Por Angel Di Matteo   𝕏 @shadowargel

JPMorgan manifestó su apoyo a un marco regulatorio para los activos digitales en Estados Unidos, aunque advirtió que la legislación no debe permitir que las criptomonedas operen con ventajas frente al sistema financiero tradicional. El banco pidió preservar las normas sobre protección al consumidor, estabilidad financiera y prevención del lavado de dinero.

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  • JPMorgan apoya un marco regulatorio para criptomonedas, pero exige reglas equivalentes a las de las finanzas tradicionales.
  • El banco advierte sobre los riesgos de las stablecoins con recompensas o rendimientos para los usuarios.
  • La entidad considera que la legislación debe evitar vacíos regulatorios en DeFi y mercados descentralizados.
  • El debate ocurre mientras el Senado busca aprobar la Ley CLARITY antes del receso de agosto.

 

JPMorgan expresó su respaldo a la creación de un marco regulatorio para los activos digitales en Estados Unidos, aunque dejó claro que el crecimiento del sector no debe producirse a costa de debilitar las protecciones existentes para consumidores y mercados.

En una publicación firmada por Umar Farooq, reseñada por CoinDesk, codirector global de JPMorgan Payments, y Peter Muriungi, CEO de Digital Assets and Blockchain Solutions, la entidad sostuvo que una legislación bien diseñada podría acelerar la maduración de la industria, siempre que cierre las brechas regulatorias en lugar de crear nuevas excepciones.

Los ejecutivos reconocieron que la tokenización y el dinero programable tienen el potencial de acelerar pagos, reducir tiempos de liquidación y mejorar las transferencias internacionales. Sin embargo, insistieron en que esos beneficios solo podrán materializarse si el Congreso acompaña la innovación con normas robustas de supervisión.

El Senado enfrenta una carrera contra el tiempo

La postura de JPMorgan llega mientras el Senado estadounidense intenta avanzar con la Ley CLARITY, iniciativa que busca establecer el primer marco regulatorio integral para los activos digitales en el país.

Aunque el proyecto ya fue aprobado por el Comité Bancario del Senado, los legisladores aún negocian varios puntos sensibles, entre ellos las normas éticas para funcionarios públicos con vínculos al sector, la responsabilidad legal de desarrolladores de protocolos DeFi, el tratamiento de los rendimientos ofrecidos por las stablecoins y diversos aspectos relacionados con la prevención del lavado de dinero.

Diversos analistas han advertido que, si la propuesta no llega al pleno antes del receso legislativo de agosto, sus probabilidades de convertirse en ley durante 2026 disminuirán considerablemente.

Mismo negocio, mismas reglas

Uno de los principales argumentos del banco es que la regulación debe centrarse en la naturaleza económica de los activos y no únicamente en la tecnología utilizada.

En ese sentido, JPMorgan sostiene que cualquier instrumento que funcione como un valor financiero debe seguir sujeto a las leyes aplicables a los valores, incluso si se emite sobre una blockchain. Del mismo modo, considera que las plataformas descentralizadas que actúan como bolsas o intermediarios financieros deben cumplir estándares equivalentes en materia de transparencia, integridad del mercado y protección de los clientes.

Stablecoins bajo la lupa

El banco dedicó buena parte de su análisis al mercado de las stablecoins, un segmento donde las instituciones financieras tradicionales observan tanto oportunidades de negocio como una creciente competencia.

Aunque reconoce que las stablecoins y los depósitos tokenizados pueden mejorar significativamente la eficiencia de los pagos, JPMorgan advirtió que aquellos productos que se asemejan a depósitos bancarios no deberían operar al margen de las exigencias de capital, liquidez y protección al consumidor que sí enfrentan los bancos.

La entidad señaló que características como recompensas, cashback o rendimientos por mantener saldos podrían inducir a los usuarios a creer erróneamente que cuentan con las mismas garantías que ofrece el sistema bancario tradicional, incrementando el riesgo de retiros masivos durante episodios de estrés financiero.

Estas declaraciones coinciden con la postura expresada recientemente por el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, quien se ha convertido en uno de los principales opositores a permitir que los emisores de stablecoins ofrezcan rendimientos sobre los fondos de sus clientes. Según el ejecutivo, ello permitiría competir directamente con los depósitos bancarios sin estar sujetos a las mismas obligaciones regulatorias.

Preocupación por DeFi y el lavado de dinero

Finalmente, JPMorgan defendió que cualquier legislación sobre activos digitales preserve las herramientas existentes para combatir el lavado de dinero y facilitar el trabajo de las autoridades.

El banco advirtió que otorgar amplias exenciones regulatorias a determinados segmentos del ecosistema cripto, especialmente dentro de las finanzas descentralizadas (DeFi), podría generar puntos ciegos para la detección de actividades ilícitas y facilitar la manipulación de los mercados.

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