para 2028.
  • El crecimiento sería impulsado por trading cripto, derivados y DeFi, no por pagos cotidianos.
  • Bancos y redes de pago avanzan en depósitos tokenizados y alternativas reguladas.

 

El mercado global de stablecoins podría alcanzar los USD $600.000 millones hacia 2028, de acuerdo con un nuevo informe de JPMorgan. Esta proyección, reseñada por CoinDesk se sitúa muy por debajo de los escenarios más optimistas que apuntan a un crecimiento de hasta USD $2.000.000 millones o incluso USD $4.000.000 millones en los próximos años.

El banco internacional con sede en EE. UU. señaló que, pese al crecimiento acelerado del sector, la demanda de stablecoins sigue siendo principalmente un fenómeno interno del mercado cripto. Según la institución, el uso de estos activos aún no se ha consolidado como una historia dominante en el ámbito de los pagos tradicionales.

Durante el último año, el mercado de stablecoins aumentó cerca de USD $100.000 millones, alcanzando una capitalización aproximada de USD $308.000 millones. Este crecimiento estuvo liderado principalmente por USDT de Tether y USDC de Circle, dos de los activos más utilizados dentro del ecosistema cripto global.

Un mercado impulsado por trading y DeFi

Los analistas de JPMorgan explicaron que la demanda de stablecoins continúa estando fuertemente vinculada a la actividad de trading, en particular en mercados de derivados y finanzas descentralizadas. Según el informe, las plataformas de derivados incrementaron sus tenencias de stablecoins en alrededor de USD $20.000 millones, en paralelo a un repunte significativo de la actividad en futuros perpetuos.

Nikolaos Panigirtzoglou, líder del equipo de análisis que firmó el informe publicado el miércoles, señaló que la mayor parte de la demanda proviene de su uso como efectivo o colateral dentro del ecosistema cripto. Este rol es clave para facilitar operaciones de compraventa, préstamos y estrategias complejas de cobertura en DeFi.

El banco destacó que las stablecoins se han convertido en una infraestructura esencial para el funcionamiento de los mercados cripto. Su estabilidad relativa frente a la volatilidad de otros activos digitales permite a traders e instituciones gestionar riesgos y mover capital de forma eficiente entre plataformas.

Este patrón de uso refuerza la visión de JPMorgan de que el crecimiento actual del sector no responde todavía a una adopción masiva en pagos cotidianos. En cambio, refleja necesidades específicas de liquidez y colateral dentro de mercados altamente especializados.

Pagos: un motor secundario por ahora

Aunque las stablecoins fueron concebidas, en parte, como herramientas para pagos digitales, JPMorgan considera que este caso de uso sigue siendo un motor secundario de demanda. Los analistas reconocieron que existen pruebas piloto y proyectos en curso para utilizar stablecoins en transferencias transfronterizas y rieles de pago más eficientes.

Sin embargo, el informe subrayó que una mayor adopción en pagos no necesariamente implica un aumento proporcional en la oferta total de stablecoins. La razón principal es la velocidad, entendida como la rapidez con la que los tokens circulan dentro del sistema, la cual puede incrementarse conforme mejora la integración tecnológica.

En este contexto, una misma cantidad de stablecoins podría soportar un volumen mayor de transacciones, reduciendo la necesidad de una expansión masiva del suministro. Esta dinámica contrasta con las narrativas más alcistas que asumen que el crecimiento de pagos exige automáticamente una emisión mucho mayor de tokens.

Para JPMorgan, este factor limita de forma estructural el tamaño potencial del mercado, incluso en escenarios donde los pagos con stablecoins ganen relevancia a nivel internacional.

Bancos, CBDC y competencia regulada

El informe también destacó que bancos tradicionales y redes de pago están avanzando para proteger su papel en los flujos institucionales. Entre las iniciativas mencionadas se encuentran los depósitos tokenizados y otros proyectos basados en blockchain que buscan ofrecer eficiencia sin ceder control a emisores privados de stablecoins.

De forma paralela, los esfuerzos para desarrollar monedas digitales de bancos centrales, conocidas como CBDC, podrían introducir alternativas reguladas que compitan directamente con las stablecoins privadas. Estas soluciones, según JPMorgan, podrían atraer a instituciones que priorizan marcos regulatorios claros y respaldo estatal.

Este entorno competitivo añade presión sobre las proyecciones más optimistas del sector. Para el banco, el crecimiento de las stablecoins será relevante, pero estará condicionado por la coexistencia con soluciones bancarias tokenizadas y activos digitales emitidos por autoridades monetarias.

En conjunto, el análisis de JPMorgan dibuja un escenario de expansión sostenida pero moderada. La institución concluye que, aunque las stablecoins seguirán siendo un pilar del ecosistema cripto, su evolución difícilmente justificará las estimaciones más exuberantes que circulan en el mercado.

Artículo escrito con ayuda de un redactor de contenido de IA, editado por Angel Di Matteo / DiarioBitcoin

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público


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